中國股市過去八九個月牛氣十足，隨著滬指近幾日圍繞4500點寬幅震蕩，市場在快速上揚后累積的風險開始令不少投資者感到擔心。但種種消息顯示，中國資本市場日后必然要逐漸邁向更大幅度的開放，長遠而言利好中國股市。
中國股市過去八九個月牛氣十足，在國家政策導向、資本市場逐步開放、市場對經濟改革預期等諸多因素的推動下，上證綜合指數（簡稱滬指）從去年7月間的2000余點，一路狂飆至本周盤中最高觸及的4572點。
時隔七年多后，滬指再度回到4500點水平，交易量也創下歷史新高。短時間內實現的資本增值令中國股民為之瘋狂，全國股票賬戶總數超過2億個、每周新開賬戶超過400萬個，各項數據都處于歷史新高。
在這輪牛市中，外國投資者也有機會分一杯羹，去年11月啟動的“滬港通”機制標志著中國資本市場開始邁向更全面的開放，讓眾多境外投資者也終于可以涉足過去只限于中國公民和指定境外投資者的A股市場。
當然，滬港通還是有諸多限制，如只限于投資不到600只滬股，有時也會在上海股市開市時關閉機制，讓海外投資者只能干瞪眼著急。但值得強調的是，引領本輪牛市的重要龍頭都在滬股通名單中，開放給海外投資者買賣。
例如，屬于滬股通名單中的中國南車和中國北車過去多月來一直領漲市場，兩家公司在去年底宣布合并預案后，股價從約6元一路飆升至日前的近40元，并帶動眾多鐵路基建和“中字頭”概念股集體爆發性上漲。
【市場被政策熱點牽動】
隨著滬指近幾日圍繞4500點寬幅震蕩，市場在快速上揚后累積的風險開始令不少投資者感到擔心，但如果忽略短期波動并注重中長期趨勢，則不難看出此輪牛市絕對沒有完結，行情還將演繹。
從當地分析師及外資分析機構近期發布的研究報告中可以看出，一個普遍的認同在于引發此輪牛市的基礎是一系列對調整經濟結構的利好政策，使得市場被政策熱點所牽動，形成“政策引導”的牛市。
瑞士銀行分析師認為，中國管理層對市場明顯是支持態度，一方面通過政策導線為市場提供熱點，另一方面通過循序漸進地降低利率和準備金率來為市場注入更多流動性，從根本上是希望改革紅利具備延展性。
【今年預料還有系列寬松貨幣措施】
美銀美林分析師預測，中國中央銀行今年還會推出一系列寬松貨幣措施，其中準備金率預計會進一步調降150個基點，以幫助穩定經濟增長。雖然降息降準嚴格來說并非針對股市，但流動性增加被視為是股市利好。
中國官媒近日也先后刊文指出，A股牛市的背后是中國發展戰略的宏觀支撐及經濟改革的內在動力，并不是泡沫。但是，部分公司盈利與股價存在反差，存在泡沫化現象，股民不應盲目跟風炒作。
從這樣的基調中不難看出，官方并沒有打壓牛市的意圖，只是不希望股市在短期內瘋狂上揚，而是要在中長期里隨著經濟結構改革穩步上揚，實現“慢牛”而不是“瘋牛”。
【防范短期斷崖式殺跌】
然而，股市畢竟只是一個撮合投資者買賣活動的市場，這必然也就容易在牛市賺錢效應的驅使下引發場外資金過度介入，導致不合理的短期暴漲，并帶來技術性調整的風險，而這種風險不排除會相當慘烈。
與中國股市在2007年上一輪牛市不同的是，此輪牛市是在杠桿效應的基礎上形成，融資業務的普及使得很多投資者都處于借錢炒股狀態，因此市場一旦出現較大幅度的技術性調整，可能會導致眾多投資者爆倉。
【“一帶一路”和“央企改革”】
因此，投資者在把握中長期趨勢的當兒，也要防范短期內可能因杠桿率而引發的斷崖式殺跌。簡單來說，對于可長期投入股市的資金，牛市趨勢仍然穩固，但短線資金則要注意沖高后的短期回調風險。
至于投資導向，分析師相信市場的主軸將繼續圍繞“一帶一路”和“央企改革”兩大主題，因為這兩個主題是中國經濟未來戰略性發展的核心，其利好的相關行業個股也自然會成為領漲的股票。
前者利好的行業大體上可分為三個階段，即前期的基礎設施建設、隨后的資源能源開發利用、以及最終的全方位貿易服務往來。從前期來看，相應的鐵路、公路、航空、港口等行業個股在牛市開始至今已經表現突出。
后者涉及的行業和個股則比較廣泛，因為中國幾乎各行各業都有著大大小小的眾多央企，其改革的步伐也快慢不一，所以關鍵更在于要配合市場其他熱點進行選擇，例如南北車合并其實也就是央企改革。
【深港通啟動后香港股市受看好】
本地投資者如果對中國A股的估值感到擔憂，那么前期漲幅相對較小的香港股市也是可考慮的市場，特別是在“深港通”預計會在今年下半年推出的情況下，港股料被注入更多活力。
瑞士銀行分析師指出，中港兩地上市企業的H股預期本益比只有8.3倍，較10年均值10.2倍仍存在近兩成折價，比其相應A股的16.6倍預期本益比也低五成，A股較H股的顯著溢價使后者成為具吸引力的投資品種。
當中國在上月底宣布放寬對當地基金通過港股通購買港股的限制后，香港恒生指數出現短期大幅沖高，隨后一直震蕩上行，并在本周成功突破前期的階段性平臺，開始在高位展開橫盤整理。
【H股是風險較小的投資標的】
在中長期，南北間的資金流動必然會令A股和H股間的差價不斷縮小。在A股牛市行情不變的情況下，價格相對較低的H股是風險較小的投資標的，進而引發的資金流入也會利好其他港股。
隨著深港通在日后啟動，這必然還會進一步刺激市場對H股乃至所有港股的關注。
同時，市場目前還有傳言稱，相關監管者正在研究上海和臺灣股市間實現“滬臺通”的可能性，甚至有消息說可能會和新加坡實現“滬新通”。
雖然新加坡交易所已經否認了這種可能性，但種種消息的傳出在根本上反映的是，中國資本市場日后必然要逐漸邁向更大幅度的開放，長遠而言利好中國股市。
與中國股市在2007年上一輪牛市不同的是，此輪牛市是在杠桿效應的基礎上形成，融資業務的普及使得很多投資者都處于借錢炒股狀態，因此市場一旦出現較大幅度的技術性調整，可能會導致眾多投資者爆倉。