【香港商報綜合報道】美元指數周四亞盤延續升勢，刷新12年來高位100.01，也是2003年4月15日以來首上100大關。美元指數自2014年7月以來，已連續9個月收高。自79.86升至100.01，累計升幅達25%。分析師認為，這一切都源於聯儲局2015年中期加息的預期以及其他央行的寬松大戰。「全球宏觀投資者」的帕爾預期，美元升勢不但不會結束，反而會繼續加速，今年有望再上升25%。不過，美元指數周四小幅突破100關口后并未能夠延續強勢，明顯的獲利回吐壓力導致顯著回調，跌至99下方。
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加息預期及別國寬松系推力
分析師表示，美元指數觸及100大關主要是由於上周公布的非農就業數據好於預期，同時聯儲局官員在講話中也釋放出鷹派基調。達拉斯聯儲主席費舍爾重申，鑒於通脹風險開始增加，聯儲局應該提前加息。分析師表示，任何有關美國內需強勁的跡象都將被認為是物價走勢進一步穩定的跡象，同時這將有利於聯儲局加息預期升溫以及美元上漲。
聖路易斯聯儲主席布拉德亦直言，鑒於就業市場快速改善，聯儲局結束近零利率政策已經超時了，有必要「現在或者很快」開始加息。布拉德表示，預計經濟將在第二季度反彈，失業率已經跌至聯儲局估計的長期水平；扣除油價影響，通脹率也并非那麼遠低於目標。
事實上，上周五的非農數據就令美元升勢進入了高潮。該數據表現令市場普遍預期聯儲局將在下周的決議上將前瞻性指引中的「耐心」一詞去除，從而為6月首次加息鋪路。
瑞士央行或再度被逼出手
另一方面，全球央行繼續大打貨幣戰也是令美元持續走強的原因。歐洲央行本周啟動1萬億歐元購債計劃。該購債計劃已令歐元區許多國債的收益率在負值區間進一步下滑，部分國債收益率觸及紀錄低位，歐元更跌至12年低位。30年期德債收益率目前低於兩年期美債收益率。加拿大央行早在1月初便將商業銀行間隔夜貸款利率下調0.25個百分點至0.75%，此前接受彭博新聞調查的22位經濟學家無一預測到這一決策。該決定大大超出市場預期。澳洲聯儲在2月步加拿大央行后塵，如市場預期般作出減息25個基點的決定，將維持基準利率下調至2.25%。此舉旨在刺激低迷的經濟，同時繼續對澳元施加下行壓力。
就連之前放棄阻止瑞郎強勢的瑞士央行或許也將再度被逼出手。瑞銀外匯策略師西根塔勒表示，如果瑞郎繼續升值、歐元兌瑞郎接近平價，瑞士央行或進一步下調負利率。瑞士央行下周將公布利率決議。西根塔勒稱，瑞郎升值可能會使瑞士今年GDP增幅從1.9%降低至0.5%。
升至108.00之前料無阻力
美元指數升至100大關后，后市目標指向何方？至少就目前來看，在108.00之前幾乎不會有什麼強勢的阻力。但美元的升勢絕非憑空而來，需要聯儲局加息預期進一步強化的刺激。反過來，如果聯儲局下周不去除「耐心」一詞，美元指數還能否站穩100大關就要捏把汗了。至於從長期來看，美元何時才會成為真正的棄兒？這或許要等到全球經濟進入一個新的加速增長期，歐元、澳元等非美貨幣進入加息周期之時。
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美元強勢令聯儲政策陷兩難
歐元持續弱勢，11日更下跌至逼近與美元平價水平。有分析稱，美元強勢凸顯出聯儲局在準備近10年來首次加息時面臨的政策難題。
出口企業憂利潤空間遭擠壓
此舉正值聯儲局準備下周舉行關鍵的政策會議，報道稱，預計聯儲局屆時將摒棄「耐心」承諾，為最早於6月開始加息鋪平道路。美元走強的部分原因在於人們對加息以及更強勁增長的展望。這擠壓著出口商及擁有大規模全球業務的美國企業的利潤空間，并可能隨著進口價格的下降而壓低通脹。
美國一些政策制訂者承認，美元匯率已經在企業界引發憂慮。聖路易斯聯儲行長布拉德表示，他可以理解某些「恐慌」，但是大企業可以對沖其匯率風險敞口。他補充稱，美元上漲的大部分可能已經發生，聯儲局正在試圖實行對美國最有利的貨幣政策。他警告稱，加息的時機已經晚了一點。「聯儲局會讓匯率向著平衡國際市場的方向發展。」
高盛總裁兼首席運營官科恩稱，匯市變動將聯儲局置於「一個非常艱難的境地」。他補充稱︰「聯儲局將繼續處於這種艱難的進退兩難之地，一方面想要加息──我從根本上能理解他們為什麼想要加息──但另一方面受到實際情況的制約，并對美元走強、而世界其他國家會繼續貶值感到擔憂。」
市場數據分析機構Markit的威廉姆森曾在去年12月預測，歐元將在今年觸及與美元平價的水平。他稱：「聯儲局看起來將在2015年加息，這必然會影響匯率。美國央行與歐洲央行之間的明顯分化將是2015年的市場主旋律。」
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美加息令70萬億非美債券臨考
西方分析人士認為，與主流印象不同，全球的美元化程度如今非但沒有減少，還前所未有地高。因此，聯儲局加息會給全球金融領域帶來更大的影響，9萬億美元（約合70萬億港元）美國以外地區發行的美元債券將面臨壓力測試的那種極端考驗。
英國《每日電訊報》的國際商業編輯普里查德提到，國際結算銀行(BIS)今年1月發布的一份報告最近在對沖基金圈子熱傳。該報告展示，聯儲局的近零利率和QE讓新興市場國家充斥了大量美元流動性，其力量超過了所有的金融防御能力。
聯儲政策攸關全球徵信系統
報告稱，海外貸款者9萬億美元的美元貸款都不屬於美國法律管轄，所以不會得到聯儲局的保護。2000年這類美元債務只有2萬億美元。9萬億美元的美元債務之中，以亞洲為主的新興市場美元債務自本世紀金融危機以來增長了一倍，增至4.5萬億美元。其中包括亞洲貸款者通過在倫敦、蘇黎世或者開曼群島註冊的銀行獲得的美元貸款。所以，全球徵信系統現在對聯儲局的任何貨幣政策變化都極為敏感。報告認為︰美元計價的銀行貸款成本有5萬億美元，聯儲局短期政策利率的變化就體現在這5萬億美元的成本中。
前IMF官員史提芬也認為︰全球處於美元標準，不是歐元或者日圓標準，這就是聯儲局行動如此重要的原因。近幾個季度，流入新興市場國家的資金繼續加快增長。它們大多是游資，現在等於增加了充當燃料的乾柴。