昨日11時30分整，澳大利亞正式加入全球“寬松大戰”，澳聯儲宣布將其準利率從2.5%下調為2.25%，澳元大幅走低。
今年以來，20國集團（G20）中已有不少成員國縱身躍入“全球降息潮”，其中包括瑞士、加拿大、印度、土耳其、俄羅斯、澳大利亞，同屬歐元區的法國、德國、意大利也已見證萬億歐元量化寬松（QE）的誕生。各國降息的原因也紛紛劍指強美元的壓力、通縮風險或經濟低迷。
值得注意的是，中國央行在去年11月意外降息后便無大動作，春節前會否加入“寬松大戰”？這引發了各方激辯。
“央行年前降準可能性小，因為年前降準的實際效果和信貸投放效果會被弱化。而春節后降低存款準備金率，釋放一定流動性，更有利于各類項目實施。”民生銀行金融市場部首席分析師李志強向《第一財經日報》分析。
然而，摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊認為中國“參戰”幾率很大，“就降息而言，我之前判斷是2至3次，主要集中在上半年，任何時候降息我都不覺得意外，特別是1月份PMI低于50枯榮線之后。”
“全球寬松潮”愈演愈烈
世界銀行和國際貨幣基金組織（IMF）近期下調了對非美國家的2015年增速預期，暗淡的全球經濟或使這波“寬松潮”愈演愈烈。
在亞洲經濟增速放緩的形勢下，出口導向型的澳大利亞面臨的潛在外部風險不斷增加，加上以鐵礦石為代表的大宗商品價格不斷走軟，澳大利亞央行有放寬貨幣政策刺激投資的壓力。澳聯儲宣布降息25個基點后，澳元/美元匯率大幅走低，跌幅達1.8%，刷新2009年5月以來新低。
有分析師預計，澳聯儲年內或將連續降息，降幅至少達到25個基點，次數至少為2次，最多可達4次。
其實，澳大利亞并不孤單，這波降息潮中早就有了眾多“隊友”。
1月15日，瑞士央行除了意外取消1歐元兌1.20瑞士法郎的匯率下限，同時也進行降息，將3個月期Libor（倫敦同業拆借利率）目標區間下調到-1.25%至-0.25%；將活期存款利率降至-0.75%。就在同一天，印度央行宣布降息25個基點，秘魯央行宣布降息25個基點，埃及央行宣布降息50個基點。
然而，“降息潮”到這里還沒有完結。此后，丹麥央行于1月19日降息，將存款利率從-0.05%降至-0.2%，將貸款利率從0.2%降至0.05%，并在此后的十天內又兩度降息，將存款利率下調至-0.5%。
1月20日，G20成員國之一的土耳其宣布降息。1月28日，新加坡央行也意外宣布降低新加坡元匯率政策斜坡。
對此，諾貝爾經濟學獎獲得者保羅·克魯格曼(PaulKrugman)此前在中國香港接受本報記者采訪時表示：“負利率將變得越發普遍，這是實體經濟的強烈呼吁，盡管此前零利率已經大行其道。”
G20成員國中，美國經濟一枝獨秀，英國經濟強勁復蘇，而正在大力推進QQE（量化和質化寬松）的日本可能不會進一步加入降息梯隊。因此，關于中國將加入“全球寬松潮”的猜測甚囂塵上。
中國節前會否加入？
當前，期待2月紅包行情的股市玩家對春節前降息或降準的期待與日俱增。對此，各方專家對“節前”這一概念爭論激烈，但總體都不排除今年上半年加入“寬松潮”的可能。
“春節前降息或降準的概率較小，一是因為央行仍比較忌憚全面寬松會進一步推動股市，不利于央行防風險的目標；另一方面，現在處于經濟數據真空期，而且有春節因素的干擾，因此難以對經濟形勢有特別準確的判斷。我們認為一季度末二季度初這個時間點降息的可能更大。”招商證券宏觀研究主管謝亞軒博士對《第一財經日報》記者表示。
不久前，央行公開了兩次新型貨幣政策工具操作記錄。一次是1月30日，央行官網公布2014年12月通過SLO（短期流動性調節工具）投放流動性8550億元；一次是1月21日，央行官方微博稱，續做了到期的2695億元MLF（中期借貸便利），并新增500億元。有市場人士將此解讀為：央行在通過及時公開新型貨幣工具的運用告訴市場，央行不會輕易大規模釋放流動性，而是傾向于利用此類工具調節市場流行性。
不過，降息或降準的可能性并未被排除。紫江集團執行董事陳虎在CFA協會全球市場氣氛調查分享會上對記者稱：“此前央行擔憂降息后會推升資產泡沫，資金進一步涌向資本市場、房產市場，引爆系統性風險。但當前中國外匯占款下降，相應減少人民幣投放，變相緩解了4萬億金融放水造成的泡沫。下行的大宗商品價格或加劇通縮風險，在這一背景下，降息通道會被打開。但就具體時點而言，央行可能也是且行且看。”
章俊的觀點更為激進，他表示，央行去年四季度資本項目出現逆差，并且最近人民幣對美元匯率屢現“跌停”，傳統意義上通過外匯占款來釋放流動性的渠道已經收窄，加上近期外匯占款連續下降更說明資本流出在加劇，因此在這種情況下，央行應該果斷降準。
此前，中國人民銀行行長周小川在瑞士達沃斯論壇上表示：“中國央行希望貨幣政策保持穩定，而不追求經濟中有過多流動性。”不過，如果將此理解為“央行無意釋放更多流動性”便失之偏頗，在全球寬松的大背景下，若要保持本國經濟、出口穩定，貨幣政策不能沒有作為。
問題來了，當前降準和降息哪個更為關鍵？章俊認為，二者的必要性是動態的，在去年四季度，降息必要性更大，因為當時的問題是融資貴，而流動性沒有趨勢性收緊的問題，短期波動可以通過公開市場操作和創新工具來調節。但1月以來，跨境資本流動加大，并且人民幣匯率有貶值壓力，因此套匯套利的資金有長期流出趨勢，這種情況下，降準的必要性就上升了。
不過，除了降息降準，更為迫切的問題是中國利率傳導機制是否完善。“降息并不代表市場利率就會下行，因為存在利率傳導機制的問題，如果這一問題不解決，企業和政府融資成本無法隨之下行，寬松也無法有效、持續地推動經濟。”陳虎告訴本報記者。
“寬松潮”逼退美聯儲加息？
與這波“寬松潮”逆勢而行的美國或成今年唯一一個加息的國家。然而，各國近期紛紛降息，強美元已導致微軟、寶潔等跨國巨頭開始“叫苦”，加之低油價對通脹的拖累作用，美聯儲的加息之路并不坦蕩。
東方證券執行董事孫志鵬對《第一財經日報》記者表示：“美國貨幣政策肯定是獨立的，美聯儲將以就業、通脹和其他經濟數據定奪加息時點，因此需要密切關注美聯儲的前瞻指引。”
此前公布的去年12月美國就業數據較為搶眼：非農新增就業25.2萬，失業率跌至5.6%，創七年新低。不過，美國通脹率久久未能達到2%的目標。美聯儲最新發表的1月聲明稱，盡管預計通脹近期會下降，但長期而言會逐步達到目標，并表示加息決定時會考慮海外經濟。
“美聯儲聯邦公開市場委員會提及會在制定貨幣政策時考慮國際影響。如果全球金融動蕩加劇、歐洲寬松導致更多資金流入美國，且如果全球增速和通脹都進一步下降，那么美聯儲加息的必要性就會下降。”謝亞軒向本報記者表示。
不過他也表示，如果美國通脹和就業目標都已經成熟，且整體經濟狀況需要貨幣政策作出調整，美聯儲加息必然是以國內為主。此前，主流觀點預計美聯儲將在4~6月加息，當前預期偏向于6月或更晚一些。
在陳虎看來，美聯儲在2015年中期或以后加息的可能性基本確定，而且這勢必會帶動美元持續走高，“就歷史經驗而言，只要美元從底部崛起，一般就會實現40%的漲幅。這一波美元漲勢已接近20%，估計還可能有20%的漲幅。”