近期，動力煤期貨走勢偏弱，主力合約動力煤1509已是連續第十個交易日下跌，累計跌幅達4.7%。分析人士認為，近期動力煤庫存高企，電廠需求偏弱，市場悲觀情緒較濃。展望后市，雖有一定政策利好刺激，但在下游需求仍未能改善的情況下，動力煤短期內難見到底部。

　　供需矛盾突出 動力煤“十連跌”

　　近期，動力煤期貨表現弱勢。隨著上周五(3月27日)再收陰線，動力煤1509合約已經歷“十連跌”。據中國證券報記者統計，自3月16日起，動力煤1509合約在十個交易日內累計跌幅已達4.7%，報收于434元/噸。

　　現貨方面，最新公布的價格顯示，秦皇島港動力煤各熱值品種與前一個交易日相比持平。目前，秦皇島港山西產4500大卡發熱量動力煤價格為365元/噸，5000大卡發熱量動力煤價格為395元/噸。

　　接受中國證券報記者采訪的分析人士指出，煤價弱勢尋底的根本原因在于下游需求低迷，供過于求依然嚴重。

　　“近期煤炭價格持續下跌，主要是春節后港口及上游去庫存延續所導致。目前看，山西省日均產量和庫存已經恢復至節前水平，而港口庫存仍然處于高位，屢次觸及800萬噸警戒線，雖然煤炭企業想通過降價來降低庫存，不過由于下游電廠的耗煤量并沒有明顯改善，降價并沒有明顯提升電廠采購積極性，也沒有達到降低庫存的效果。”銀河期貨動力煤研究員韓朝賓表示。

　　數據顯示，截至當前，下游電廠日耗煤量僅恢復至60萬噸左右，相較往年的水平有明顯下降，加之電廠自身庫存高企，電煤需求難有改觀。同時，部分大型煤企不斷推出優惠疊加政策，變相降價，國內煤企價格戰開始上演，然而煤企降價促銷的效果并不明顯，因此市場對于未來煤企繼續下調煤炭銷售價格抱有預期。

　　后市仍將探底

　　分析人士表示，當前影響動力煤價格的主線依然是供需因素，在供需矛盾依然突出的背景下，短期內政策利好難以扭轉市場疲弱走勢。

　　興證期貨研究員林惠表示，煤炭企業希望通過增加產量來將成本進行攤薄，從而降低自身的生產成本，同時希冀其他煤企能有所減產限產，來緩解寬松的供需格局。在當前煤炭市場買方市場傾向依然明顯的情況下，煤價下游的壓力仍然較大。

　　廣發期貨動力煤研究員徐艷衛也認為，“隨著4月份水電將逐步發力，電煤的需求將更加不樂觀。煤炭企業不限產，在高庫存的背景下，需求端難以有明顯的變化，預計在7月份以前，動力煤仍難以樂觀。”