【香港商报讯】国家统计局昨天公布，受春节因素影响，食品和非食品价格上涨推动，2月CPI同比反弹至1.4%，重回「1%时代」。预计一季度CPI涨幅都会保持在这个时代运行。但同期PPI同比跌幅则进一步加深至4.8%，创下5年半以来新低。迄今PPI同比已经连续36个月负增长，工业领域通缩加剧。结合PMI仍在萎缩区间，且市场预期今天即将公布的2月投资、消费和工业生产增速均会出现下滑，这些都暗示经济下行压力仍较大。分析人士认为，一季度经济增速或进一步下行至7%左右。为托底经济，降准降息、基建加码等措施未来有望继续出台，时点或发生在3月底4月初。

　　整体物价上涨压力小

　　受到春节效应的影响，2月份物价涨幅无论是同比还是环比都有明显扩大。国家统计局的信息显示，春节期间鲜活食品需求增加，价格大幅上扬，其中鲜菜、鲜果价格涨幅较高，环比涨幅分别为13.6%和8.9%，合计影响当月CPI环比上涨0.67个百分点，而同期猪肉价格环比上涨0.8%，同比则下降了1.5%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，2月份正值春运高峰，出行人数增加，交通、旅游价格上涨明显。同时由於节日期间外出务工人员返乡，部分服务业用工紧缺，价格水涨船高。过完年，物价的春节因素也渐渐消退。今年的政府工作报告中提出「居民消费价格涨幅3%左右」，在不少业内人士看来，今年这一预期目标或可实现。「预计全年CPI涨幅将在2%左右。」国务院发展研究中心研究员张立群说。

　　交通银行首席宏观研究员刘学智表示，经济增速放缓环境下总需求难以推升物价水平。货币政策将在稳健的基础上适当偏松，但考虑到调结构和防止资本大量外流，政策措施显得较为谨慎，大幅放松可能性较小；M1仍在较低水平上运行，不具备抬升物价水平的货币条件，预计2015年CPI同比涨幅甚至可能低於2014年2%的水平。

　　交银国际宏观研究员李苗献认为，2月CPI增速的上升有助於缓解市场对通缩风险的担忧，但随着春节因素消退，部分消费品物价有回落可能，年内CPI增速跌入零以下的可能性不大。

　　PPI年内难转正

　　不过，专家表示，数据反弹主要受节日因素影响，并不表明物价发生了趋势性变化，而且数据上升幅度并不大，这说明物价下落的态势并没有改变，通货紧缩的压力依然存在。清华大学经济学教授李稻葵就表示，尽管目前中国制造业产品的物价在下降，但农产品、资源类产品的价格正在呈现上升趋势：随着中国将「不失时机加快价格改革」，短期内能源价格较低的格局难以长期维持；农产品价格亦有上涨趋势，这些都成为物价将总体上行的推动因素。统计局发布的数据亦显示，全国工业生产者出厂价格同比下降4.8%，环比下降0.7%，工业生产者购进价格同比下降5.9%，环比下降1.0%。2015年开年以来，中国PPI已连续两个月同比跌幅超过4%，连续刷新该数据自2009年11月以来的新低。另外，自2012年3月以来，PPI已连续36个月同比下降。

　　数据显示，PPI的下滑主要受到生产资料价格下降的影响。2月生产资料价格同比下降6.2%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约4.8个百分点。分析认为，PPI整体趋势性下跌，一方面是因为工业领域产能过剩压力较大，内需疲弱导致对主要生产资料需求减弱；另一方面是因为国际大宗商品供大於求状态短期内难以转变，输入性通缩压力持续积累。

　　分析：降息降准开闸

　　专家分析，2月PPI跌幅超过上个月，由於今年将固定资产投资的增速目标从去年的17.5%下调至15.0%，PPI很难由负转正，制造业的杠杆化过程仍将持续。澳新银行研究报告指出，2月通胀走软，意味着大陆央行需要进一步放松货币政策来应对通缩风险。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚预计，在接下来的两个季度央行将再降准100个基点，第2季还将再降低存款利率25个基点。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委指出，PPI跌幅扩大，以及日前海关公布的2月进口数据大跌，都反映国内总需求乏力，因而通缩压力不减。他认为，在降息调「官价」之后，还需降准以驱动「市价」下降。

　　央行：仍要关注通缩

　　不过，正在参加全国两会的全国政协委员、中国人民银行副行长易纲昨日强调，中国的CPI涨幅在可见的未来还是正数，相关部门也在密切关注，而日本和欧洲的经济通缩风险更大。值得注意的是，政府工作报告提出，「稳健的货币政策要松紧适度」。包括中银国际、交通银行、兴业银行等机构预计，继央行宣布3月1日降息后，未来降息、降准等货币政策仍有可能进一步落地。

　　交通银行首席经济学家连平认为，在总体稳健的基调下，加之目前贷款基准利率已经接近历史最低水平，大幅下调利率的空间不大。货币政策将打出更多「组合拳」，未来可期待央行更积极的使用数量化工具，更关注货币政策传导效率，引导实体经济进一步降低融资成本，以带动总需求回暖。从目前通胀走弱以及存贷款口径调整后M2低增的趋势来看，也给货币政策预留操作空间。预计年内降准2至3次。

　　数说神州

　　68股涨停

　　大盘冲高回落，盘中一度冲破3300点，金融为代表的权重股拖累指数上行，题材股表现突出，创业板涨逾2%，再创历史新高，两市涨停个股68只。截至收盘，沪指跌0.49%报3286.07点，成交3300亿元；深成指涨0.20%报11556.7点，成交3220亿元。

　　350亿

　　据央行公告，央行昨日开展350亿7天期逆回购，利率继续持平於3.75%。由於昨日到期资金量为350亿，单日实现资金平衡。业内人士分析，由於今日IPO开始申购冻结资金，逆回购延续有望一定程度上减缓资金面压力，但鉴於本周逆回购到期量为1130亿，本周公开市场将大概率延续净回笼。

　　4772万

　　富裕的中国买家对澳洲农业用地的兴趣愈发浓厚，有媒体10日报道，一位来自中国的李姓买家购买了墨尔本两处维多利亚时代开垦的农场，准备借此当作进军中国市场的基地。目前，销售人员并没有透露交易的具体金额，但据当地土地价格估算的话，两处农场总价将超过1000万澳元(约合4772万人民币)。

　　159万

　　中国汽车工业协会发布2月中国汽车产销数据。当月，中国汽车生产163.18万辆，环比下降28.65%，同比下降0.38%；销售159.33万辆，环比下降31.31%，同比下降0.22%。今年前两个月，汽车产销呈稳定增长，乘用车增幅比上年同期略有减缓，商用车降幅依然明显。