有個網友在微博裏留言，說讀了我的《如何從牛市全身而退》退出股市了，避免了損失。看了這個留言我很慚愧。因為我在那篇文章裏只是提醒網友時刻警惕泡沫的破滅，算是很模糊的參考性意見。我本人從未操作過股票，也無法給人提出操作性意見。這個網友成功避免損失，完全是他個人的企業家才能所致。

　　在最近的“救市戰爭”中，讓我感到很吃驚的是，幾乎所有人都就市論市，把股市當成了完全脫離整體經濟的多空雙方憑空廝殺的場所。各部委救市，也是就市救市。似乎大家都忘了，股市只是經濟的晴雨表。場內的原因似乎很明顯：配資或者空頭作祟。但真的是這樣嗎?

　　當然，中國股市由於各種幹預的存在，已經是不那么靈敏的晴雨表，但這不意味著，政府就可以隨意地調表上的數字。實際上，各種救市措施如泥牛入海，倒是能夠說明，股市並非完全的賭場。

　　賭場和股市有什么區別?賭場是在揭盤之前，誰都不知道結果如何。這個時候，如果有巨資進場押寶，那是能吸引玩家回來玩的。所以說，賭場是可以救得起來的。

　　但股市不一樣。股價是股民對未來經濟形勢、企業前景的預期，這個預期雖然很複雜、很難解讀，但有一點是確定的：它並非未揭盤的的賭局，更不會因有人砸錢托市而改變，所以，就股市救股市，是救不起來的。

　　或者這么說，假定，根據我的預期，某項資產值8元，你進場用12元買走，我當然很樂意賣給你，但如果它的未來回報機會未變，我對這項資產的評價仍然是8元，這不會變。你想8.1元賣回給我，我都肯定不接，盡管它曾經賣過12元。

　　我不是反對救市。恰恰相反，我非常支持救市。我只是反對用救賭場的方式救市。也就是說，不要當人們對宏觀經濟的預期不存在。如果大家都就市論市，而忽視了股市所顯示的宏觀經濟的警訊，那是一件很危險的事。有個網友在微博上說：“空方就是市場本身。”這句話說得太好。

　　政府動員大資金入場押在多方，這是救賭場的思路。當然了，在預期有大資金托市的情況下，有人也可以賭大資金會高價買走自己手裏的股票，但這種賭局不會改變股市的基本面。入局者把價值8元的資產以12元的價格賣給大資金之後就會跑，而不會傻傻地等揭盤。

　　正確的救市方式是在場外下工夫。救經濟才是救股市。減稅、減少管制和壟斷、實現金融市場化、土地體制市場化等等，通過大力改革來激發經濟活力，改善未來的投資回報，資產價格自然就上升。也就是說，救市應該救資產回報，而不是砸錢托高資產價格。而且，再也不能用貨幣放水的方式救市。貨幣放水雖然也是場外救市，但會使泡沫風險累積得更高。

　　很多人仍然相信“牛市邏輯”沒有變。未來當然有可能證明他們才是慧眼英雄。還是那句話，每個人依賴自己的企業家能力投資。但即便“牛市邏輯”未變，砸錢托市的“邏輯”也仍然是錯誤的。 (作者：鄧新華)