本報記者 王超

　　昨日，隨著標的上證50ETF一路上漲，認購期權和認沽期權價格呈現穩步背行狀態，認購期權普遍大漲，認沽期權普遍大跌，高杠杆性期權普遍受到追捧。截至收盤，認購期權虛值合約50ETF購3月2500漲幅最高達109.62%，日內實現翻倍，26倍真實杠杆比率，成交量居認購期權亞軍，略次於實值期權50ETF購3月2200。認沽期權虛值合約50ETF沽3月2200跌幅最大達62.33%，真實杠杆比率約77倍，是認沽期權的成交量之王。

　　26日，上證50ETF一雪25日頹勢，截至收盤，上證50ETF報收2.450元，漲幅達3.38%。昨日期權市場總成交量為16997手，與節後第一交易日的16640手相比穩中有升。3月份期權合約維持主力地位，成交量為11505手，約占市場總成交量的68%。

　　不過，海通期貨期權部認為，依海外經驗，P/C Ratio代表後市偏空。26日，3月份期權合約成交量P/C Ratio高漲至1.12，比上一交易日增長1倍，另一方面，持倉量的P/C Ratio為0.79，比上一交易日略增0.07。根據海外經驗，P/C Ratio較高時表明市場中看空後市的投資者居多，但是國內期權市場初期，該比率的參考性尚未顯示出明顯效果。

　　基於期權市場隱含波動率趨於穩定以及標的行情走勢不明確的預期，海通期貨今日推薦：

　　一級投資者：持有現貨，伺機構建保護性策略。

　　二級投資者：考慮買進平值(2.4)認購期權。

　　三級投資者：考慮買進平值(2.4)認購期權。

　　銀河期貨期權部策略組認為，隱含波動率較為平穩，其中主力合約1503平值期權2.45的隱波率繼續維持在24%附近，市場多日維持該點位附近徘徊，或表明隱波率在此有達成合理一致的可能。盤中再次出現不合理報價行為，主力合約早盤收盤前出現無風險的箱式(Box Spread)套利機會，撿漏機會尚存。策略建議方面，一級投資者可繼續持有手中現貨頭寸;二級投資者盤中逢低買入虛值一檔或平值認購期權;三級投資者推薦盤中合適點位構建牛市價差組合策略。