【香港商報網訊】在經歷上周的暴跌之后，股市周一現報復性反彈，在6月份的第一個交易日順利實現開門紅。截至收盤，滬指報4828.74點，漲4.71%，成交9344.56億元;深成指報16917.53點，漲5.07%，成交8751.36億元;創業板報3718.75點，漲4.97%;中小板報11500.14點，漲4.81%。

　　受訪專家表示，周一滬指大漲是市場報復性反彈，且由流動性推動的行情上漲走勢不會改變，加上樓市回暖，一線城市房價環比增長，顯現出國家實體經濟政策已有一定成效。此外，監管層也希望牛市持續，這無疑提振了市場對股市的信心。專家指出，本周新股發行對資金面會有一定影響，但不會遏制股市的上漲勢頭，短線回調結束之后，市場將重回穩定發展軌道。香港商報記者張幸

　　多重利好促開門紅

　　中國股市近期以來錄得了急漲急跌的「過山車」式行情，在上周劇烈震盪后，昨日，上證綜指開盤即跳空上漲近3%，在核電、醫藥股推動下，滬指迅速突破4700點，隨著早盤低迷的金融股午后大爆發，滬指再拾動力，順利攻克4800點整數關口。深成指全天單邊上行，大漲逾5%;創業板表現強勢，再刷歷史新高。兩市近438隻個股漲停。

　　平安證券分析師房雷指出，昨日大漲還是歸根於大幅調整之后短期空頭基本釋放，目前處於報復性上漲行情。他并稱，上周五中國央行(PBOC)公布的《中國金融穩定報告》指出，繼續壯大主板和中小板市場、積極推動證交所市場內部分層等內容，無疑也為外界長期看好中國股市提供了依據。

　　知名財經評論員余豐慧對本報表示，周末消息面平淡，股市沒有利空因素，關鍵還是流動性比較充足，從去年以來兩次降準兩次降息，市場流動資金增多，加上股市的賺錢效應，市場資金逐利入股，進一步推動股市上漲，形成一種循環。此外有包括券商融資資金，銀行資金、互聯網金融P2P等的高杠杆資金流入股市。

　　「周一國家統計局公布的5月PMI指數雖微升，但仍不及市場預期，對股市行情沒有助推作用，真正比較實在的利好是的百城房價數據，5月房價終結三連跌，40多個城市環比上漲，證明房地產在慢慢回暖，這會減緩經濟下行壓力，提振市場信心，對地產股和銀行股也有支撐作用。」余豐慧說。

　　IPO潮不改慢牛行情

　　不過本周還有一個消息值得股民斟酌，那就是本周滬深兩市將迎來今年以來的第七批23家企業的首發，包括近4年募資規模最大的中國核能電力股份有限公司。公開資料顯示，中國核電擬於上交所發行不超過38.91億股A股，發行后總股本不超過155.65億股。市場預計，本輪新股發行將凍結資金高達8萬億元，其中，中國核電就將凍結資金超過5萬億元。

　　有分析人士認為，為申購新股而持有的滬市股票將遭遇套現，特別是「巨無霸」中國核電IPO將形成罕見的資金分流壓力，會造成大盤前半周重挫，不過，6月5日解凍資金仍會回流，預計4500點整數關口會先失守再收回。

　　有機構預計，雖然資金面受到影響，市場或將調整，但是牛市格局尚未改變，因為管理層希望通過資本市場的繁榮反哺實體經濟。本輪牛市上漲的基本邏輯來自於中國經濟結構的轉型和改革創新的驅動，政府仍希望資本市場維持健康穩定的慢牛，這也使市場經過適度的調整后，有望重新回歸到慢牛運行的格局中。

　　余豐慧也持類似觀點，他指出，從上周四股市暴跌到周五跌幅收平，再到本周一暴漲，應該是釋放出政府不希望股市大跌的信號，因為股市對經濟信心有提振作用，所以政府希望通過股市的上漲來恢復大家對中國經濟包括消費的信心，在政策向導下，股市跌不到哪去，未來是如何漲的問題，最理想的狀態是能控制成慢牛行情。

　　「按理周一股市不該上漲這麼多，因為打新抽血，資金應該在昨日提前抽離準備打新，但看周一的漲勢，新股發行應影響不了股市上漲勢頭，小幅回調大幅上升，A股突破5000點應該不成問題。」余豐慧說。民生宏觀分析稱，本輪「股債雙牛」中居民資產重配、銀行資產重配、貨幣寬松等三大核心驅動因素目前未見反轉，牛市仍將繼續前行。但隨著水位不斷攀升，波動、分化加劇在所難免，市場將更敏感。

　　A股面臨三大考驗

　　不管過去的一周A股市場發生了怎樣慘烈的故事，后市如何發展才是更加引人關注的事情。業內人士普遍認為，短期震盪調整已在所難免，未來市場的走向將會受到市場、資金和政策等三方面因素的影響。

　　市場方面：今年市場經歷了兩波快速的上漲，期間并沒有較大的調整，許多股票已創出歷史新高。統計顯示，今年以來，上證指數累計漲幅已達42.57%，同期創業板指漲幅更是高達140.72%。分析人士認為，上漲過快堆積了許多獲利籌碼，市場一旦有風吹草動，籌碼松動明顯，大幅震盪將是今后一段時間的主要特徵。目前市場需要通過震盪，積蓄做多的能量，否則上證指數難以突破5000點。

　　資金方面：短期資金面擾動成為近期困擾市場的主因。本周23隻新股批量發行，預計IPO凍結資金超前幾輪;這23隻新股共計净募資229億元，而6月5日打新資金解凍也會成為短期盤面的敏感時點。另外，業內人士預計由於經濟下行壓力始終較大，實體經濟融資成本遠高於净利潤率，因此央行未來降準降息仍是大概率事件，貨幣寬松仍將延續。

　　政策方面：近期中央、地方兩級政府均有較大意願通過財政政策提振經濟，PPP模式、地方政府債券、信貸資產證券化均有最新進展，這些措施有助於恢復政府，尤其是地方政府融資能力，為國家穩增長政策提供資金保障。

　　机构解读

　　施羅德：A股目前極易發生調整

　　施羅德投資稱，中國A股市場目前正處於極易發生調整的水平，一旦監管部門對杠杆交易態度轉變，加上經濟數據增強或消息物價指數上升導致貨幣政策由明顯寬松轉向中性或緊縮，市場將會出現更大的調整。

　　摩通：A股還有足夠發展空間

　　國際投行摩根大通亞太地區副主席李晶周一表示，雖然A股指數在短期大幅上漲之后，5月底出現了大幅度的回調，而且也有一些現象預示著泡沫的擴大，但從A股市場本身的特點，對比其他國際市場以及以往牛市情况，A股在近期的預期仍然是較為樂觀的。

　　李晶還稱，隨著中國資本市場的逐步開放，A 股已經吸引到全世界投資者的目光。

　　MSCI：納A股彈性處理

　　外電援引MSCI指數公司管理層的話稱，將內地A股納入其指數的時間不會局限於年度檢討時間，強調將會作彈性處理。

　　廣發證券：經濟復蘇大票先跌

　　廣發證券本周策略中就市場觀點的調研結果來看，在市場中期趨勢判斷時，發現機構投資者存在很有意思的一個一致觀點：在去年的時候，還有很多投資者認為等到中國經濟復蘇后，A股會迎來牛市第二波，但是今年在經濟持續下滑的過程中A股市場已實現了劇烈的上漲，這使得大家越來越對經濟和股市的反向關系達成一致--即經濟向下的時候股市反而強，而一旦經濟真的復蘇時則要當心牛市也快結束了。

　　股经数据

　　千家 市值百億公司激增

　　中國上市公司市值管理研究中心最新發布的報告顯示，2081家參評上市公司總市值高達55.39萬億元，增幅高達224.12%，是增幅最高的年度。從市值大小結構看，市值百億元以上公司1010家，千億元以上公司達77家，萬億元以上公司6家，而市值十億元以下的上市公司已經絕跡。

　　4倍 兩融餘額暴漲

　　雖然5月28日當天A股創下了自今年以來的最大跌幅，但是融資融券餘額卻在當日達到了歷史最高，滬深兩市當日的融資融券餘額達2.076萬億元，較前一日再度上漲0.52%，與一年前相比，增幅已達423.23%。

　　168億 最牛大媽身家

　　知名私募澤熙投資總經理徐翔的母親近8個月通過定增或股權轉讓購買了5家上市公司的股份，截至5月29日這部分股權市值已達247.74億元，浮盈168.17億元。徐翔的母親鄭素貞不愧為「A股最牛大媽」，近半年來數次資本運作都極為犀利，如今身家已經達247.74億元，而且這些資產還在快速增值中。