在大宗商品“比慘”的道路上，原油盡管可圈可點，但是和鐵礦石相比依然相對遜色。鐵礦石價格周四跌至十年新低46.70美元/噸，和2011年高位190/美元噸，跌幅高達75%。盡管如此，全球主要鐵礦石開采商依然在逆勢增產，這不禁讓人揣測行業巨頭的用意和底線何在。

　　跌幅之王

　　鐵礦石價格連續六周下跌，周四跌至46.70美元/噸。今年13周內，鐵礦石價格有10周收跌。根據Metal Bulletin的數據和全球最大船舶經紀商Clarkson Plc匯編的年度基準數據，這是2004-2005年以來的最低水平。年初迄今，發送至中國青島港的62%品位的鐵礦石價格累積下挫26%。

　　作為全球最常見的普通金屬，鐵礦石價格被視為發展中國家經濟表現的晴雨表。中國在過去十年的高速增長一度成為鐵礦石牛市的基石，但隨著中國經濟增速放緩和鐵礦石供給增加，“牛轉熊”的迅速到來導致下跌速度異常迅速。

　　短時間內價格大幅走低也讓市場對鐵礦石前景感到悲觀。麥格理在三月中下旬將2015年現貨鐵礦石價格預期從每噸68美元下調至54美元；把2016年現貨鐵礦石價格預期從65美元下調至58美元。該行還預計，鐵礦石2015年三季度跌至每噸48美元。摩根士丹利則將2015年鐵礦石均價預期下調了28%，至每噸57美元；將2016年鐵礦石均價預期下調了13%，至每噸65美元；將2017年預期下調5%，至每噸71美元。

　　逆勢增產，適者生存？

　　在鐵礦石價格跌跌不休的情況下，全球幾大主要鐵礦石開采商——力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷卻選擇逆勢增產，進一步加劇了市場供大于求的狀況。

　　去年10月，必和必拓表示計劃在不開發新項目的情況下，將該公司的鐵礦石產能提高30%。除了必和必拓，現在的世界第一大鐵礦石開采公司淡水河谷計劃到2018年將產量從去年的3.06億噸提高到4.5億噸。力拓則計劃到2016年將產量從去年的2.66億噸提高到3.6億噸。

　　按照力拓的說法，盡管鐵礦石價格大跌使得一些較小的競爭對手陷入困境，但仍將繼續增加鐵礦石產量。如果他們不選擇逆勢增產，其他公司也會那么做。iron

　　FactSet的數據顯示，過去12個月內上述三家公司股價均明顯走低。其中力拓和必和必拓股價下跌18%，淡水河谷則重挫45%。

　　管理規模34億美元的Van Eck Global Hard Assets Fund基金經理Charl Malan向《華爾街日報》表示，公司基金將規避和鐵礦石相關的公司。這些公司就知道增產、增產、再增產。在供給端如此充足的情況下，難以理解他們為什么還在增加產出。市場一些分析人士則認為，三大鐵礦石巨頭的策略目的就是保持市場占有率，并將其他中小公司擠出市場。在適者生存的結果下，那些開采成本較高的公司勢必將被迫關門大吉。一旦市場只留下少數開采商的話，巨頭又將擁有壟斷話語權。

　　Jefferies分析師Chris LaFemina表示，鐵礦石巨頭的行動已經取得了一些效果。伊朗、加拿大、菲律賓、智利和塞拉利昂等鐵礦石出口國已面臨減產壓力。西非國家的鐵礦石產量預計將削減一半至1700萬噸。

　　盡管大型開采商的成本可能僅為20-30美元/噸，但是價格戰從來都是一把雙刃劍。根據倫敦一家券商Liberum Capital的估計，鐵礦石價格每下跌5美元，力拓和必和必拓今年的營收就將減少6.72億美元和6.74億美元。

　　底部未至 貿易商轉行成服務商

　　“做鐵礦石貿易已經不賺錢了，在我們這行，現在每年虧幾個億也是很正常的。” 3月底在石家莊舉行的中國冶金礦產品國際會議，一位與會者向《第一財經日報》表示。不過此時的他，不再是經營鐵礦石貿易生意的貿易商，身份變成了一位冶金礦山的服務商。

　　而在本次會議的一個礦價預測環節，不止一位發言嘉賓公開表示，近期進口鐵礦石價格最低可達到45美元/噸，高點甚至不會突破60美元/噸。

　　比貿易商的光景還“爛包”的是國內的鐵礦山，因為生產成本遠高于國外礦企，很大一部分企業正在經歷“越生產越賠錢”。

　　河北冶金礦山管理辦公室副主任李鳳海給出的數據顯示，河北省去年采礦量4.07億噸，鐵精粉8000多萬噸，但相比2013年，有近40%的產量消失，“國內的鐵礦山企業整體處境都相似，如果礦價繼續下跌，還會有更多的礦山支撐不住”。