市面上談論投資大師約翰-鄧普頓的書籍眾多，《Templeton's Way with Money: Strategies and Philosophy of a Legendary In-vestor》(中譯本：《約翰鄧普頓的投資之道》)是其中較為專業的一本，主要展現了他的投資哲學和思想精髓。讀后不難發現，鄧普頓的成功和他勤奮冷靜的特質、挑選廉價股的眼光、以及對市場敏銳的洞察力密不可分。香港商報記者黃稀尔

　　寫照：越努力越幸運

　　約翰-鄧普頓被譽為全球投資的鼻祖、最成功的基金經理之一。他所管理的鄧普頓增長基金是少數能長期成功的基金，在38年間價值增長了173.61倍，表現跑贏MSCI世界指數3.7%，并始終保持五年期正回報。

　　成功背后，鄧普頓始終保持著勤奮和堅韌的品格。他在耶魯大學就讀時遇上大蕭條，在學費都交不起的情況下，他發憤學習成為頂尖學生，同時申請了兼職工作，以一等學位畢業，并通過獎學金得以在牛津繼續深造。畢業后，他決心在投資領域干出一番事業，每周保證有72小時的工作時間，外出旅行亦攜帶研究報告隨時閱讀，直至78歲仍親自擔任分析師。

　　這恰好印證了他鍾愛的格言、高爾夫球手普雷爾所說的「你有多努力，就會有多幸運。」這也是大多數投資名家都具備的一點，投資遠比想像難，唯有多下功夫才能保持進步。

　　選股：看盈利持續性

　　鄧普頓的過人之處更在於他敢於做「吃螃蟹的人」，不畏懼成為少數派。當他還是一名投資初哥時，便創出令人瞠目結舌的一役。在二戰爆發時，他大膽判斷股市已經止跌，原因是戰爭令政府開支增加，可支持股票表現，并果斷買進紐交所內104隻股價低於1美元的股票，每隻只投入100美元，4年內資金竟翻了四番。

　　至於如何選股，鄧普頓說，「如果10個投資諮詢師都推薦同一隻股票，那麼這隻股票一定不能投資」。言下之意是，眾人皆知的消息已經反映在股價中了，而價值被低估的股票才是最佳選擇。值得注意的是，他不以當前的市盈率作為主要評判標準，未來5年的盈利增長潛力更為關鍵。

　　習慣：親自考察市場

　　進軍共同基金業后，鄧普頓突破了傳統投資者只關注本國市場的局限，堅持在全球範圍內尋找物美價廉的股票。對於不熟悉的市場，他便會親自前去考察，數十年間，足跡遍布世界各地。他認為，這種方法的好處在於可以在當地發現投資機會，并能由此借鑒出本國將會發生什麼，令自己能在市場變化前搶占先機。上世紀六、七十年代，他發現歐美股市被過分高估，而日本公司股價吸引，便轉而投資日本市場，這一策略令基金在1972年至1974年間回報超過市場六成。之后他亦曾相中亞洲金融危機后的韓國和「911」事件后的美國，并接連取得了不錯的成績。

　　中國是他曾到訪和關注的市場之一，他認為中國將出現實力可與歐美商業巨頭抗衡的跨國企業，并持續為全球經濟增長作出貢獻。他在2004年時買入國壽(2628)ADR并持有三年，2007年賣出時回報率高達10倍。

　　時間證明，鄧普頓具備敏銳的市場洞察力，當時獨樹一幟的分散化觀點，已逐漸被市場認可和借鑒。投資者若難以駕馭他的投資方法，不妨學習他多年如一日的努力、勇敢和耐心，從而練就更加精準的投資眼光。

　　鄧普頓15項投資法則

　　1、收益最大：「衡量投資收益的方法是看每一美元扣除了稅費、貨幣購買力變化和管理費等費用后創造了多少收益。」

　　2、切勿投機：「通過預測股價的短期波動尋求盈利無法持續創造出出色的投資收益。」

　　3、保持靈活：「市場環境會變，投資者需要接受新觀點，開放思維，敢於質疑。」

　　4、低位買入：「最悲觀的時刻往往正是投資的好時機。」

　　5、廉中選優：「盡量尋找具備可持續競爭優勢和支持性環境的公司。」

　　6、注重價值：「買個股，而不是買市場趨勢或經濟前景。」

　　7、分散投資：「分散投資可減少分析錯誤的風險。」

　　8、做足功課：「創造出色的投資紀錄需要做大量的研究和工作。」

　　9、積極監控：「定期審查投資組合，并在新機會來臨時當機立斷。」

　　10、遇跌不慌：「如果是在不錯的理由支持下買入的股票，大跌后更應持有。」

　　11、總結錯誤：「研究并理解現實為什麼和分析不同是極其重要的。」

　　12、難勝市場：「基金經理和諮詢師想要持續跑贏市場是很困難的。」

　　13、尋求答案：「聰明的投資者會發現，成功是一個不斷尋找新問題答案的過程。」

　　14、沒有捷徑：「只用現代投資組合管理便創造出長期杰出業績的人十分少見。」

　　15、積極向上：「人類具備戰勝逆境的能力。」