【香港商報網訊】上周，全球股市漲聲一片;本周，盛極而衰遭遇下挫。周五，受美企財報不佳、希臘危機持續、英國大選前景不明等因素影響，美股道瓊斯指數盤中一度重挫350點，德股收跌2.58%，新華富時A50指數一度跌超6%。而受股市下行及希臘經濟形勢影響，資金湧入避險資產，美德國債和黃金等紛紛上漲。至於亞洲，明日港股、A股走勢值得密切關注。
內外因素夾擊重挫美股
本周最後一個交易日，美股集體遭遇重挫。截至當日收盤，道指跌279.47點或1.54%，報17826.30點;標普指數跌23.81點或1.13%，報2081.18點;納斯達克指數跌75.98點或1.52%，報4931.81點。
有分析人士稱，多種因素導致美股大跌：美國勞工部周五公布的數據顯示，3月份美國消費價格指數環比上漲0.2%，由於美國通脹水平逐漸向美聯儲2%的中長期目標靠近，投資者對美聯儲啟動加息的預期再次升溫，令紐約股市承壓明顯;希臘尚未與外部債權方達成協議，投資者擔憂該國違約風險升溫，也令股市承壓;而中國證監會周五重申規範「兩融」業務，嚴查新三板市場違法違規行為，令在美上市的中國A股指數ETF及部分中國概念股大跌。
公司方面，美國運通銀行周四收盤後公布今年一季度財報。數據顯示，運通一季度淨收入為15億美元，攤薄後每股盈利1.48美元，低於市場預期，該股股價周五隨即下跌4.44%。通用電氣周五早盤前公布一季報顯示，強勢美元令公司運營承壓，首季收入不及市場預期，當天股價亦出現下跌。
歐洲股市承壓連創新低
歐洲方面，主要股市出現持續走低，創下三周最大跌幅：泛歐績優股300指數收跌1.8%，報1607.03點;銀行股下挫拖累德國DAX指數重挫2.58%，收報11688.70點，本周累計下跌5.5%，為2011年11月以來最大單周跌幅;法國CAC40指數收跌1.6%，報5143.26點，本周跌幅1.9%;英國富時100指數收跌0.9%，報6994.63點，本周跌幅1.34%;希臘ATG指數則收跌0.3%，其中銀行股領跌。
有分析指，希臘救助協議相關談判並未顯示出進展迹象，意味着該國與其債權人可能無法在4月24日的歐元集團會議前達成經濟改革相關協議，加大股市承壓。
隨着英國大選進入倒計時，有分析認為，英鎊承壓和資金撤離英國國債市場顯示，短期政治的不確定性將給英國金融市場構成打壓。
總體看來，歐股本周下跌2.3%，為1月底以來第二周收跌。
港股A股或有較大波動
至於亞洲市場，受疲累美國數據拖累，日本股市周五收跌232.89點或1.17%，收報19652.88點，是4月7日以來的最低收市價。本周，日股累計下跌1.3%，投資者還在等待日本企業的財報表現。
至於本港，周五中證監決定加強監管融資融券、禁參與場外股票配資等，令市場頓感震撼，即月期指於夜期時段最新報26980點，跌700點，低水673點;H股期指亦大跌580點，低水605點。而遠在新加坡交易所交易之A50期貨，於當晚7時半曾大挫732點。無論如何，明日開市之時，港股甚至滬深股市必定會有一輪較大波動。
另一方面，市場傳言，中國股市監管將更嚴格，其中包括打擊保證金交易，這將重創期貨市場。有交易商表示，中國期貨市場走疲將會點燃歐股跌勢。
股市下跌刺激資金避險
受到股市普跌影響，資金紛紛逃離風險資產，多湧入避險資產。周五，紐約金價反彈，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價比前一交易日上漲5.1美元，收於每盎司1203.1美元，漲幅為0.43%。由於IMF周五表示，希臘經濟增長預期需大幅下調，有媒體報道稱，當天該組織已拒絕希臘延遲償還貸款的請求。分析認為，希臘經濟形勢不佳，刺激市場避險情緒利好金價。而周五全球主要股市下跌，部分投資者轉向黃金期貨市場，也令金價得到支撐。
另外，受市場預期低油價迫使美國頁岩油開採放緩以及中東局勢緊張影響，國際油價此前連續6個交易日上漲，但在本周五回落，主因是美元對多數貨幣匯率上漲，美元走強削弱了以美元計價的石油的投資吸引力。而市場對希臘債務危機的擔憂加劇，也拖累油價走低。截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.97美元，收於每桶55.74美元，跌幅為1.71%;6月交貨的倫敦布蘭特原油期貨價格下跌0.53美元，收於每桶63.45美元，跌幅為0.83%。
中證監談融券新政
不是鼓勵賣空 更非打壓股市
針對四機構支持融券業務通知所引發的市場擔憂，中證監新聞發言人鄧舸昨日回應稱，「通知」目的是促進融資融券業務平衡發展，不是所謂的「鼓勵賣空」，更非「打壓股市」。
近日，中國證券業協會、中國證券投資基金業協會、上海證券交易所、深圳證券交易所聯合發布《關於促進融券業務發展有關事項的通知》。市場擔心：該通知是否是鼓勵賣空並打壓股市?
對此，鄧舸說，這是誤解誤讀。融券交易是境外市場普遍採用的一種成熟的交易機制，它具有減緩市場波動、發現市場價格、對沖市場風險等作用。
他說，4月17日，證券業協會等4家自律組織聯合發布《關於促進融券業務發展有關事項的通知》，是落實國務院有關要求的舉措，目的是促進融資融券業務平衡發展，健全市場交易機制，維護市場穩定健康發展，不是所謂的鼓勵賣空，更非打壓股市，請正確理解，不要誤判誤信。
4月17日，中證監通報融資融券業務開展情況並提出7項要求，這是否要限制融資業務發展?對此，鄧舸表示，這是證監會開展證券公司現場檢查後按程序進行的例行常規工作。「通報所提出的7項要求，是對現有規定的重申和提醒，旨在促進融資融券業務規範發展，保護投資者合法權益，沒有新的政策要求，市場不宜過度解讀。」
如何看待 美股表現
顏安生
美國時間4月17日，美股大幅收低，三大股指均跌逾1%，各大板塊全面下跌，道瓊斯指數收盤下跌279.47點，跌幅1.54%，報17826.30點，這一水平與2014年最後一個交易日的17824點幾乎一致。近4個月時間，道指幾乎原地踏步。當日，標普500指數收盤下跌23.81點，跌幅1.13%，報2081點;納斯達克指數收盤下跌75.98點，跌幅1.52%，報4932點。本周道指累跌1.3%，標普跌1.0%，納指跌1.3%。
美股與經濟表現背道而馳
導致美股近幾個月節節下挫的原因並非美國經濟重陷泥潭。事實上，美國公布的各項數據表明，美國經濟正在穩步趨好：譬如，當前美國人均消費支出已顯著回升，消費者信心指數也好於預期，美國3月CPI數據0.2%符合預期，而通用電氣、霍尼韋爾等大公司發布的財報也有利好。自去年以來，美元的強勢已在某種程度上預示美國經濟好轉，而2014年10月美聯儲宣布QE正式退出歷史舞台的舉措則進一步確認了美國經濟已走出泥潭。正因美國經濟有了底氣，近幾月來，美聯儲不斷向外釋放加息信號，其3月份議息會議紀要幾乎明確了年內將會加息。
本來，經濟向好理應帶來股市繁榮，但近幾個月美股表現卻與經濟表現背道而馳。如果把眼光放得更長遠一點，恐怕不難找到答案。2013年之前，金融海嘯後遺症不時發作，儘管美國經濟陰晴不定，美股卻明顯脫離經濟基本面連續出現上漲行情。尤其進入2013年，美股像發了瘋似地狂漲不止，道指一年內曾52次創出新高，標普也創造了45個收盤紀錄。而最後一個交易日，道指和標普皆以歷史新高結束當年行情，道指收市報16576點，標普報1848點，納指報4176點。按全年計算，當年道指升26.5%，是1995年來最大升幅，納指上升38%，創2009年來最大升幅，標普升29.6%，創1997年來最大升幅。
美股虛假繁榮屬金融把戲
2013年美股完全脫離經濟的亮麗表現顯然不正常。有分析員指，這是美國政府聯手華爾街金融大鱷刻意營造的虛假繁榮，旨在吸引國際資本流向美國。從美元強勢反彈到黃金價格無厘頭暴跌，從國際大宗商品低迷不振到國際油價無底線下探，人們有充分理由相信，這正是美國利用美元的霸主地位及其對國際金融體系的控制，所玩弄出的金融把戲。
然而，這種人為製造出來的行情能夠持續多久?畢竟，托市是需要拿出真金白銀的，如果不能夠吸引到國際投資者的跟進參與，美股唱獨腳戲終究難以持久。金融海嘯令全世界的美股投資者損手爛腳、元氣大傷，美國以為製造一個虛假的股市繁榮騙局就能夠重新吸引國際投資者，是低估了別人的智商。
2014上半年，美股基本維持在上一年最後一個交易日的水準。5月底，道指維持在16600點上下，基本與2013年最後一日收市16576點持平;納指和標普也都基本與去年底收市時的水準相差無幾。只是到了下半年，美股又開始出現活躍迹象，股指呈現反覆上升格局，2014年最後一個交易日道指收報17824點，也就是說全年道指只上升了約7.5%;標普收報2059點，納指收報4737點，分別比2013年上升11.4%和13.4%。可以說，美股2014年繼續維持虛假繁榮的局面，但後勁已顯嚴重不足。
道指料呈反覆下跌新常態
毫無疑問，美股2013年就已嚴重透支，以至於進入2014年便出現疲乏現象。尤其進入2014年下半年，不時出現暴跌行情：當年10月份，大跌行情不斷上演，而與此同時，美國商務部公布的經濟增長數據卻令人振奮，顯示美國經濟正在穩步復蘇;美國勞工部公布的數據也表明，美國就業增加，申請救濟金人數減少;10月10日，美聯儲主席耶倫在參加非盈利組織G30會議時表示，美國經濟已步入正軌，有望實現3%的年增速，而隨着失業率進一步下滑，通脹率最終將回升到美聯儲2%的目標水準。
當前，美股表現承襲的正是去年10月份以來的格局。由於美股透支過大，已經不能夠用正常眼光來進行判斷，美股心力交瘁、疲態盡顯，已經再無餘力上衝前行，需要有一個調整休息時期。在這一過程中，美股行情的徘徊、波動、大跌，都不值得大驚小怪，更不必對美股即將呈現的反覆下跌「新常態」感到困惑。