滙控中績升10% 大行評價中性

　　大象起舞動力不足

　　【香港商報訊】記者程澤杭報道：滙控（005）上半年稅前盈利按年增10%，至136.28億美元（折合約1056.6億港元），勝於市場預期。儘管如此，大行對於滙控的成績表不盡滿意，認為集團仍須尋找新的盈利增長動力。至於市場關注的總部選址方面，滙控主席范智廉指，爭取年底前完成評估工作。而面對全球經濟放緩，滙控集團行政總裁歐智華表示，對內地經濟增長有信心，預期可達7%。

　　中績盈利亞洲區貢獻最大

　　單計第二季度，滙控錄得稅前盈利約65.69億美元，按年增長18.25%；上半年每股盈利0.48美元。第2次股息每股0.1美元；半年盈利的超預期增長主要歸功於亞洲區資本的強勁帶動。其中，亞洲地區業績按年升幅達19.07%，稅前盈利逾94億美元；拉丁美洲及歐洲業務按年升幅達15.5%及2.34%；北美洲、中東及北非業務則分別錄得16.36%及8.89%負增長，拖累集團表現。

　　按業務劃分，稅前盈利貢獻主要來自環球銀行及資本市場，以及工商金融業務，分別達47.54億及45.23億美元，惟按年下跌5.54%及6.04%。零售銀行及財富管理業務升幅最大，錄逾33億美元，按年增長近12%。環球私人銀行業務則按年跌50%。

　　期內，淨利息收益為164.44億美元，按年少5.52%；交易收益淨額約45.73億美元，按年增39.63%；貸款減值及其他信貸風險準備按年少21.83%至14.39億美元。普通股權一級比率為11.6%。

　　歐智華：或派特別息退還資本

　　歐智華表示，在削減風險加權資產後，未能發現透過投放資本推動股東權益回報率高於10%的策略機會，將資本退還股東。他於分析員會議中透露，若資本退還，會以派特別息方式退還股東，或回購集團股份，但須在監管機構批準下作壓力測試等，又指資本退還不代表增加股東派息。

　　滙豐銀行方面，今年上半年錄得除稅前利潤700.79億元，按年增加18.6%，當中包括出售恒生(011)所持興業銀行部分股權所得利潤106.36億元。股東應佔利潤上升12%至522.9億元；平均股東權益回報率為18.6%。

　　期內，區內客戶貸款持續增加，主要來自按揭和企業貸款，存款增長主要來自香港，貸存比率為61.9%。股市向好帶動零售銀行及財富管理業務收入增加14%，證券經紀和單位信託收費增加，帶動費用收益淨額增加11%至248.91億港元。淨息差按年收窄14點子，至1.69%。

　　年底前完成總部選址檢討

　　歐智華指，在今年餘下的時間中，匯控工作重點是落實策略行動方面取得重大進展。對於美國加息的影響，他表示對第四季業務提振作用不大，但影響會於未來逐漸顯現。

　　至於英國將於2020年分階段削減銀行徵費，同時會收取額外8%的利得稅，歐智華相信新稅制於2021年開始會對集團有利。就英國業務的分隔運作，他透露目前進展順利，雖然當下將零售銀行與現有業務系統分隔會引起成本大量上升，但完成後營運成本將回落。

　　另外，范智廉於業績報告中亦指，英國業務分隔運作的業務設計已經完成，新建總部大樓工程正在進行，將於2018年投入服務，旗下英國銀行業務的2.2萬名英國僱員會在年底前過渡至新公司。

　　總部選址方面，范智廉則表示，會繼續根據6月份投資者簡報會公布的選址準則，展開更深入的工作，董事會仍然希望可以在年底前，完成檢討總部選址。

　　大行：仍須尋找增長動力

　　摩通發表報告指出，滙控第二季核心稅前盈利為61億美元，表現的確超過預期，普通股一級資本充足率上升至11.6%，如果計入出售巴西業務帶來的50點子的提升，資本充足率將達12.1%，為集團目標下限，相信將有利股價抬升。

　　但摩通也指出，集團仍須顯示盈利增長的動力，以維持股價溢價的情況，因此重申其「中性」評級。

　　里昂較早前發表報告稱，預期匯控土耳其業務的出售過程需較長時間。滙控資產規模在當地排行12，並在爭取提升ROE上掙扎。里昂預計出售市帳率或低於1倍，如果以0.9倍出售，或令滙控錄得2.68億美元的損失，但可令其普通股一級資本比率提升10點子。

　　滙控公布出售巴西業務後，該行並沒有調整滙控目標價，繼續維持在76元，認為出售業務只會有一次性利好影響，不會令滙控逆轉現時形勢。