【香港商報綜合報道】歐元近期大幅貶值，尤其是兌美元更刷新了12年新低，昨天更低見1.0560。就在1年以前，歐元兌美元仍然以當時的18個月新高約1.40的水平交易。歐元兌美元以1.21開啟2015年，在截至本周二的兩個多月時間里，歐元兌美元已經低至1.07。一年間，歐元下跌超過22.5%。華爾街普遍預測今年歐元兌美元將繼續貶值，部分更預測今年歐元將跌至1美元水平，但幾乎沒有人料到歐元跌勢會如此迅猛及何時見底。分析認為，歐元大跌，凸現出歐洲央行周一啟動買債計劃的效應。
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歐元狂瀉凸顯美歐幣策分化
歐元大幅貶值凸顯了大西洋兩岸貨幣政策的分化。今年1月，歐洲央行宣布每月購買600億歐元的資產，至少持續到2016年9月。該資產購買項目的總規模達到1.1萬億歐元，相當於歐元區GDP的10%。相比之下，聯儲局有望從今年年中開始加息，因失業率降至其認為的充分就業的區間以及經濟中的镕置產能進一步收縮。
早前，多家經濟預測機構均預測歐元兌美元將在2016年低實現平價。但歐元若以近期的速度下跌，平價可能會比它們的預測來得更早一些。荷蘭合作銀行高級外匯策略師稱︰歐元兌美元可能會走向平價，也許是今年就會發生的事情。市場分析公司IFRMarkets全球策略師補充道︰在這里，趨勢仍然是你的朋友，我們認為今年歐元兌美元有很大的可能會平價。
最低目標位恐跌至0.85
至此，眾多投行紛紛調低了對歐元的目標位。德意志銀行分析師重申了「歐元供過於求」的觀點。德銀在一份新的研究報告中寫道︰我們繼續預計，歐元會全面疲軟。過去6個月中，歐洲資本外流更甚於我們最初的預期，因此我們將下調歐元兌美元預測。現在我們預計，歐元兌美元在今年年底跌至1.00，在2017年跌至新一輪貶值周期的低點0.85。
巴克萊集團把年底歐元走勢預期從1.07美元下調至1.00美元。他們認為，利率下降將促使公司和國家發行歐元計價的債券，這會令歐元幣值承壓。野村對年底歐元的新預期為1.05美元，道明證券預計到12月份歐元將跌至0.96美元。高盛將年底歐元預期從1.15美元下調至1.08美元。
被低估或并非因自身疲弱
但《華爾街日報》指出，歐元貶值到一定程度時將令歐元出口更加強勁，為尋求更高收益率而流出的資本將被外國消費者購買歐洲商品錄入的資金抵銷。實際上，測量兩種貨幣匯率在理論上是否合理的《經濟學人》巨無霸指數顯示，早在今年1月，歐元兌美元已被低估10%。現在被低估的程度更高了。該指數的測量方法假定購買力平價理論成立。
《華爾街日報》稱，歐元被低估更多地是因為美元的強勢，而非歐元自身的疲軟。歐元兌其他貨幣的貶值幅度并沒有那麼大，對英鎊水平較為合理，對日圓甚至高估，因日本央行的激進貨幣政策導致日圓貶值幅度更大。在過去一年中，歐元兌一籃子貨幣的貿易加權匯率下跌了12%，僅為兌美元匯率跌幅的一半。今年以來，歐元貿易加權匯率跌幅為8%，但是兌美元的跌幅就達到了12%。
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德拉吉對QE效果信心爆棚
歐洲央行行長德拉吉昨天在法蘭克福就歐版QE發表看法。德拉吉表示，執行QE為歐央行職責，資產購買不是什麼新鮮事。資產購買是非常規措施，但不是非正統措施，歐洲央行有信心穩定通脹。歐洲央行亦十分清楚，所施行措施或涉及金融穩定風險。
德拉吉表示，資產購買計劃能夠奏效，最新消息是向好的，政策傳導有所改善；基於市場的通脹預期有所改善，QE的宣布抑制了長期主權債收益率。德拉吉最后強調，增長放緩情況已經逆轉；經濟復蘇應該會逐步擴大，且有希望增強，看到投資組合再平衡的跡象。
暗示歐債并非無風險資產
另一方面，現存監管條例可能導致銀行過度投資國債，銀行忽視了國債違約風險，需要對銀行國債類資產持有規模實行全球性的審查監管框架，作為歐洲金融風險預警機構的歐洲系統風險委員會如此表示。該委員會援引包括主席德拉吉在內的委員會主流觀點稱，若繼續將歐元區國債視作無風險資產來處理，那麼在現有的監管規則下，這可能導致這類資產被過度投資。歐洲央行執委普雷特也表示，QE發出一個信號，即歐洲央行政策工具并未出現真空。在歐洲央行眼里沒有所謂的零風險資產，貨幣聯盟內道德危機風險上升。
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升幅迅猛歐股盛宴可期
美股的表現也許依然出眾，但歐洲股市正吸引越來越多的投資者。歐洲央行從周一已開始啟動購買至少五個歐洲國家債券的QE，計劃19個月內投入1.1萬億歐元。而上周公布美國2月非農就業數據后，聯儲局今年6月或是9月可能開始加息又成為市場猜測的熱點。《華爾街日報》的報道將一些股票投資者的反應歸納為︰哪里有QE，哪里就有我。
索羅斯、泰珀和勒布這些對沖基金大佬上月都在減持美股。彭博新聞社由消息人士處獲悉，管理資產約300億美元的索羅斯基金管理公司從去年四季度開始撤出美股市場，已斥資20億美元購買亞洲和歐洲企業的股票。管理資產200億美元的泰珀旗下基金公司去年第四季削減美股持倉幅度高達40%。
今后十年表現料超美股
為《華爾街日報》撰稿16年的獨立研究機構『主權社會』旗下投資主管奧普戴克指出，今年以來歐洲股市整體升逾15%，美股的標普500股指同期只漲約2%。上述《華爾街日報》報道援引基金業資訊機構理珀的數據稱，美股基金今年以來資金流出50億美元，歐股基金資金流入40億美元。今年1月奧普戴克就預計，估值較低的歐洲股市將邁上新臺階，今后十年表現將超過估值太高的美股。