在A股市場，有人說人民銀行及中國證監會正扮演著不同的角色，人行有點像媽媽，對孩子溫柔照顧，心腸硬不起來，而證監則有點像爸爸，對孩子嚴加管教，決不手軟。

　　股民健康出事

　　在母親節，人行突然宣布減息，與內地最新宏觀數據有關，CPI連續3個月處於「1」字頭，而PPI則連續38個月處於負增長，數據明顯遜色於預期，在逆向思維下，有了央媽，大家都認為「牛市可期」。

　　的確，目前中央政府正推動制度和技術創新，極需要流動性來支撐，正如不少內地論點指出，資本過剩時代的股權盛宴尚未結束，「牛市已死」實在言之尚早。

　　牛市是否只是在吊命、或是可期？建基於未來對內地政策預期，不過，現實生活總是殘酷的，股市大幅波動，不少股民身心健康終於出事。參考內地近期的報道，有內地心理醫生指出，近日有不少股民出現失眠、焦慮、煩躁或厭世等癥狀。當中僅是一家心理衛生中心，在今年1月至5月，就接診了近20名類似患者。

　　這些病人一般的病癥均發生在股市大漲大跌后，出現上述失眠、焦慮、煩躁或厭世的情況。而病人的男女比例大約是6比4，年齡大約集中在40至60歲之間，也有一些70、80歲的退休人士，拿著不豐厚的退休金去炒股，結果彈盡人亡，錢沒有了，命也賠上。炒股成癮的患者，一般會出現高血壓、冠心病，甚至中風、心肌梗塞等疾病。故此，內地醫護人員不建議抗逆力較差、不能接受大喜大悲變化的人士去炒股，當中長者更為不宜。

　　上述故事令人唏噓，回到經濟現實，近期內地經濟資料回落，股市不穩定，在CPI及PPI維持疲弱趨勢下，減息是必然之舉。基本經濟情況未能扭轉，預期5月CPI仍維持2%以下，人行有需要繼續寬松政策，繼周日減息后，估計年內仍會再減息1至2次，降準3至4次。政策觀察期為今年年中，若減息的作用未能體現，人行或會在其他方面推出進一步的拯救措施。

　　特邀作者 溫天納

　　資深投資銀行家