人民幣匯率中間價兩日跌137基點 8年升值需貶值修複

　　截至昨日收盤，人民幣即期匯率最終收於6.2542，創下去年12月5日以來的最低水平。人民幣對美元中間價連續兩個交易日下調，累計下跌137基點。市場分析人士，美元指數大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。

　　1月26日，人民幣對美元連續第二天暴跌，即期匯率貶值一度超250個基點，下跌幅度也達到1.94%，逼近2%的“跌停線”，創彙改以來紀錄。

　　央行吹風人民幣面臨下行壓力

　　截至昨日收盤，人民幣即期匯率最終收於6.2542，創下去年12月5日以來的最低水平。人民幣對美元中間價連續兩個交易日下調，累計下跌137基點。

　　去年央行規定，自2014年3月17日起，銀行間即期外彙市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，即人民幣現彙在中間價上下2%的區間內波動。但近一年下來，盡管人民幣漲漲跌跌，也未有像昨日如此接近“跌停板”。

　　市場分析人士，美元指數大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。上周四，歐洲央行宣布將開啟長達18個月的每月600億歐元的購債計劃(QE)。隨後三天，美元指數接連突破93、94、95整數大關。

　　央行副行長潘功勝上周對此評價，歐央行QE有助於提振歐元區的經濟，將增加外需，有利於中國的出口，歐央行的新一版QE政策加上美國量化寬松政策正常化的趨勢，將會進一步推動美元匯率的走強，從而可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。潘功勝還稱，歐版QE的政策，所提供的大量流動性毫無疑問會產生溢出效應。而美元匯率的走強又會帶動資金回流美國，增強全球未來的跨境資本流動的不確定性。

　　據報道，央行行長周小川在瑞士達沃斯論壇上也表示：“中國央行希望貨幣政策保持穩定，而不追求經濟中有過多流動性。”不過，如果將此理解為“央行無意釋放更多流動性”便失之偏頗，在全球寬松的大背景下，若要保持本國經濟、出口穩定，貨幣政策必須發揮作用。

　　有外彙專家認為，對於人民幣的短期大跌不必驚恐，人民幣的貶值是對長達8年人民幣升值的修正。2005年，中國開始施行彙改，人民幣匯率參考一籃子貨幣進行調節，實行有管理的浮動匯率。人民幣從彙改時的8.2779最高升值至2014年一月份的6.0312，最高升值幅度高達27.14%。

　　人民幣貶值幅度跟不上美元上漲

　　自去年底，美國退出QE，以及歐洲、日本等國家推出大規模量化寬松，人民幣開始貶值，全年累計貶值幅度為2.5%。而人民幣的貶值幅度卻遠遠小於美元的升值幅度，截至1月23日，美元指數盤中最高為95.48，已經較年初上漲6.1%。

　　一位外彙業內人士稱，美元指數是今年影響人民幣匯率的主要因素，但由於人民幣匯率的決定機制，人民幣匯率的變化對於市場變動的響應是緩慢且滯後的，人民幣對美元的下跌幅度顯然沒有跟上美元上漲的步伐。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，目前人民幣有效匯率並不均衡，而是被持續高估，這也是中國經濟遲遲無法複蘇的根本原因。如果人民幣通過匯率貶值修正高估，中國經濟將輕松回到7.5%以上的增速。

　　“全年人民幣匯率至少貶值5%，而且是保守的應對。”魯政委認為。根據他的研究，人民幣有效匯率是影響中國經濟的關鍵變量，其影響是利率的9倍。從避免有效匯率升值的角度，人民幣貶值幅度大致應該與美元升值幅度相當。

　　此前，魯政委曾表示，過去幾年人民幣的持續升值，外加人民幣的波動率比較低，導致匯率不反映人民幣的基本面，下一階段匯率形成機制改革的核心問題是提高中間價的彈性，擴大中間價的日間波動幅度。 新京報記者 白金坤

　　分析

　　8年升值需要貶值來修複

　　對於人民幣未來走勢預測，目前市場上主要存在兩種觀點：一是認為人民幣已經結束單邊升值的進程，進入貶值的通道;另一種觀點則認為人民幣處於雙向波動的“膠著狀態”。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴新京報記者，目前走勢不能確定人民幣是否已經進入貶值的通道，因為趨勢性的貶值需要持續一定時間的長度和深度，長遠來看，人民幣還有一定的貶值空間。

　　對於近兩日人民幣的貶值，中國外彙投資研究院院長譚雅玲認為，過長時間的升值一定要用貶值來修複和規避它的風險，“升了8年，貶了一年，即使明年再貶一年，這也很正常”。

　　譚雅玲表示，從中國的經濟基本面來看，制造業指標、外貿指標、工業利潤增加值指標都不支持目前的匯率，修複對於生產和發展是有好處的。不過她也提到：“人民幣的貶值對於市場信心打擊會很大。”

　　央行數據顯示，去年12月，外彙占款環比減少了1289億元人民幣(210億美元)，據報道，減少金額為2003年以來最大。截至去年12月，中國的外彙儲備已從6月底的3.99萬億美元曆史高點降至3.84萬億美元。

　　有市場分析人士稱，人民幣貶值將會加大“熱錢”外流，使得A股市場承壓。不過從昨日A股市場走勢來看，人民幣貶值對於A股的影響並不顯著，滬指和深成指全天震蕩盤升，最終分別上漲0.94%和2.19%。

　　譚雅玲告訴記者，去年全年人民幣是貶值的，尤其是下半年，但A股市場卻恰恰是從下半年開始走牛，因此人民幣走勢不一定和股市存在正相關的關系。 新京報記者 白金坤

　　影響

　　“留美一年多花8000元”

　　人民幣大幅貶值，對於身處國外的留學生和從事進出口貿易的企業來說，可謂不是一個好消息。就讀於美國哥倫比亞大學的浩然昨日向新京報記者表示，對於留學美國的學生來說，意味著同樣的人民幣，所換取的外彙比以前少很多。

　　浩然給記者算了一筆賬，其所讀專業的學費是46000美元/年，生活費每月大約需要800美元到1000美元，一年下來大約需要5.6萬美元。這筆支出，用當前匯率和2014年年初的匯率相比，折合成人民幣兩者差了約8000多元。

　　一家做大型食品進出口公司的工作人員向新京報記者表示，對於來往額度通常較大的外貿企業、外貿主來說，伴隨著人民幣對美元大跌，彙兌風險將加大。“一句話總結就是在成本不變的情況下，利潤變少了很多。”上述工作人員說道，“同樣的一批貨上千萬彙兌就會差很多出來，如果匯率波動大的話會給進出口企業帶來更大彙兌風險。” 新京報記者 郭永芳

　　業內稱人民幣中長期穩定趨勢不改

　　近期，從瑞郎脫鉤歐元、丹麥連續降息到“歐版QE”出爐，國際金融市場變動劇烈。記者昨日采訪到的業內人士稱，短期內多國量化寬松政策對人民幣貶值有一定壓力，但中長期來看，2015年人民幣匯率仍將保持穩定。

　　北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明對記者說，人民幣匯率短期雖存貶值壓力，但中長期仍將保持穩定。影響匯率的因素較多，但首先還是來自於基本面的平穩，從我國的經濟增長質量和與全球相比的速度來看，還將有效支持人民幣匯率的平穩。蘇格蘭皇家銀行大中國區首席經濟學家高路易表示，在2015年或將繼續看到淨資本流出。但是由於出口正常增長，進口疲軟，而大宗商品價格下跌引起中國貿易條件改善。因此，淨資本流出不足以在長期范圍內對人民幣造成持續的貶值壓力。

　　在業內人士來看，外彙占款階段性放緩背景下，我國貨幣政策的主動性也在增強。趙慶明說，單純從國際央行貨幣政策多樣性來看，也為我國貨幣政策騰挪提供了空間，未來貨幣政策的主動性和靈活性將進一步增大。繼央行上周重啟7天逆回購後，據交易員透露，央行昨日新增28天逆回購的需求申報，這意味著為平緩春節期間波動，逆回購的期限有望更加多樣和靈活。 “我們認為政策制定者不願看到人民幣大幅貶值。”高路易說，中國政府致力於推進人民幣國際化，而貨幣的大幅貶值不利於該進程。

　　銀行信息系統國產化率或將納入銀監會考核

　　銀行信息系統國產化浪潮來襲，銀監會已經開展專題調研，國產化率有可能納入考核范圍。對於銀行來講，儲戶信息安全是重中之重，而在眼下這個網絡時代，信息安全，則意味著軟硬件都要安全。根據媒體報道，中國銀監會已在全國銀行業開展信息化應用使用情況專題調研，對大型銀行、金融機構使用的計算機設備、網絡設備、存儲設備、安全設備、軟件設備等信息系統基礎軟硬件開始全面摸底調查。

　　銀監會剛剛明確了銀行業安全可控技術的“推進指南”，現在的調研正是“推進指南”實施的前奏。以此為契機，銀行系統軟硬件的國產化的趨勢已經勢不可當。在互聯網專家劉興亮看來，雖然目前國內的硬件產品的水平比較高，軟件的發展相對不足，但從長期來看，軟硬件的國產化是必然的趨勢。劉興亮稱，“銀行軟硬件國產化的最大考慮，應該基於安全方面，銀行業關系到國家的經濟命脈，如果都被別人所竊取，那么對於一個國家來講，可能沒有任何秘密可言了。這不光是中國的做法，在世界上很多國家都是這么做的。其實硬件方面的國產化相對比較少，現在關鍵問題在於軟件方面的國產化，硬件方面其實現在做得很棒，但在軟件方面還是有很多的不足。”

　　長城證券投資顧問餘海華認為，信息安全題材在最近幾年一直備受市場關注。從長期來看，投資者可以密切關注，但短線投資需要多加小心。未來值得投資者關注的應該是市場占有率較高的上市公司。(現代快報)

　　音聲

　　從當前中國的經濟基本面來看，制造業指標、外貿指標、工業利潤增加值指標都不支持目前的匯率，修複對於生產和發展是有好處的。但人民幣的貶值對於市場信心打擊會很大。

　　——中國外彙投資研究院院長譚雅玲

　　目前走勢不能確定人民幣是否已經進入貶值的通道，趨勢性的貶值需要持續一定時間的長度和深度，長遠來看人民幣還有一定的貶值空間。

　　——武漢科技大學金融證券研究所所長董登新