受中國經濟增長目標下調、樓市未見起色，以及環保問題三大因素打壓，近期螺紋鋼期貨大幅下行。目前，現貨需求尚未全面復蘇，鋼材(2473, 9.00, 0.37%)市場供應壓力較大，價格反彈乏力，螺紋鋼期貨短期將受到2500元/噸關口的壓制。

　　經濟增長乏力，市場信心不足

　　最新數據顯示，當前國內經濟情況依然不容樂觀。1—2月的工業增加值、固定資產投資、發電量以及房地產行業等關系到工業的相關數據均不盡如人意。1—2月商品房銷售面積同比下降16.3%，房屋新開工面積下降17.7%，房地產開發企業土地購置面積更是同比大幅下降31.7%。2月底央行[微博]降息舉措雖然有利于樓市銷售，但仍需等待一段時間才能使房企增加購地數量，從而拉動更多鋼材消費量。

　　產量庫存雙雙反彈，鋼市供應壓力不小

　　雖然現貨鋼材價格低迷，但鐵礦石價格跌幅更大，因此目前鋼廠開工率仍維持在較高水平。據中鋼協統計，2月下旬重點鋼企粗鋼日均產量為177.10萬噸，較上一旬大幅增加8.15%；重點鋼企鋼材庫存為1712.79萬噸，旬環比增加4.02%。截至3月6日，全國主要城市螺紋鋼庫存為801.52萬噸，比前一周大幅增加10.16%。

　　鋼鐵產量和庫存雙雙大幅增加，但需求尚未全面復蘇，目前現貨市場供應壓力依然較大。3月下旬后，鋼鐵市場才會進入“去庫存”過程中，屆時需求增加將使現貨鋼材價格逐步企穩反彈。

　　礦產商持續擴產，鐵礦石易跌難漲

　　進入3月后，國際鐵礦石市場弱勢下行，跌破前期強支撐位60美元/噸大關， 市場看空情緒濃厚。一方面，環保政策執行力度加大，意味著后期將有更多不符合規定的小鋼廠停產。鋼材供應減少雖然利好鋼價，但也意味著鐵礦石消費量將進一步縮水。另一方面，全球主要鐵礦石生產商的成本優勢依然明顯，紛紛繼續擴產以搶占市場份額。巴西淡水河谷公司計劃4年內將鐵礦石產能從現在的3億噸擴大到4.5億噸，必和必拓更是表示力爭將噸礦生產成本控制在20美元以下。

　　今年以來，中國進口鐵礦石數量維持高位，目前國內鐵礦石市場的供應增速依然超過需求增速，現貨礦價易跌難漲。

　　螺紋鋼受制于2500元/噸關口

　　綜合來看，當前鋼鐵市場看空觀點占據上風，螺紋鋼期貨主力1510合約短期將繼續在2500元/噸下方低位振蕩運行，暫時不宜重倉抄底，等站穩2500元/噸后再加多單。

　　（作者單位：國信期貨）