【香港商報訊】國家外匯管理局昨日發布報告稱，2015年中國跨境資金流動仍面臨諸多不確定和不穩定因素，「貿易順差、資本流出」的格局會更加常態化。針對「資本加速流出中國」的擔心，報告解釋稱：從國際收支角度講，中國資本流出擴大、外匯儲備少增的主要原因是「藏匯於民」，而非外資撤離。原因是，中國外來證券投資和其他投資負債項下均表現為凈流入，而其他投資資產項下凈流出大幅增加。

　　有進有出雙向震蕩

　　外管局提到，2014年全年跨境資金流動重現「鐘擺式」的雙向波動。一季度跨境資金延續了2013年底的大規模凈流入態勢，二季度凈流入勢頭明顯放緩，三季度轉為凈流出，四季度跨境資金流出壓力有所上升。究其原因，國家外匯管理局認為，一方面是人民幣匯率雙向波動明顯增強，市場主體相關財務運作做出適應性調整；另一方面，世界主要經濟體貨幣政策出現分化，新興經濟體普遍承受資金外流、貨幣貶值壓力，內地經濟發展進入新常態，對市場情緒的影響進一步加大。官方強調，目前跨境資金流出規模是適度、可承受的，外匯市場流動性充足，人民幣多邊匯率繼續保持堅挺。跨境資金流出主要反映了外匯資產由央行集中持有轉向市場主體分散持有，以及境內企業回補美元空頭的財務調整，體現了「藏匯於民」的改革意圖。國家外匯管理局國際收支分析小組指出，2015年，中國經濟增速雖有所回落，但仍將繼續處於世界較高水平，這將有利於維持中國對長期資本的吸引力。但也有諸多不確定和不穩定的因素：雖然中國貨物貿易持續較大順差，人民幣利率繼續高於主要國際貨幣，但由於影響因素日趨多樣化、復雜化，中國跨境資本流動仍可能出現較大波動。「總體而言，今后一段時期，中國將繼續呈現跨境資金有進有出、雙向震蕩的格局。」

　　資本流出規模可承受

　　報告還特別提到美聯儲退出QE對跨境資金流動影響有限。外管局認為，QE退出增加跨境資金流出，但這是對前期大規模流入的糾正，有利於促進國際收支趨向基本平衡。而且這沒有改變內地全年國際收支、外匯供求趨於基本平衡，外匯儲備略有增長的總格局，境內外匯市場流動性充足，沒有出現恐慌性的囤積外匯，目前的資本流出規模是可承受的。報告指出，在2015年中國跨境資金流動將面對諸多的不確定和不穩定因素中，較確定的方面包括：實體經濟相關的外匯流入依然保持穩定、外需將繼續緩慢恢復、經濟增速仍處於世界較高水平，有利於維持中國對長期資本的吸引力等。不確定的方面有：人民幣利率繼續高於主要國際貨幣，但由於影響因素日趨多樣化、復雜化，跨境資本流動仍可能出現較大波動。從內地看，市場還可能會對經濟增長和金融風險等問題產生擔憂，本外幣利差收窄將加速企業資產負債的幣種結構調整。外管局稱，外匯管理部門將進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平的基本穩定。「為保持跨境資金流動基本穩定，要做好保證匯率制度靈活性等多個問題。」報告指出，「作為應對內外沖擊的應急手段，匯率可以在短期內保持相對固定，但絕不能長期不變，否則可能背離經濟基本面，導致失衡和扭曲不斷積累。」外管局表示，「今年外匯管理部門將有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，大力發展外匯市場，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，不斷創新完善外匯儲備經營管理和運用，推動國際收支基本平衡，促進經濟平穩健康發展。」

　　阿里巴巴屬境外企業

　　在提到境內企業境外上市籌資規模明顯增長時，報告以專欄的形式特別指出，在紐約證券交易所上市的阿里巴巴是Alibaba Group Holding Ltd，該公司註冊在開曼群島，實際是特殊目的公司。統計口徑上，該公司是境外企業而非境內企業，因此不屬於境內企業海外上市範疇。另外，在美國上市的京東、陌陌等企業亦均不屬於境內企業海外上市範疇。