【香港商报网综合】周一早盤滬指窄幅震蕩，權重股低迷，題材股活躍，午后國企改革等板塊領銜跳水，帶動大盤下行，截至收盤，滬指跌2.52%報3080.42點，成交額3027億元；深成指跌0.63%報9991.76點，成交額2999億元。
盤面上，各板塊跌多漲少。交通、互聯網、農業、工程機械等板塊領漲，銀行板塊大跌逾6%領跌，保險、煤炭、鐵路、軍工等權重板塊跌幅居前。
分析人士指出，經過兩輪殺跌，市場階段性風險基本釋放，部分藍籌股已回到合理估值區間，再向下已無多大空間。
今天是紀念中國人民抗日戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利70周年后的首個交易日，“小長假”期間的重要事件或信息成為市場關注的熱點。其中，除了舉世矚目的“9·3”勝利日大閱兵令人振奮之外，中國人民銀行行長周小川關于“目前股市調整已大致到位”的表態，也讓投資各方備受鼓舞。
中國人民銀行官方網站9月5日發布消息，中國人民銀行行長周小川在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經趨于穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。毫無疑問，這是關于A股市場最權威的聲音，并為節后市場，乃至中長期市場指明了方向。
首先，杠桿率已明顯下降。自6月份證監會出重拳清理配資以來，以HOMS系統為代表的配資系統便處監管漩渦之中。7月12日， 證監會明令禁止證券賬戶下設子賬戶進行違規交易，恒生電子HOMS系統、上海銘創和同花順等軟件商陸續關停新增配資系統業務，三大“配資神器”對于新增配資資金基本關上閘門。目前，曾經風光無限的場外配資走到末路，場外配資的存量規模已大幅下降；從場內杠桿來看，以滬深兩市的兩融余額規模為例，在今年6月上旬，該數值一度接近2.3萬億元水平。經歷了多次的“降杠桿”過程之后，兩融余額也大幅下降至去年12月中旬的水平。截至8月31日，滬深兩市的兩融余額規模約為1.0559萬億元，已較前期高點回落超過萬億元的規模。“降杠桿”風險逐步釋放，市場行情有望由此企穩回升。
其次，市場估值趨于合理。滬指自5178點調整以來，最大跌幅已經超過40%。以滬深兩市的估值水平為例，在今年6月上旬，市場估值壓力巨大，而相關概念股的估值水平更是達到上千倍乃至上萬倍的狀態。而經歷了最近兩個月的殺跌行情，不少股票價格已經回落至去年牛市啟動時的位置。更有甚者，其股價還創出了近年來的新低水平。據統計發現，截至9月2日，滬深兩市百元高價股僅剩5只個股，而5元以下的超低價股數量卻大幅增加至100只個股左右的水平。至于低于10元的低價股數量，也大幅增加至800余只，破凈股數量也明顯增長，甚至有不少股票已經回歸至前期牛市啟動時的價位。值得一提的是，在經過最近新一輪加速殺跌過后，對于本已屬于低估值的藍籌股而言，其估值優勢也會得到進一步的凸顯。因此，對于此類股票，其風險釋放也已經到了尾聲的階段。
第三，入市資金結構發生變化。這種變化和調整，已經在節前3天的盤面上留下了深深的烙印。8月31日，上證指數、深證成指和創業板指分別下跌0.82%、2.32%和3.42%，創業板尾盤急跌，但是銀行板塊出現暴拉將大盤站上3200點；9月1日，同樣在尾盤，以建設銀行、工商銀行等銀行股為首的大盤藍籌股進行了似乎不講成本的吃進掃貨，盤中不時出現數百萬股的超級大買單，幾乎與此同時，前期活躍的軍工股、次新股等卻不斷殺跌；9月2日，主力資金凈流入前十只股票中有8只為銀行股，其中工商銀行、農業銀行、民生銀行和交通銀行，資金凈流入均超過10億元。其中工商銀行尾盤漲停，主力資金凈流入就達到13.89億元。由此不難發現，入場資金的正向異動，意味著新入場資金已經吹響了核心藍籌的集結號。
總之，種種跡象表明，A股風險釋放已經進入尾聲，筑底集結號由此吹響。有分析人士明確指出，經過兩輪殺跌，市場階段性風險基本釋放，部分藍籌股已回到合理估值區間，再向下已無多大空間，因此9月份很可能是一個轉折月，會有不錯的上漲波段，至于能否演變成牛市下半場，還需要到時再作研判。
恒指收跌1.23%報20583點 創逾兩年新低
上周五美股下跌，恒生指數今早低開0.75%，開盤后曾漲逾200點，重返21000點，之后走勢反復，午后港股由升轉跌。截至收盤，恒生指數報20583.52點，跌257.09點，跌1.23%，創逾兩年新低；國企指數報9103.22點，跌66.37點，跌0.72%；紅籌指數報3830.39點，跌32點，跌0.83%。大市成交額671.93億港元。
內地股市今日早盤窄幅震蕩，權重股低迷，題材股活躍，午后國企改革等板塊領銜跳水，帶動大盤下行，截至收盤，滬指跌2.52%，報3080.42點。
港股通每日額度限額105億，截至收盤，港股通額度剩余97.69億元，僅使用7.31億元。
恒生分類指數截至收盤三跌一漲，金融分類指數跌1.42%、公用事業分類指數漲0.04%、地產分類指數跌0.98%、工商業分類指數跌1.25%。
本港零售業總售銷貨價值持續五個月下跌，百麗國際跌5.26%，報6.84元，為最弱恒指成分股；莎莎國際跌4.44%，報3.01元；六福集團跌4.02%，報18.62元。立法會批發及零售界議員方剛出席電臺節目時指，現時本港經濟環境較沙士時期更差，要求政府取消限奶令及再開放6個自由行城市等。
澳門博彩股普遍下跌，銀河娛樂跌5.08%，報22.4元；金沙中國有限公司跌1.3%，報26.55元；永利澳門跌3.7%，報10.94元；新濠國際發展跌1.75%，報11.22元；美高梅中國跌1.85%，報11.7元。
中資金融股走勢分化，建設銀行跌1.56%；中國銀行跌1.81%；工商銀行跌1.59%；中國太平跌1.88%；中國人壽跌0.79%；中國平安漲0.33%；交通銀行跌0.19%。
港交所行政總裁李小加于新加坡出席會議時透過，近日內地股市大跌，令中港兩地市場“互聯互通”的計劃推進可能放緩。香港交易所跌0.45%，報175.1元。
昆侖能源漲2.32%，報5.29元，領漲藍籌；中國旺旺緊隨其后漲1.88%，報6.51元。
中國宏橋獲行政總裁增持，漲13.02%，報3.56元，集團暫時終止公布中期業績后4連跌頹勢。
君陽證券行政總裁鄧聲興表示，20600點與20800點將會是短期的重要支持位，而跌穿20000點的機會非常小。最近個別股份如保險股，出口股和體育用品股股價均有改善，只是內銀股的表現仍差，故不會太過看淡后市。
證監會深夜鼓勁稱將研究熔斷機制
周末A股迎來了正能量。
9月6日，證監會負責人連夜表態，稱證監會正在把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來，并指指數熔斷機制方案在研究制定之中；同時證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。
無獨有偶，9月5日央行行長周小川在G20會議上提及，人民幣匯率已經趨于穩定，A股市場調整已大致到位，金融市場可望更為穩定，各項改革計劃正在有序推進。
而不少機構近期已經翻多。民生證券首席策略分析師李少君團隊指出，從近期監管層表態和行動觀察，救市正從“治標”轉向“標本兼治”階段，股市開始從流動性修復進入信心修復階段，同時結合穩增長發酵的背景，中級反彈邏輯正在醞釀，有望在9.11~12.12啟動。
證監會研究市場“減震器”
其中，在證監會周日晚間的表態中，指數熔斷機制最被關注。證監會負責人表示，將研究制定實施指數熔斷機制方案，嚴格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過度投機，規范股票融資業務。
所謂熔斷機制，是美國證券交易委員會(下稱“證交會”)設立的一種保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。
根據美國證交會的最新規定，當標普指數在短時間內下跌幅度達到7%時，美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘，即所謂“熔斷機制”，但對于美股交易時段以外的股指期貨交易，標準略有不同。
業內人士表示，熔斷機制的主要目的是給市場一個冷靜期，讓投資者充分消化市場信息，防止市場或某一產品非理性的大幅波動，特別防止市場大幅下跌甚至發生股災，以維護市場的穩定。
東吳期貨研究所所長姜興春表示，市場一旦觸及熔斷機制，意味出現了比較大的波動與風險，通過熔斷機制讓市場參與者重視風險并理性對待當前行情，短時間暫停交易讓市場多空保持理性以及正確評估市場未來走勢，以做出風險管理決策，同時也對程序化交易稍有所干預。
寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，熔斷機制相當于“減震器”，它的好處在以下幾個方面：一是對市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性；二是為控制交易風險贏得思考時間和操作時間；三是有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降；四是為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。
監管層推出“正能量”組合拳
值得注意的是，8月末以來，A股連續下跌，引發監管層重視。
如果再往前看，除了證監會此次表態之外，此前也有不少利好消息。
8月31日，證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委聯合發文，大力推進上市公司現金分紅、支持上市公司回購股份等措施，旨在完善投資回報機制，提升資本市場效率和活力。
“如果說通過直接購買股票向二級市場提供流動性是治理股市異常波動的“標”，那么包括近期監管層清查金融機構、監管機構違規行為，以及清理場外配資、鼓勵上市公司分紅回購、推進并購重組等措施就是治理股市異常波動的本”民生證券策略分析師李少君團隊這樣分析。
其認為，結合近期監管層的態度與舉措，救市已經從治標到了標本兼治的新階段。現在市場并不缺錢，缺的是信心。而近期監管層工作重心從托指數到完善證券市場基本制度的轉變可能成為重振投資者信心的起點。
機構轉樂觀 中級反彈一觸即發？
隨著一系列正能量舉措的推薦，近期“翻多”的機構有所增加。
其中，海通證券首席策略分析師荀玉根認為是時候以多頭思維來審視近期A股，其提及上周末周小川的表態是今年第二次直接鮮明地評論股市，并表示這兩次“背后都有深遠意義”。荀玉根稱，615后股市的下跌分兩段，5178到3373跌的是去杠桿，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表態是個信號，表示維護金融市場穩定將是近期政策目標”。
而國金證券則表示，A股市場的調整，源于泡沫破滅之后的去杠桿的結果，市場后續較為確定的投資機會的出現，除了相應的宏觀環境配合以外，還更多的需要時間，一方面給予市場自我出清，消化估值的時間；另一方面，給予“熊牛思維”轉換，市場信心重建的時間。
民生證券更認為中級反彈將一觸即發。其認為，在流動性環境相對充裕、國際金融局勢穩定的前提下，市場就有了反轉的初步基礎。反轉的時點和高度還要看市場走出“政策溫室”和證券市場基本制度完善的節奏，以及穩增長具體方向、規模和效果。
“若1-3個月觀察期證真后，市場有望迎來中級反彈，而近期全球市場受美聯儲加息預期影響聯動之后，我們將觀察期延長至美Q4議息會議，也就是12月。簡單來說，中級反彈起點在9.11-12.12之間 ”，民生證券李少君指出。
國企改革“1+N”方案公布漸近
近日，記者從國家發改委就東北地區等老工業基地振興工作舉行的發布會上獲悉，未來將加快推進重點領域改革，東北國企改革有望獲得傾斜性政策支持，包括研究制定相關政策措施，為東北地區深化國資國企改革、發展民營經濟等創造條件。
財政部財科所國有經濟研究室副主任陳少強表示：“東北國企改革將在實施股權激勵、員工持股計劃等層面會有所動作，同時，考慮到東北國有企業的產業屬性，在一些科技類國企中的激勵力度和步子會更大一些，比如裝備、設備制造等科技含量比較高的國企為了留住人才，其激勵政策將比較明顯。”
有研究者稱，一直以來，中央領導對東北國企比較重視，此次考察更顯示出對東北國企改革的支持。實際上，此前國家向東北國企改革傾斜的政策已經初露端倪。今年7月16日至18日，習近平總書記在吉林省考察調研國企期間提出國企改革的“三個有利于”標準，即推進國有企業改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經濟競爭力，有利于放大國有資本功能。
而在此之前，今年4月10日召開的東北三省經濟工作座談會上，國務院總理李克強指出，對東北來說，實現新一輪振興還要靠改革增動力、開放拓空間。要積極推進國企國資改革，支持總部設在東北的中央企業先行試點。此外，8月初，國家發改委在解讀分析東北三省上半年經濟運行情況時明確，按照中央關于深化國有企業改革的總體要求，下一步將加快制定深化東北地區國資國企改革的具體實施意見。
記者從國家發改委獲得一組數據顯示，今年以來，東北三省經濟延續了去年以來的放緩態勢，下行壓力仍然較大，但二季度部分指標較一季度有所好轉或者降幅有所收窄。上半年，遼寧、吉林、黑龍江三省地區生產總值增速在2.6%左右、6.1%左右和5.1%左右，仍處于低位。從規模以上工業增加值看，上半年，遼寧、吉林、黑龍江三省增速分別為-5.5%、4.1%和-0.8%；從固定資產投資看，上半年，遼寧、吉林、黑龍江三省增速分別為-13.3%、12.1%和1.6%；從地方財政收入看，上半年，遼寧、吉林、黑龍江三省增速分別為-22.9%、0.9%和-20.1%。東北三省這些經濟指標增速均低于全國平均水平。
“從經濟增長、固定資產投資、財政收入等諸多指標來看，東北經濟近來明顯偏離經濟新常態的區間范圍。由于東北國有經濟和國企規模大、比重高，東北經濟運行中暴露的問題，在很大程度上也是東北國企改革和發展面臨的問題。 ”陳少強表示，“由于東北國企長期形成的布局對當地經濟影響很大，因此其改革更關乎東北經濟發展。”
“東北以競爭性國企為主，讓競爭性國企發揮經濟帶動作用，未來改革要在股權多樣化方面發力，如實施股權激勵與員工持股計劃，這有助于調動管理層和員工的積極性，激發國企活力。”陳少強建議。