【香港商報網訊】繼「黑色星期一」創下8年最大單日跌幅,A股昨日延續跌多漲少格局,滬指盤中一度跌破3600點,隨後在券商、銀行板塊拉升下收窄跌幅。針對近期暴跌市況,中國證監會昨表示,已組織稽查執法力量,就集中拋售股票等有關線索進場核查。國家發改委則表示,當前內地經濟發展基本面向好,股市持續健康發展是有基礎和條件的。 香港商報記者 張幸 實習記者 吳瑩
發改委:A股向好有基礎和條件
昨早,滬深兩市延續前一交易日跌勢,跳空低開4%,滬指盤中一度跌破3600點,最大跌幅逾6%。隨後,在券商、銀行板塊直線拉升下,股指短暫翻紅,跌幅明顯收窄,兩市跌停個股亦減少至300餘隻。截至收市,滬綜指報3663.00點,跌1.68%;深成指報12316.78點,跌1.41%;創業板指報2581.96點,跌3.78%。有券商表示,A股以「飛流直下三千尺」態度告訴投資人,自7月8日以來的反彈基礎多麼脆弱;但因關鍵點位迫近,監管層會密切關注,仍將在合適位置提供充足流動性。
針對本周一股市異常下跌,中證監新聞發言人張曉軍昨表示,根據交易所監控報告和投訴舉報反映,中證監已於當日組織稽查執法力量,重點就集中拋售股票等有關線索進場核查。這是自前日A股暴跌後20小時內,中證監第三次發聲。此前,張曉軍曾於周一當晚就「國家隊」撤出救市猜測作出回應,表示將繼續做好穩定市場、穩定人心、防範系統性風險的工作,並稱不排除有一些個人大戶「集中拋售股票、惡意做空」的可能;並強調「國家隊」撤出不再救市的報道「完全不符合事實」,證金公司沒有退出並將擇機增持。
官媒:斷崖式下跌難再現
昨日,國家發改委亦對內地股市異常波動表示關注。國家發改委秘書長李樸民表示,為了促進資本市場包括股票市場的健康發展,國家已出台一系列政策措施,當前經濟發展基本面緩中趨穩、穩中向好、穩中有進,「資本市場包括股票市場持續健康發展,是有基礎和條件的」。
當前,理性看待市場暴跌成為主流聲音。昨日,新華社旗下《上海證券報》發文指出,從宏觀經濟基本面來看,內地經濟總體穩中趨好態勢未變,經濟結構調整穩步推進,經濟發展活力增強,完全具備在今後一段時間保持中高速增長的條件。
而宏觀經濟發展要求保持政策的穩定性、連續性,因此積極財政政策將進一步加力、增效,穩健的貨幣政策也將繼續保持鬆緊適度。該人士還表示,現階段管理層對於維護資本市場穩定健康的發展目標十分明確,就是要在保持穩定前提下,逐步修復、建設市場,在此過程中確保市場穩定。而從市場自身運行角度出發,鑒於前期調整幅度已經較深,A股市場資金槓桿亦有效降低、流動性危機已實質性緩解,市場風險得到了相當程度的釋放,未來股市不會再現斷崖式、螺旋式下跌,國家也不會允許這種情況再度發生。
同日,內地5位經濟學者及專家於《環球時報》發文強調,股市大跌並不意味「國家隊」救市失敗,但政府仍需維持救市行動,重建股民信心,並建議不要再釋放救市等於托高股指的信號。
「任性」救市或助推跌市
亦有分析對「國家隊」此番救市仍持有異議。
內地財經評論員余豐慧就表示,「國家隊」確實為指數企穩回升、跌幅收窄貢獻了力量,券商股和銀行股受到維穩資金支撐逆市上漲的確起到護盤作用,此舉雖然將股市從上一輪暴跌中解救出來,但或許這正是導致本周一暴跌的背後兇手。「國家救市會讓市場形成政策托底預期,一旦預期改變,就可能出現像周一般的恐慌性拋盤。並且,目前救市方式是國家將大量籌碼吸入,如此隱患很大,造成股市流動性差,大家成了驚弓之鳥。」
A股最大利空:太貴
昨日A股雖大幅低開卻有所企穩,盤中還一度飄紅,說明當前市況上有壓力、下有支撐。進退兩難之際,有機構分析師指,目前內地股市最大利空其實就是A股太貴。
瑞銀:跌到3500點仍太貴
內地著名投資顧問金百臨諮詢分析師秦洪直言,當前進退兩難的走勢,其實表明A股市場最為尷尬的局面,即「國家隊」努力維穩,但A股的高估值極大地抑制了維穩能量,甚至是抵銷了維穩的買盤。也就是說,目前A股市場的最大利空就是A股太貴,而不是沒有維穩的政策及輿論導向,更不是證金公司等維穩資金不作為。這也說明,維穩救市效果不宜過於樂觀。
秦洪指,以券商股為例,降槓桿等將使其業績增速明顯放緩,而IPO、再融資等放緩亦意味券商投行業務收入停滯,今年下半年經營業績肯定會有回落。而以一個業績增速下滑的產業作為護盤先鋒,實在令人感到意外,說明當前A股護盤資金難以找到更具有說服力的護盤工具。A股護盤資金一會兒拉券商,一會兒拉銀行,一會兒又拉「兩桶油」,這樣缺乏持續漲升效應的護盤,其效果並不令人樂觀。
港股料向上 內銀可看好
瑞銀H股策略分析師陸文傑亦認為,A股除銀行板塊外市盈率高達40倍,即使跌到3500點仍然太貴。「內地問題是講太多故事,但故事通常沒太多依據。」他認為,救市難以有很大成效,「當絕大部分投資者都後撤時,『國家隊』支撐也沒用」。高盛分析師Timohy Moe亦指,A股中小盤股票仍太貴,且主要由散戶投資者主導。他認為,如今散戶融資去槓桿過程已完成約三分之二,「穩定」的融資水平約為1萬億元人民幣,大盤股價值已開始顯現。
陸文傑還表示,在A股震蕩下行局面下,反而港股可能反覆向上。他解釋,雖然A股與H股聯動,但在內地股市不景氣下,跨境投資減少,A、H股不會完全聯動,因而投資者或見到兩地股市反向發展。陸文傑指,港股的長期催化劑仍是內地企業改革。其所服務的瑞銀看淡券商,看好內銀,因地方債置換帶來銀行壞帳減少,估值應當增長。
高盛分析師則認為,未來中國宏觀數據將是穩定增長預期的關鍵,二季度業績也是衡量企業表現的重要指標。比起過高估值的A股,它更看好香港市場中資股及A股市場藍籌股。
A股震蕩推遲美聯儲加息?
A股巨幅震蕩,引發越來越多的擔憂,有投資者甚至預期美聯儲會因此推遲加息進程。上周五,高盛首席美國股市策略分析師David Kostin在一份研究報告中提到,「我們在最近與客戶溝通中發現,一些投資者認為中國經濟的不確定性將導致美聯儲推遲加息,直到2016年才會有所行動」。
高盛此前推測,美聯儲10年來的首次加息,時點應在今年12月;但目前情況或會有所改變。Kostin不否認,中國及其他一些因素將對美聯儲加息產生影響。他說,「布油過去10周下跌20%,中國經濟增長前景令人憂慮,這些因素都超過了美國經濟加速的影響。」Mesirow金融首席經濟學家Diane Swonk亦表示,「金融穩定問題關係重大。如果在美聯儲想要加息時,中國經濟出現大麻煩並帶來不穩定因素,美聯儲將不得不為此推遲。」
A股波動對聯儲政策影響微
不過,亦有分析人士認為,中國資本市場的波動並不足以引起美聯儲政策發生變化,除非這令中國經濟出現滑坡或引發緊縮螺旋拖累全球經濟。
摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli就認為,美聯儲會更關注中國經濟本身而非金融市場,「最新數據顯示,中國經濟更像在經歷一場軟陸,而不是崩盤。這在長期來看是一個良好的進展,所以,我不認為中國股市是美聯儲最關心的問題」。
Swonk則指,中國經濟放緩已對發展中國家產生明顯效果,因新興市場依賴大宗商品出口,而中國因素限制了大宗商品價格。但很難說中國股市暴跌會使更廣泛經濟領域出現進一步疲軟,中國政府最近一直在採取措施緩解大幅拋售。
與此同時,華爾街也在很大程度上看淡中國股市此輪暴跌的溢出效應,因中國有很多方法影響市場。例如,監管機構採取措施限制做空,並要求某些股東停止拋售股票。
美加息難以衝擊A股
另有分析人士指,即使美聯儲預期加息,也不會對A股產生很大影響。富國證券首席經濟學家席爾瓦(John Silvia)表示,在全球格局和各國基本面都在發生變化背景下,美聯儲預計中的加息對新興市場的影響將適度,並不會對中國造成很大衝擊。
他認為,中國的經常帳盈餘雖在減少,但離赤字仍很遙遠。從2013年市場所經歷的「減碼風暴」來看,那些存在經常帳赤字的國家貨幣將受到影響,而中國A股則不被海外投資者廣泛持有,美聯儲加息即使超出預期,亦不會對A股產生很大影響。