外媒：中國股市的“黑色三日”

　　2015年05月08日 07:27 新浪財經 微博 我有話說(1人參與) 收藏本文

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　　據英國《金融時報》，中國股市昨日創下近兩年來最差的三日表現，令人擔憂這場始于去年下半年、在全球表現最佳的上漲行情將發生逆轉。

　　自4月28日創下7年高點以來，上證綜指(Shanghai Composite)已跌去9%，大部分跌幅發生在過去三天。該指數較去年11月仍高出70%。

　　有幾條新聞嚇壞了市場，但分析師們表示，獲利回吐是主要因素，而回調將至的心態起到了助推作用。

　　“基本面并未發生重大變化，”民生證券(Minsheng Securities)駐上海股票分析師朱振鑫表示，“長期來看，A股牛市趨勢不變。”

　　“但這次調整還沒有結束。我們預計，隨著市場對下一次降息的預期開始加強，本月晚些時候股市行情將會轉好。”

　　其他分析師認為，更為根本的改變已經開始。昨日，摩根士丹利(37.54, 0.49, 1.32%)(Morgan Stanley)將MSCI中國指數(MSCI China Index)的評級從“增持”下調至“持股觀望”，這是7年多來的第一次調降。

　　跟上證綜指不同，MSCI中國指數納入的是那些全球投資者可完全自由買賣的中國股票，主要是在香港上市的中國公司。該指數自去年11月以來上漲44%，但自4月28日以來下跌了7%。

　　“近期超強行情導致了絕對和相對估值惡化，還有一種技術性超買局面，”摩根士丹利的亞洲及新興市場股票策略主管喬納森?加納(Jonathan Garner)表示，“我們在市場上以看好中國聞名——有人可能稱我們為永久看漲者——所以這對我們是一個重大判斷。”

　　1993年，摩根士丹利策略師巴頓?比格斯(Barton Biggs)宣稱他自己對中國“感興趣，配置過高，極度看好”，結果引發了香港股市上漲。

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　　除估值之外，其他擔憂也令市場承受壓力。許多中國券商收緊了融資條件，要求在計算為獲得保證金貸款而質押的證券的面值時，計入更大幅度的折讓。

　　證券監管機構多次警告稱，券商應當控制保證金貸款的風險。此類貸款已出現爆炸性增長。

　　瑞信估計，除官方披露的由券商提供的1.7萬億元人民幣保證金貸款之外，通過其他渠道流進股市的此類貸款達到1.4萬億至1.7萬億元人民幣。

　　這些渠道包括“傘形信托”，即信托公司出售理財產品，然后將所得以貸款形式提供給對沖基金。上市公司的大股東通過質押自己所持股票來獲得炒股資金。

　　瑞信中國股票分析師陳昌華(Vincent Chan)昨日警告稱，內地“A股”注定會下跌，盡管他仍看好估值不那么高的香港“H股”。

　　“我們認為，現在到了A股市場進行一定調整的時候了，”他說。(FT中文網)

　　Ma Nan 補充報道

　　譯者/邢嵬