上周四瑞士央行突然取消支持「1.2」水平，歐元兌瑞郎急挫，全球市場亦極為波動，票據及債息下滑。本周四(22日)歐洲央行議息后公布「放水」。目前在油價下跌情况下，歐洲等國潜在通縮壓力，即使油價不急挫至46/50美元之內，歐洲等地區已面對通縮風險。金銀價相信會靜極思動，可再上升了。

　　即使下半年美國加息，相信市場已全面反映了，因美2年票據息率早已上升;但從全球最新經濟和商品形勢看，美國長中短期息率以全面再向下為主。因而本周見加拿大央行也突然減息，可見即使不見通縮，全球今年在「極低通脹」困局之內。多年前，前聯儲局局長格林斯潘指擔心美國出現「dis-inflation」。今天美國真的浮現此一現象，亦說明美國加息機會有，都是「例行公事」，使貨幣市場正常一點罷了。

　　面對扭曲的世界，要「調校了」才可分析。自「911恐襲」后起步，一升再升，不是因為通脹，而是各大中小央行起動買金。雖然買金銀無息收，但寧願不收息，因為目前買股收息、買樓收租風險已太大。在超極低息、負息，「dis-inflation」，甚而會見通縮的環境下，均有利金銀價重拾升浪。資深市場人士黃溢華逢星期五刊出