□本報記者 葉斯琦
當北京的政策制定者們正在努力推進經濟結構轉型時，他們恐怕沒有想到，在地球的另一面，南緯21度的一座巴西小鎮上，人們也在關心著相似的問題。
隨著原油等大宗商品步入下行周期，剛剛依托甘蔗種植優勢轉型發展生物燃料的小鎮，發現其產品的優勢已蕩然無存，曾經短暫的繁華恍若隔世。而這只是資源國的一個縮影。
最新的數據顯示，巴西、加拿大等資源國的經濟連續兩個季度下滑，先后步入了“技術型衰退”的經濟學困境之中。其實，在“世界是平的”的經濟情況下，中國經濟步入“新常態”，大宗商品經歷寒冬，環球也必然同此涼熱。
拉美小鎮的興衰
成也蕭何，敗也蕭何。生物燃料的興與衰，決定著巴西東南部小鎮Sertaozinho上人們的生活。
幾十年來，伴隨著蔥郁的甘蔗地，Sertaozinho這座400平方公里的小鎮一直是著名的產糖中心。不過，隨著科技進步，將甘蔗制作成乙醇燃料的利潤似乎高于制作成食糖。這個機遇促使Sertaozinho致力于轉型成為生物燃料重鎮，并圍繞生物燃料發展出了一整條工業鏈，聲名大噪。
“隨著中國等經濟體的快速發展和需求增加，Sertaozinho以前十分繁榮，小鎮的勞動力已經無法滿足生產需要了。”當地人回憶說。
然而好景不長，近年來全球范圍內低迷的石油價格，將這座小鎮拖入30年來最嚴重的危機之中。據中國證券報記者統計，2014年6月以來，作為商品“龍頭”的國際油價已累計下跌逾50%，一度跌破每桶40美元，這較2008年的每桶147美元高位已是恍若隔世。
石油價格下滑，使得生物燃料的成本優勢蕩然無存，需求隨之大幅下降。在Sertaozinho，七分之三的生物燃料工廠已經破產，即便是堅持下來的工廠，也不得不轉變生產方向。
“我們依據市場的反應調整了生產。曾經，我們將60%的甘蔗用于生產乙醇，40%用于生產食糖。”當地一個有名的生產商Jairo Balbo說，“但現在，我們用于生產食糖的甘蔗占到了65%，剩下的才用于生產乙醇。”
生物燃料工廠的關閉，使得小鎮上的人們失去了穩定的收入來源。十年前，這些工廠可以提供足夠的工作崗位。但現在，由于雇主們紛紛退出該行業，不少當地人已經四年甚至更久沒有穩定的工作了。
“2003年到2008年，我的生活很好”，當地人Silva說，“但是2009年后情況開始變了，不僅是我，我身邊所有人都如此，而且還在越變越糟。”
其實，Sertaozinho小鎮的命運，正是拉美最大經濟體巴西的一個縮影。8月28日，巴西統計局發布的最新數據顯示，巴西今年二季度GDP環比萎縮1.9%，創下逾6年來最嚴重下滑。一季度巴西GDP環比增速已從-0.2%向下修正至-0.7%，而連續兩季負增長，已符合經濟學上的衰退定義。巴西貨幣雷亞爾今年以來更是貶值了25%，成為表現最差的貨幣之一。
不僅是巴西，當前全球范圍內依賴大宗商品出口的資源國都面臨著相似的命運。9月1日，加拿大公布的數據顯示，該國經濟二季度萎縮0.5%，延續了一季度的萎縮態勢；一季度為萎縮0.8%。同樣是經歷了連續兩個季度經濟萎縮后，加拿大的經濟陷入了2008年以來最低迷的狀態。
作為全球三大主要商品貨幣，加拿大元以及新西蘭元、澳大利亞元在今年來都淪為表現最差的貨幣。加拿大是能源出口大國，新西蘭在奶制品領域的出口獨領風騷，澳大利亞是鐵礦石產業龍頭；無獨有偶，在過去一年，這三種大宗商品的價格都大幅下跌。
大宗商品的輪回
“這兩個國家的經濟衰退與大宗商品市場的疲弱密切相關，因為這兩個國家都是資源型國家。”談及巴西和加拿大進入經濟學定義中的衰退時，南華期貨研究所高級總監曹揚慧說。
曹揚慧指出，巴西是一個典型的資源型國家，農業和礦產是其經濟的主要支柱。農業當中，巴西是甘蔗、大豆和咖啡的主產區。甘蔗是白糖的主要原材料，紐約白糖價格從2011年8月份以來便持續下跌，從當時的每磅逾30美分跌至目前不足12美分，跌幅逾60%；大豆價格從2012年8月份的高點每蒲式耳1789美分跌至現在的880美分，也已經腰斬；鐵礦石價格更是低迷，普氏指數從2013年初的每噸159美元高位跌至目前的56美元。而巴西對資源的依賴性又非常嚴重，因此大宗商品價格低迷對巴西經濟影響巨大。相比巴西，加拿大對原油的依賴度較高，因此也受到了原油價格大幅下挫的打擊。
寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也表示，2015年二季度以來，巴西、澳大利亞和加拿大等資源國家經濟紛紛出現滑坡，有以下幾個方面原因：第一就是全球大宗商品價格持續大幅下跌，這是直接原因，導致資源國家商品出口額持續下降，企業紛紛陷入困境，國家財政收入銳減，從而引發經濟活動收縮，GDP增速下滑。
第二就是美聯儲加息，全球主要產業資本和金融資本紛紛回流美國，大量美元流動性收斂，從而引發資源國家礦業、農業等企業投資下滑，最終導致實體經濟活動降溫。
第三就是經濟結構問題。巴西、加拿大和澳大利亞經濟機構單一，過于依靠大宗商品出口，本身消費和投資不足，從而導致企業外債較大，在資金外流的情況下，本幣貶值，最終引發金融市場動蕩。
至于大宗商品價格的下挫，興證期貨宏觀分析師劉文波認為，其根本原因有兩點：一是美元升值，二是中國需求下降。美元近兩年來的表現與之前10年的走勢完全相反，走出了一輪大牛市，美元指數去年最低跌破80點，到今年上半年突破100點，現在維持在95點的高位，升值幅度高達20%。美元升值的結果是以美元計價的大宗商品價格下降。此外，大宗商品與全球經濟密切相關，在歐洲與其他國家經濟低迷，尤其是中國經濟增速放緩的背景下，大宗商品出現了嚴重的供過于求局面。在供給大幅過剩的局面下，大宗商品必然集體陷入熊市。
環球同此涼熱
大宗商品的輪回會否重啟？資源國的興衰何時轉換？
對此，混沌天成期貨研究院院長葉燕武認為，目前資源國的經濟形勢還比較嚴峻。2008年金融危機時，全球還有中國、印度等人口大國來作為支撐。中國在滿足農村需求以及推行城鎮化建設的同時，不僅能維持國內經濟增長，還存在一定的進口缺口，這在很大程度上拉動了全球經濟。但中國人口紅利逐步消失，經濟增速下滑，短期內需求難有起色。印度雖然人口多，卻還遠未達到爆發式增長的階段。而美國盡管經濟恢復較好，但很難拉動全球大宗商品的需求。
目前資源國的興衰與資源礦產類似，基本以7-8年為一個周期，其經濟大致會在3年左右恢復。不過值得注意的是，隨著全球人口趨于穩定，預計恢復周期會越來越長。以巴西為例，分別將1982-1990年、1990-1998年和1998-2008年視作一個經濟周期，可以發現每個經濟周期的前幾年經濟增速都會放緩，GDP甚至會出現負增長。受2010年大宗商品市場集體爆發的影響，本輪周期調整開始得更晚一些，因此調整時間可能更長，或將維持到2017-2018年。
“從歷史上來看，不管是1930年全球經濟大危機，還是1997-1998年亞洲金融危機，實體經濟需要自身去杠桿和自我調整，逆周期政策可能只是引發短周期反彈，這意味著資源國家經濟衰退需要時間來自我調整，更何況此輪衰退是中國經濟結構性和周期性疊加的結果，因此衰退時間較長，且會出現反復探底的特征。”程小勇指出。
分析人士進一步表示，“世界是平的”，在全球一體化、商品貿易自由流通的經濟情況下，各國面臨著諸多相似的威脅和挑戰，“你離不開我，我離不開你”已成為不可避免的大趨勢，可謂“環球同此涼熱”。
葉燕武告訴中國證券報記者，中國-巴西、中國-美國、中國-德國等經濟情況表明，國與國之間的貿易關聯及外匯儲備互相持有決定了很多國家是經濟“連體嬰”。目前發達經濟體面臨較大的通縮威脅，而他們占據了全球很大一部分經濟總量，為了刺激通脹，只有增加流動性，增強本國購買力。但目前的困境是，盡管歐洲等發達國家大幅增加貨幣供給，需求卻仍然跟不上，而發展中國家的主要出口是針對發達國家，發達國家經濟不起色，發展中國家的出口也難有建樹，內需又傾向于飽和，經濟下行壓力大，因此也面臨通縮風險。
而在各國“你中有我，我中有你”的過程中，“中國因素”始終是一個關鍵的紐帶。2000年左右，得益于中國工業化的蓬勃需求，鐵礦石、大豆等大宗商品的超級周期曾為全球經濟的經濟注入長達10多年的強心針。如今，中國經濟走入“新常態”，依賴大宗商品出口的資源國尚未完全適應。
劉文波認為，“中國因素”對大宗商品市場舉足輕重，中國是大宗商品的主要需求國。據統計，中國需要分別占精煉銅、鋅、鋁、鉛、鋼材表觀需求量40%以上。只要中國需求增速放緩或者下降，就會打壓大宗商品價格。從不同角度來看，這有利有弊。雖然對于出口國而言，短期內減少了收入，經濟受到影響，但長期來看，可以促進經濟轉型；對于進口國而言降低了成本，普通居民在大宗商品等基礎原材料的花費減少，可以增加其他產品消費，從整體上增進了社會福利。