從利淡方向看，內地制造業經營情況惡化，預視內地首季經濟增長速度進一步放緩，甚至跌穿百分之7水平；但從利好角度看，內地經濟活動持續低迷將使人行積極實行寬松貨幣政策，這包括再降息及降存準等措施。總括而言，由於這兩種極端投資取向所影響，導致內地股市昨日走勢異常波動，推高滬深兩市成交額達1.4萬億元人民幣。

 

　　A股兩融市場續升溫

 

　　不少投資者本周均留意A股「十連陽」的上升趨勢及「天量」成交金額，可有留意市場部分成交主要來自各券商的融資融券業務。據交易所資料披露，截至12日止滬深股市融資融券餘額已達1.313萬億元人民幣，再創歷史新高，而兩融市場持續升溫，主要是由於投資者在春節假期后趁市場回暖及利用融資融券「打新股」有莫大關系。

 

　　增境內外個人投資渠道

 

　　筆者相信另一因由推動是次A市升勢，是由於人民銀行近期的寬松貨幣政策取態。基本上，人行主席周小川出席多個公開場合均「暗示」該行正有序引導資金支持股市發展，繼上周提及「不贊成資金進股市不支持實體經濟的說法」，被喻為「放水撐股市」后，周小川在周末出席「中國發展高層論壇」中再提到新常態下的貨幣政策，一方面要支持經濟增長，一方面需促進資本市場結構性改革，包括改善境內外居民的個人投資渠道，并推動實現人民幣資本項目可兌換。這不僅令國際投資者能夠自由投資內地的股票債券，內地投資者也能更方便投資國外的資本市場。

 

　　由此可見，港股去年實施「滬港通」后，「深港通」的推行已如箭在弦，不單促進三地股市資金互聯互通，更重要是「滬、深港通」是國家推動金融改革路程的重要一步，為資本帳穩步開放的周邊配合政策。