王長久

　　兩市打新資金凍結達8萬億元的大背景下，內地兩市昨日成交雙雙超過萬億，讓人瞠目結舌。兩市成交超過2.02萬億，說明內地股市2萬億成交將成為新常態。而上證綜指昨日盤中能收復失地，站穩4900點關，顯示市場做多動能不可小覷。而A股之所以沒有讓「5.28」演變成「5.30」，除了自身流動性充裕，更得益於境外主力機構的加盟。目前，A股市場正逐漸成為境外機構的新寵。

　　主力資金護盤

　　昨日上午，當上證綜指挺進到4942點的時候，市場利空傳聞來襲。東莞證券發現有人在社交媒體上發布「周四之前，把所有倉位調整到半倉以下，能空倉就空。預計周四，周五出重大利空。」的風險預警信息。東莞證券馬上發布《關於不實傳言緊急減倉的風險事件溫馨提示》，鄭重聲明︰發布上述信息的人員非東莞證券員工，該信息不代表東莞證券官方立場。

　　本周二和周三，內地股市處於脆弱期，因為兩日擴容發行高峰將凍結8萬億元的打新資金，市場資金面臨嚴峻考驗。而在這樣的情况下，市場對5000點關的恐懼因傳聞而放大，昨日盤中不但跌穿4900點，更逼近4800點關。

　　但從盤面看，市場主力護盤堅決，銀行、券商、鋼鐵、地產等權重股盤中拉升護盤，明顯是主力資金所為。

　　而主力資金方陣中，可以看到境外資金加盟的身影。據悉，摩根大通從5月5日開始將中國股票升級為重倉。美國私募股權及對冲基金巨頭城堡投資集團的首席投資官邁克爾·諾沃格拉茨本周表態繼續看好中國股市。他稱中國政府在為經濟增長放緩提供支撐的同時，對避免出現資產泡沫態度嚴肅。他說「在宏觀層面，最令人關注和最重要的市場在中國。」德銀分析師泰勒研究中國飆升的股市后發現，這個市場與經濟基本面的脫軌程度是他20年職業生涯中看到最嚴重的。不過，他給予投資者的投資策略卻是︰繼續買入。這位德銀資產與財富管理駐倫敦的新興市場負責人表示，如今在中國最重要的事就是決策者有動機和彈藥來保持這個傲視全球的漲勢。

　　境外機構進場

　　全球各大指數正表現出對中國股市的濃厚興趣。國際指數公司富時集團(FTSE)上周宣布，正式啟動將中國A股納入全球基準指數的過渡計劃。富時在其上周二發布的新聞公告中表示，鑒於合格境外機構投資者(QFII)及人民幣合格境外機構投資者(RQFII)審批額度的進一步增加和申請流程的改善，富時推出了兩個包含中國A股的新興市場指數。上周三，上交所、中金所聯合德意志交易所成立合資公司，助推外資投資中國股市。此外，市場傳聞已久的QDII2試點、深港通也呼之欲出，中國資本市場進入雙向開放的新時代。

　　而就在本周二，全球最大的ETF管理公司Vanguard集團周二宣布，將A股加入其新興市場ETF，這是A股首度被直接納入全球新興市場ETF。Vanguard稱，旗下在美國上市的新興市場股指基金將會增加對A股的敞口，權重約為5.6%。該基金規模約為500億美元，是美國最大的ETF基金之一。

　　而根據摩根士丹利資本國際公司(MSCI)官網信息，MSCI將於北京時間6月10日公布其年度審查結果，是否將中國A股納入旗下新興市場指數即將揭曉。據分析，MSCI本月有50%概率在6月份宣布將中國A股納入其基準指數，如果今年無法納入，明年納入指數的概率接近100%。

　　增強內地信心

　　境外機構正表現出對A股未來的樂觀態度。Vanguard總裁兼CEO表示︰「作為首個納入A股的全球主要新興市場基金，該基金將變得更加多元化，更深度地面向新興市場，并分享到中國股市的增長潜力，從而使投資者受益。」摩根大通亞太地區副主席李晶表示，「中國已經是全球第二大經濟體，但僅占MSCI新興市場指數25%，占MSCI所有國家指數2.5%，而GDP排在后面的日本權重為8.73%，英國為7.98%，對比美國的56.79%更是差距較大。」中國上市公司在MSCI指數中的整體權重，與中國經濟在全球經濟中的地位不相匹配，「這些數據都預示着中國股市擁有足夠的發展和擴容空間。」泰勒說，雖然漲幅已經很驚人，但他認為中國股市將創造我們見過的最大牛市之一。

　　境外機構的陸續加盟勢必會強化內地投資者的信心，但其加盟是否會讓內地股市轉向價值投資，就有待觀察。