中國春節假期結束了，大批工人返回崗位，工礦企業複產。商品市場也在中國企業開工需求升溫的預期感召下，預演了一波“春耕”旺季上漲行情，其中代表性品種油價連續兩日上行。

　　節後期市股市開門紅

　　25日晚間，北美期市美原油在北京時間接近淩晨時突然快速拉漲，收盤價格51美元，全天漲幅高達3.8%;布倫特原油收盤價61.9美元，漲幅5.4%。自1月中旬創下本輪新低以來，布倫特原油反彈超34%。

　　期貨界人士稱，油價已經上漲到技術線突破的敏感點位，若能再漲10%左右，或可探明底部。原油上漲帶動了其他品種。

　　26日，中國期市與原油相關的品種甲醇、聚乙烯、聚丙烯、PTA等主力合約分別獲得3.99%、3.15%、2.79%和2.28%不菲漲幅。有色品種同樣表現不俗，上期有色金屬指數上漲1.26%，其中占比過半的滬銅當日收盤42510元，漲幅達1.4%。

　　黑色產業鏈(煤-焦-鋼)主力合約整體同樣搶眼。焦煤日漲幅1.1%，焦炭日漲幅0.59%，螺紋鋼日漲幅0.64%;而鐵礦石大漲1.45%。

　　股市昨天也強勁上漲，與大宗商品更相關的上證指數大漲69點，漲幅2.15%。

　　或有遲到的補庫存需求

　　分析人士認為，節後第二個交易日期市股市一片紅，是市場對於前期經濟低迷之後，中國需求在春季可能改善的樂觀預期。

　　春季是傳統旺季。為了應對春季需求反彈，冬季生產商們都會加大采購備貨，但是，今年備貨行情遲遲沒有到來。海關總署進口數據顯示，今年1月份，占比很大的鋁、銅、成品油及鐵礦石進口數量同比分別大幅下降49%、37%、22%和9%。

　　格林大華期貨有限公司金融與金屬研究中心主任俞佳松認為，企業前期備貨不足，3月或有補庫存需求。從這兩天盤面看，市場正是看好這一補庫存需求。

　　澳新銀行稱，由於工廠在節前限制存貨補給，預計建築活動將在冬季淡季過去後恢複，鐵礦石價格也會隨之反彈。

　　沙特石油部長歐那密周三(2月25日)表示，原油需求正在擴大，原油市場已經轉向“平靜”，其本人對原油市場已經表現出來的走勢非常滿意。

　　此外，25日公布的2月彙豐PMI初值回到榮枯線上，為四個月以來高位，其中新訂單指數回升。國泰君安宏觀任澤平認為， PMI初值回升的驅動力來自1月前後批複的基建穩增長項目進入備貨開工季效應。

　　另外，興業策略認為，為了防止經濟硬著陸和系統性風險，寬貨幣基調會延續，降息降准只是遲早的事兒。

　　有色板塊大漲

　　昨天，有色板塊指數大漲3.65%，進入漲幅前十。

　　摩根士丹利研究報告指出，對於煤炭、鐵礦石及鋁土礦等大宗商品而言，石油及燃料占總生產成本比重在9-12%;在金屬占比約為3-5%。油價上漲，有助於金屬價格止跌或築底。

　　銅價本輪漲跌隨油價亦步亦趨。銅價2月份扭轉1月份下挫13%的頹勢，目前已上揚5.6%。外媒稱，銅價2月或將創下2012年9月來的最大月度漲幅。

　　此外，最近在美國召開的國際鋅業年會確定，2015年鋅精礦加工費鎖定在245美元/噸，同比上調9.8%，而2014年該加工費上調幅度是6.2%。上海有色網分析師認為，2015年鋅精礦加工費大幅上調，由此可見，在全球礦山集中閉坑的2015年，鋅精礦仍然供應充足，因此礦山向冶煉企業讓利。

　　2014年下半年，大宗商品價格受油價影響而大跌，但國內鋅價一直在17500至15500的范圍內窄幅振蕩，市場主流聲音依舊維持看多。馳宏鋅鍺、豫光金鉛、株冶集團、羅平鋅電、鋅業股份等主營業務是鋅冶煉。

　　不過，春季中國房產投資會否反彈，美元年中是否加息，6月OPEC商議原油減產的結果，都將影響大宗商品的走勢。