索羅斯與中資股情史

　　三段情堪回味

　　國際資本大鱷索羅斯退休了。退休前他曾和很多股票傳過曖昧，熱戀到分手的花邊新聞，戀人遍布五大洲。據本報記者粗略統計，索羅斯先后和包括金融、航運、地產、醫藥與糧油的中資股談過戀愛。有合拍如海航，收益翻番。有走眼如中國淀粉(3838)，縮水七成五。索老還曾經悔婚，拋棄了徽商銀行(3698)。不過時間證明他的選擇是明智的。香港商報記者李逸嘉

　　索老海航情投意合

　　1995年9月，索羅斯通過其旗下公司－－美國航空向海航出資2500萬美元認購1.0004億股法人股，每股價格0.2449美元。而索老也憑藉25%的股份，成為海航第一大股東。海航繼而先后在B股、A股上市。

　　索羅斯投資海航可謂獲利豐厚。由於海航經營穩定，幾乎年年有分紅，索羅斯當初的2500萬美元投入早已翻番。若以海航B股(900945)可流通之日0.533美元當日收盤價格計算，再加上分紅，投資回報翻了一倍有余。

　　悔婚徽商銀行

　　2013年徽商銀行招股，有報道指索羅斯斥資1500萬美元(約1.17億港元)認購徽商，但是最后退卻了。用感情上的詞兒說，就是悔婚。事實證明，即使萬科去年入股徽商，掀起產銀結合新熱潮，為該股博得了不少眼球。徽商銀行昨日收報3.41元，距離上市價3.53還有小小距離。

　　其實，索羅斯早在2013年年初已警告，中國影子銀行問題正成為定時炸彈，而今年初再撰文直指中國影子銀行等債務融資規模正以幾何級數增長，相比歐美，中國會成為全球今年最大的不明朗因素。事實上，接二連三的違約問題在索羅斯的「債務危機論」后接踵而來。首先是中誠信托問題產品誠至金開1號，超日債更打破內地企業債的剛性兌付慣例，引發內地債市出現巨大震蕩。違約問題甚至蔓延至國企層面，江蘇鹽業集團的兩家子公司於上周更以資金周轉困難而停產，部分銀行已入稟法院追討逾期未償還貸款。

　　淚灑中國淀粉

　　當然，索老的中國掘金夢并非一帆風順。他以0.68元的配售價投資4000萬元在中國淀粉，現價0.175元，縮水七成半。

　　索羅斯的優勢是靈敏的嗅覺和好耐心，在海航還沒有上市之前就看好并加碼投資，投資周期超過10年，俗稱Hold得住。他的缺陷是對於中國人性的把握。中國人愛紮堆，什麼賣得好就種什麼，很容易產能過剩。

　　他相信糧食是民生根本，卻未料到玉米淀粉和賴氨酸因為產能過剩而被壓價，令中國淀粉純利倒退。難怪乎他要在香港開設分部并聘請華人基金經理。打中國牌還是需要黃皮膚。知己知彼，百戰不殆。

　　書山有路勤為徑，股海無涯苦作舟。對於一個耄耋老人，帳戶上再多的0也接近零價值。希望索老在退休之后，不再與股票癡纏，從此镕云野鶴。