上證綜指7月9日探底3373點以來，管理層打響的救市保衛戰已經整整一個月，大盤只在7月8日和9日盤中跌破過3500點關，而大盤反彈最高曾經突破4100點。從一個月大盤運行情况看，3500點到4000點區間已經成為股市的「保溫箱」，管理層救市已經取得階段性成果。但很明顯的變化是，管理層救市救得了大盤，卻救不了市場成交，或者說救不了市場信心。

　　市場信心仍未恢復

　　內地股市是典型的資金推動型市場，市場成交一直是信心的風向標。內地股市自6月15日開啟暴跌模式開始，跟隨大盤指數的暴跌，兩市成交的萎縮幅度更是驚人。上海股市最高成交額出現在6月8日，為13099億元，而8月6日成交額僅為3575億元，萎縮9524億元，僅為最高成交的27%。深圳股市最高成交額出現在5月28日，為11727億元。最低時為8月6日的3496億元，萎縮8231億元，僅為最高量的29.8%。兩市成交總額最高時為5月28日的2.42萬億元，最低時是8月6日的7071億元，萎縮17135億元，僅為最高值的29.2%。

　　而且，自7月31日以來，內地滬深兩市已經連續6個交易日成交總量低於萬億元水平。即使是在上周五大幅反彈的時候，兩市成交總量也只有8935億元。這說明管理層的持續的救市新政，并沒有讓市場信心恢復起來。

　　救市牌不多了

　　繼限制异常交易賬戶之后，證監會還收緊了融券業務，抑制做空，然而眼下市場情緒仍很謹慎。而從中國證監會主席助理張育軍上周的最新表態，可以知道兩市成交維持地量將成為新常態。

　　他強調要牢固樹立大局意識，專業理性分析目前市場形勢，繼續把穩定市場、穩定人心作為目前首要工作。一是要進一步加強融資融券業務管理，防範融資融券業務風險。審慎控制融資融券業務規模，使之與自身資本實力、流動性狀况和風險管理能力相匹配。二是要加快推進信息系統外部接入管理，切實遏制非法證券活動。嚴格按照證監會有關要求，認真做好自查和清理規范工作，一旦發現違法違規行為應立即終止與其合作并向監管部門報告。三是要加強結構化偏股型資管產品的管理，降低杠杆風險。不得為場外配資和傘形信託提供資金和便利，不得開展資金池業務，切實防範流動性風險。四是要加強程序化交易和客戶管理，嚴禁利用程序化交易惡意做空。而這4項都會降低市場流動性。

　　現在管理層救市的牌可以打的基本上都打了，救市很難再有影響很大的利好。最新公布的7月份經濟數據顯示，全國居民消費價格總水平同比上漲1.6%，創年內新高。這說明豬肉飆升之后，CPI已經步入上升軌道。在這樣的大環境下，內地繼續降息基本上沒可能了。而尽管管理層表示，恢復再融資不等於恢復IPO，但到現在為止，管理層對新股發行的叫停的表態都是暫緩而不是暫停，再融資恢復了，新股發行重啟還會遠嗎?除非管理層宣布新股發行不是暫緩而是暫停。王長久