未來供給壓力增大

 

　　前期受山東和西北地區甲醇裝置集中檢修的緣故，4月國內甲醇市場整體開工率維持在往年低位水平。隨著5月甲醇企業陸續結束裝置檢修工作后，甲醇市場整體開工率將迅速回升。據了解，近日山東和西北地區部分企業已經重啟甲醇裝置，而山西地區部分焦爐氣裝置也恢復生產，同時聯醇裝置也向甲醇方面傾斜。據此估算，隨著時間推移，未來國內甲醇開工率會在5月底恢復至60%以上，對比4月平均50%的開工率而言將會釋放出較多的供給壓力，也會導致部分地區甲醇價格出現回調。

 

　　目前從市場了解到的情況來看，因供給預期增加而導致現貨價格走低的跡象已經在西北部分地區出現。由于前期下游備貨氣氛欠佳及運輸受限因素制約，在甲醇企業開工率快速回升的預期下，國內主要地區甲醇企業庫存持續攀升。迫于生存壓力，近日寧夏地區甲醇報價主動調低20—100元/噸，而陜西中部在蒲城清潔能源粗醇低價外銷的沖擊下，甲醇市場價格也顯著下行，跌幅平均達100元/噸。此外，陜西北部、內蒙古甲醇窄幅下行30元/噸，河南及山西甲醇也有持續走低的現象，不過目前跌幅尚小。

 

　　需求前景依然偏弱

 

　　雖說上游甲醇開工率回升，供給增大導致現貨價格走低，但是低價原料并未引起下游傳統消費領域的認同，下游企業采購依然較為平淡和謹慎。這主要因為目前終端需求依然疲弱，導致甲醛和二甲醚消費偏低。

 

　　據統計，截至上周，國內甲醛和二甲醚裝置開機率分別處于43.8%和33.5%的較低水平。雖然市場對二季度終端需求仍會逐步恢復的趨勢抱有樂觀態度，預計開機率將分別恢復至60%和50%的正常水平。但是從總量來看，按照目前甲醛和二甲醚產能分別為1886萬噸和1148萬噸以及單耗甲醇分別為0.45和1.42來估算，所以甲醇供給仍然處于過剩格局。

 

　　整體來看，目前甲醇下游行業開工率普遍偏低，需求乏力導致難以消化未來供給端的增量，供需矛盾趨于擴大會導致甲醇價格轉入持續回調的處境中。筆者認為，后期甲醇主力1509合約將會面臨下跌的風險，短期甲醇期價在2450元/噸有失守的可能。