文/李儒超

　　優酷土豆今天公布了2015財年第一季度未經審計財務報告，在營收同比增長47%的同時，淨虧損繼續擴大到了5.174億元(約合8350萬美元)，擴大幅度超過了190%(去年同期的淨虧損為1.76億)。

　　這種幅度遠超收入增速的虧損並非偶然。持續增長的內容投入以及營業、帶寬成本，並沒有因營收增長而抵消。

　　與此同時，視頻業的版權戰仍在繼續，自制、PGC和UGC等網生內容又進入了新一輪比拼。在這個大背景下，持續拉升的內容投入讓優土依舊無暇過多顧及利潤。

　　虧損增速為何超收入增長：內容+運營

　　從財報上看，優土Q1內容成本為人民幣6.69億元(美元1.079億元)，占淨收入的59%，而2014財年同期為46%。優土方面稱。內容成本的增長，主要源於為支持新業務發展而擴充了視頻內容庫。

　　尤其在自制內容、PGC和UGC等網生內容方面，與此前不同，優土著力加大了投資力度，也在一定程度上收到了成效。

　　在優質內容方面，優土認為該公司有著諸多亮點，諸如由《萬萬沒想到》原班團隊打造的《名偵探狄仁傑》播放量突破2億，文化學者馬未都主講的獨家脫口秀《嘟嘟》播放量破8000萬等。除了出品了一些優質IP，優土還在嘗試對之進行多元化運營。如合一影業第一季度宣布了6個IP孵化項目，都將陸續登上大銀幕。

　　PGC方面，已有《暴走漫畫》、《BIG笑工坊》、《羅輯思維》、《李洪綢》、《關愛八卦協會》、《貝瓦網》等多個PGC的訂閱數超100萬。UGC領域，優土稱每天上傳的的UGC視頻破20萬。

　　優酷土豆集團總裁劉德樂此前在財報解讀上也表示，今年大幅增加了對所有類型內容的投資，特別是自制內容、PGC和UGC，以增強集團的網生內容生態系統。

　　然而，對此有業界人士表示，由於優土對版權內容的采購已經進行了收縮，對網生內容的重視也是版權戰相對遜色後的妥協措施。而反觀優土的對手，愛奇藝、騰訊視頻等，仍通過母公司注資持續大燒版權，最終也因此搶得了一部分市場份額。

　　除了內容方面，優土一季度運營開支為5.441億元(約合8780萬美元)，較上一年同期3.12億元(合5030萬美元)增長74%，開支主要用於研發、營銷、銷售等。相比47%的收入增幅，這也是虧損急劇增長的原因。

　　在成本方面，優土帶寬成本在數額上增加了一億多人民幣(從2.02億增長到了3.07億)，優土方面稱，增長主要源於流量的增加和視頻內容的清晰度提升。不過，由於帶寬成本增長幅度並未比收入增幅高出太多，因此帶寬成本的增長是繼續虧損的主要原因之一，但並非虧損急劇擴大的原因。

　　值得一提的是，截止到2015年3月31日，阿裏旗下Ali YK Investment Holding Limited已擁有優酷土豆721,120,860股，持股達20.7%，成為優土單一最大股東。

　　營收增長背後：移動端貢獻40%以上

　　第一季度，優土總收入同比增長47%，優土方面稱，這也是連續四個季度實現增速加快。

　　從財報上看，廣告淨收入於2015財年第一季度為人民幣8.927億元(美元1.44億元)，較2014財年同期增加43%，超過到公司早前公布的廣告淨收入高預期值。增長主要來自品牌廣告的業務成長及廣告主平均投入的增加。

　　不僅如此，優土方面表示，在多屏視頻生態下，第一季度廣告還新增了冠生園、58、快的等106家廣告主。

　　移動端收入成為此次財報的一大亮點。財報顯示，優土第一財季移動端收入同比增長超過200%，貢獻了總收入的40%以上。然而，這個數字2014年年初只有10%。移動端收入目前包括移動廣告、電商、遊戲等部分。

　　優土方面還表示，廣告行業更大的機會將出現在內容營銷解決方案和程序化購買等方面，在這兩個方面，優土在核心管理層進行了布局。據了解，今年一季度，優土引入了新COO蘇立和CMO董亞衛，優土認為，二者在廣告業務上的表現值得期待。

　　除此之外，優土的用戶業務也貢獻了總收入的11%，同比增長706%，至1.21億元。

　　較為明顯的業務增長點是，優土的在線互動娛樂業務“來瘋”在一季度實現了64%的環比增長，這主要在於用戶增長及ARPU(每用戶平均收入)值的提高。

　　另一個用戶業務的增長點則是手遊聯運業務，通過加強手遊聯運業務的團隊和服務，優土預計該業務會有更好的收入表現。

　　除了用戶業務外，優酷土豆集團還在第一季度發布了“邊看邊買”、“玩貨”兩個視頻電商產品。近期，優酷土豆與無人機廠商DJI大疆創新宣布了戰略合作，成為國內獨家視頻分享平台，並將通過自建的電商頻道上開通購買渠道。

　　總之，從Q1業績看，優土的營收增長明顯，虧損換營收的背後，仍然是對內容的大量投入。但不容忽視的是，受制於成本因素，版權劇的重要性略有下降，對網生內容的側重越發明顯。