已執行近一個月的萬能險費改，并無想象中的熱鬧。南都記者發現，目前僅有兩家公司調整萬能產品的最低保證利率，其他的公司仍在準備產品的過程中，或者是靜默以對。而此次費改恰逢降息通道打開，萬能險產品投資壓力增大，保險公司對于提高最低保證利率更為謹慎。

　　保險公司反應冷淡

　　保監會2月初發布《關于萬能型人身保險費率政策改革有關事項的通知》，推動萬能型人身保險費改，萬能險種最低保證利率完全市場化，評估利率上移至3.5%。

　　但是，費率放開近一個月，除了太平人壽、富德生命人壽的幾款產品將最低保證利率調整為3%-3.5%外。其余公司反應似乎都很冷淡。不過，北京幾家保險公司接受南都記者采訪時均表示，還在進一步優化規劃產品設計方案。

　　華夏保險相關人士透露，目前華夏保險在穩步推進符合新規的財富一號C款升級版，這款產品已取得保監會回執。"萬能險產品的最低保證利率放開會一定程度增加目前產品迭代升級的難度，提高公司運營成本，也會對公司償付能力帶來一些影響。"上海一家保險公司創新部人士對南都記者表示。上述人士稱，此次改革恰逢國內進入降息通道，這也給保險公司做大萬能險市場規模帶來新的契機。擁有3.5%最低保證利率的萬能險產品，收益優勢正在日益凸顯。"降息也讓萬能險產品收益承壓。"他表示，恰恰是降息也給萬能險的投資帶來壓力，新增保險資金面臨收益率下降的窘境。保險公司在考慮如何維持萬能險現有收益率，確保能夠兌付3.5%的最低保險利率。

　　保險資金收益率可能下滑

　　萬能險費改也會將增加部分公司風險暴露可能。去年，股債雙雙大漲，多數萬能險平均收益達到4%-6%。根據一家小型保險的投資經理稱，在降息通道下，3.5%的收益率也存在一定難度。

　　據上述保險投資經理透露，公司測算過，由于大部分保險資金都配置在固定收益類產品，若今年央行降息50-75個基點，將拖累保險公司投資收益率跌至5%-6%，可能無法滿足現有萬能險結算收益率。目前來看，國內將進入低利率周期，新增的保險資金收益率可能會慢慢下滑。

　　"現在最大的擔憂是，央行持續降息，如何找到高收益產品匹配萬能險最低保證收益率。"他還表示，目前加大權益類投資，盡可能在市場還可以的時候，收獲更多的絕對收益。不過，也有部分保險公司人士向南都記者透露，公司的萬能險存量并不大，雖然今年投資收益不多，但還是以不變應萬變。特別是，沒有必要為了確保產品最低保證利率而調高投資風險。

　　"萬能險費改將會提升保險產品創新和組合能力，同時亦將增加部分公司風險暴露可能，就上市險企來看，我們認為前者意義更大，產品創新將有助于做大保險資產規模，影響正面。"劉俊表示，萬能險配置青睞非標和股權，無風險利率向下背景下，非標空間和獲取項目能力決定萬能險規模。萬能險種賬戶資產配置較為靈活，新發產品集中配置非標和股權類資產，例如新華保險的"精選一號"對接資產管理公司的不良債權、天平保險系列萬能險對接南水北調項目。未來股權和非標資產依然為主要配置方向。