昨日A股开盘不久就出现百点剧震，市场再次出现周末探讨印花税的问题。但综合来看，监管层是不会让「5.30」常态化的，应该不会非要在同一个日子谈论同一个问题，做出同样的一个决定。所以，昨日盘中剧烈震荡应该还是大盘逼近5000点整数关口恐高盘松动所致。

　　「5.30」不会重演

　　「5.30」是一个刻骨铭心的日子。2007年的5月30日，管理层「半夜鸡叫」加印花税，这天大盘从前一天的高点4335点，跌到4015点，第二天小反弹后，第三第四天再次暴跌，一直跌到3404点，短短5天跌了将近1000点，大盘最大跌幅是27%。所以，市场猜测也加大了市场的恐慌。综合来看，这样的情况应该是不会重演的。第一，从行情持续时间来说，上一波行情是从2005年5月5日启动股权分置改革开始的，到2007年5月30日已经持续了两年。而本轮行情至今才10个多月；第二，从升幅来说，上一轮行情起点是998点，到「5.30」前夜已涨334%。而本轮行情从2049点起步，至今累积升幅只有140%；第三，从市场体积来说，「5.30」前日，上海股市成交只有2508亿元，而今上海市场成交已经翻了四番。这样体量的市场如果贸然出大利空，所造成的踩踏风险是非常可怕的；第四，「5.30」的时候还没有融资融券和股指期货，还没有伞形信托、资金超配、杠杆资金，所以那时贸然出利空，市场破坏程度与现在是不可同日而语的。如果在现在的市场再搞「5.30」式的半夜鸡叫，对市场的破坏无法想象；第五，现在的监管层思路已经和那时有很大的变化。现在的监管层强调的是市场归市场，政府归政府，对於市场不进行窗口指导。前两周市场疯传监管层就基金超配创业板股票而进行约谈的传闻，而监管层最终的态度说明，监管层是不会干涉市场的行为，监管层要查的是谁在违规谁在违法。所以，可以预见的是，监管层对市场的态度不会是一会儿冷一会儿热的，法无禁止即可为，这应该是一个原则。

　　应强化做空机制

　　A股本轮行情做多能量让人震撼，为了防止市场再像以前那样周期性地动荡，监管层一直在完善市场机制，建立了融资融券机制、股指期货机制。按道理，做多动能和做空动能匹配，价值发现和市场理性就相得益彰。但是，现在的内地两市做多机制被发挥得淋漓尽致，现在融资余额超过了2万亿元，而融券做空机制、股指期货做空机制很难发挥作用。到目前融券规模只有几十亿，还不到100亿元，与做多动能完全不可比，这样的市场，自然是一边倒，自然是疯牛。所以，监管层与其研究印花税的问题，还不如加紧研究对策，如何将市场做空机制强化、如何将股指期货的门槛降低等。A股只有不断地进行价值发现，不断地通过做空剔除行情的水分，才能形成可持续的牛市。

       作者：王长久