4月12日，中國證券登記結算有限公司發布通知，自4月13日起A股市場全面放開“一人一戶”限制，允許自然人投資者根據實際需要開立多個滬、深A股賬戶及場內封閉式基金賬戶。每位投資者將擁有一個總賬戶和若干子賬戶，最多可在20家證券公司開設20個賬戶。

　　開戶數有望大增 券商“客戶爭奪戰”或將上演

　　中國結算董事長周明指出，全面放開“一人一戶”限制是根據資本市場市場化、法治化和國際化改革的要求所采取的一項舉措，將為投資者提供很大方便。

　　業內認為，全面放開“一人一戶”限制后，A股開戶吸引力大大增加，開戶數或將大幅增長。此輪“牛市”吸引大批投資者蜂擁而入，中國結算數據顯示，截至今年4月3日，滬深兩市股票賬戶數已合計達1.9億戶，其中有效賬戶1.5億戶。過去6個月，滬深兩市新開股票賬戶數高達1373萬戶。而僅今年3月2日至4月3日一個月期間，新開A股賬戶就高達575余萬戶。

　　全面放開“一人一戶”限制將倒逼券商降低傭金，提升服務。解禁之前，投資者如果要從一家券商轉到另一家券商，必須停掉原來的賬號。“一人一戶”全面解禁后，賬戶可以在不同券商隨意交易，投資者選擇權增加，會選擇低傭金、服務好的券商。

　　投資者便利增加，“一人一戶”解禁將直接沖擊券商的業務模式，券商或將為此展開“客戶爭奪戰”。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，最直接的影響就是“傭金大戰”。開戶數量的多寡、賬戶交易的頻繁度，決定著券商的生存和發展，放開“一人一戶”限制利于倒逼券商提高服務和管理水平。業界普遍認為，未來券商競爭上“好服務”會越來越重要。

　　券商競爭格局或生變 互聯網金融戰略將占優

　　此外，全面放開“一人一戶”限制將加速行業分化。國金證券[-0.94% 資金 研報]分析師黃岑棟曾指出，股民“貨比三家”，券商的議價能力大為削弱，利潤空間受到擠壓。投資者將無成本轉移賬戶，這必然會加大券商經紀業務壓力，傳統的傭金競爭將加劇、純通道業務盈利模式面臨終結。

　　對此，業內分析稱，大型綜合券商和互聯網券商受益最大。大型券商可以依靠融資融券、業務全牌照和財富管理優勢,提供賬戶管理和綜合金融服務,減少客戶遷徙壓力,繼續維持較高的市場份額。中航證券認為，“一人一戶”解禁有利于互聯網金融戰略領先的券商,投資者將流向傭金率低、資金等綜合實力強的券商,行業分化加速；而網上開戶的便利性和低傭會使存量和新增投資者選擇在“網上開戶+低傭交易”戰略領先的券商。

　　盡管此番“解禁”對投資者利好多，但周明提醒，投資者應當根據自身確實存在的實際需要決定是否開立多戶，不要盲目開立多戶。否則，不僅會增加開戶成本，也會造成技術系統資源浪費。

　　業內：A股多開戶帶來的對倒風險幾乎沒有

　　與此同時，投資者賬戶將發生較大變化，券商競爭日益激烈，也會倒逼監管部門提高監管水平。舊的限制式賬戶監管模式將會被升級。監管部門會適應改革，創新監管模式，為市場保駕護航。例如，有市場人士指出，按照現在的信披規則，單個賬戶持有某上市公司的股票比例超過5%有義務披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰將為此負責？

　　但是，目前業內人士對“一人一戶”解禁帶來的風險并不是太擔心。董登新表示，盡管可以擁有多個賬戶，但投資者的一碼通賬戶還是唯一的，通過大數據，監管層很容易就能掌握一碼通賬戶下的交易特征。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，不管投資者在多少個券商開戶，但最終還是托管到中國結算。中國結算后臺對投資者的持有交易情況仍是一目了然。這不同于海外包括香港市場，他們都是托管在券商手上，彼此之間都有信息不對稱的情況，他表示“A股多開戶帶來的對倒風險幾乎沒有”。