兩市今日雙雙高開高走，滬指大漲逾3%再次站上4300點整數關口，兩市超200股漲停，不足20股下跌，各板塊全線飄紅。繼上周五漲近6%后，今日創業板再次暴漲近6%，站上3100點，創歷史新高。

 

　　截至收盤，滬指漲3.04%報4333.58點，成交7152億元；深成指漲3.20%報14944.88點，成交6985億元。

 

　　盤面上，互聯網、電腦設備、軟件服務等板塊漲幅居前；運輸設備、銀行、釀酒、石油等板塊漲幅較小。

 

　　分析人士認為，目前股市正由前期的快牛向慢牛轉變，這種轉變必然伴隨著市場階段性的震蕩調整。

 

　　上周，滬深兩市出現大幅下挫的格局。上證指數周跌幅達5.3%，為2010年5月以來最差的一周表現，周K線以帶下影線的中陰線報收。與滬指形成鮮明對比的是，創業板指上周盡管出現劇烈的震蕩，但卻迭創新高，周漲幅達4.05%，報收于2973.60點。就在多空雙方對未來走勢各持己見之時，昨日中國人民銀行宣布5月11日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%。對此，分析人士認為，本次降息事件完全在市場預期之內，將有利于金融、地產、有色等周期行業。目前，從宏觀經濟基本面和政策面分析，A股成份股仍然處于合理估值區域，未來慢牛趨勢將是主基調。

 

　　值得關注的是，經過市場的大幅下挫后，從盤面上看，前期漲幅較高的中字頭股票連續暴跌，但是上周五這些股票出現強勁反彈；另外，創業板的龍頭股全通教育連續飆升，前期滯漲的華誼兄弟上周五出現漲停，題材股的行情依然活躍。但是，上周大盤在下跌過程中成交額開始逐步萎縮，滬深兩市成交金額已不到萬億元的水平，日均成交金額比前一周縮減兩成多。

 

　　A股上周的深幅回調，對于投資者來說，無疑是一次深刻的風險教育。而其內在原因，業內人士普遍認為，主要由五大利空疊加所致。首先，股市今年以來，過快過高的漲幅使自身有了調整需求；其次，5月5日是5月份IPO首批9只新股申購日，資金抽血的壓力巨大令股指跳水；第三，IPO改為月內兩批次發行。證監會還表示，將在繼續保持按月均衡核準首發企業的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發一批次增加到核發兩批次；第四，主板今年一季報收入和盈利均明顯下降，為近幾年來首現負增長；第五，多家券商兩融再降杠桿，大面積調整可抵充保證金證券的擔保折算率，并上調了保證金比例，減緩了本輪牛市中最重要的增量資金洪流。

 

　　總之，指數與業績、估值的過度背離、政策面微調、輿情的變化，強化了市場調整壓力。目前股市正由前期的快牛向慢牛轉變，這種轉變必然伴隨著市場階段性的震蕩調整。

 

　　目前，多空分歧正在不斷加大，已有外資投行拋出了A股“牛市已近終結”論調，但國內機構人士卻普遍保持著“牛市尚未終結，短期正常調整不改大方向”的共識。可以看到，影響后市的主要因素有三個方面：首先，如果新股供給加大，分流資金較多，市場仍以調整為主。其次，中國南車和中國北車合并后開盤的走勢對“中”字頭股票影響較大，這些股票企穩，指數才能回穩。第三，關注調整的時間周期。日K線看，MACD、慢速KD都出現死叉，短期指標需要修復。周K線看，已經跌破5周均線，在上漲趨勢中，以10周均線為調整的趨勢線，市場如果沒有跌破10周均線，那么中長期走勢依然是強勢。

 

　　總之，本次股市大調整，無論是否會反轉，都是十分必要的。A股市場從去年7月份擺脫2000點的底部到今年4月底攻克4500點，只用了9個月時間，股指累計上漲125%，這是典型的快牛、短牛、瘋牛。

 

　　創業板今日大幅飆升，創業板指漲近6%，再創歷史新高，截至收盤，創業板指漲5.83%報3146.83點，英唐智控、中穎電子、樂視網等88股漲停。

 

　　上周五，創業板指漲幅達到5.97%，百元以上個股達到27只。在股價排名前50位的個股里面，多達31只個股漲停，安碩信息(300380)更是史無前例站上400元。

 

　　在此背景下，周末開始傳言，證監會近日向數家機構投資者口頭提示，要求注意控制創業板的投資風險，削減創業板的持倉。到目前為止，證監會新聞處尚未對這則消息予以回應。但顯而易見，瘋狂的創業板再次被推至風口浪尖。

 

　　上周末，有兩則關于創業板窗口指導的消息在朋友圈里發酵。其一是，證監會基金部對違反契約超配創業板的基金將進行調查，對超過總體配置創業板的基金組合將進行窗口指導。其二是彭博社9日消息稱，證監會近日向數家機構投資者口頭提示，注意控制創業板投資風險。其表示，證監會此舉目的之一是防止散戶投資者被誤導，盲目追高創業板。

 

　　這兩則消息突然出現，一時間令普通投資者和機構投資者都無法淡定，可又無從求證。普通投資者關心的問題是，創業板股票會否迎來大幅震蕩，而機構投資者關心的是，監管層直接干預基金交易和倉位的行為，將直接抹殺中國資本市場多年來的市場化成果，動搖國內機構投資者的信心，更不用說國外長期投資基金進入中國的信心了。

 

　　不過據媒體調查采訪，國內20余家規模排名靠前的基金公司均稱未收到來自監管層的交易指令，并認為，在當前的政治和經濟大環境下，監管層不可能對基金配置進行直接干預。換言之，直接干預市場主體交易和倉位的行為明顯不符合常識。

 

　　如上干預說法，更像是花心思炮制的恐慌謠言。

 

　　對于出現這類謠言，最為可能的一種情形是，個別基金公司的內部要求被擴大理解到監管層面。據了解，深圳一家大型基金負責人曾建議，旗下基金經理不要買入市盈率超過1000倍的創業板個股，而由于該高管此前的監管從業背景，由此被傳成證監會的要求，并形成最后的傳言版本。

 

　　不過分析稱，市場的分歧逐漸增大，以“互聯網+”為代表的成長股，確實是代表希望和未來，但短期市場對這些主題關注度過高，目前創業板整體上不是一個好的投資時機。

 

　　信達證券認為，未來小公司的股票價格會持續受到更高估值的壓力，戰勝市場綜合收益率也將變得越來越困難，投資者應該謹慎追高，注意調整風險。