9月6日，證監會負責人連夜表態，稱證監會正在把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來，并指指數熔斷機制方案在研究制定之中；同時證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。

 

　　無獨有偶，9月5日央行行長周小川在G20會議上提及，人民幣匯率已經趨于穩定，A股市場調整已大致到位，金融市場可望更為穩定，各項改革計劃正在有序推進。

 

　　而不少機構近期已經翻多。民生證券首席策略分析師李少君團隊指出，從近期監管層表態和行動觀察，救市正從“治標”轉向“標本兼治”階段，股市開始從流動性修復進入信心修復階段，同時結合穩增長發酵的背景，中級反彈邏輯正在醞釀，有望在9.11~12.12啟動。

 

　　證監會研究市場“減震器”

 

　　其中，在證監會周日晚間的表態中，指數熔斷機制最被關注。證監會負責人表示，將研究制定實施指數熔斷機制方案，嚴格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過度投機，規范股票融資業務。

 

　　所謂熔斷機制，是美國證券交易委員會(下稱“證交會”)設立的一種保護機制，即在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。

 

　　根據美國證交會的最新規定，當標普指數在短時間內下跌幅度達到7%時，美國所有證券市場交易均將暫停15分鐘，即所謂“熔斷機制”，但對于美股交易時段以外的股指期貨交易，標準略有不同。

 

　　業內人士表示，熔斷機制的主要目的是給市場一個冷靜期，讓投資者充分消化市場信息，防止市場或某一產品非理性的大幅波動，特別防止市場大幅下跌甚至發生股災，以維護市場的穩定。

 

　　東吳期貨研究所所長姜興春表示，市場一旦觸及熔斷機制，意味出現了比較大的波動與風險，通過熔斷機制讓市場參與者重視風險并理性對待當前行情，短時間暫停交易讓市場多空保持理性以及正確評估市場未來走勢，以做出風險管理決策，同時也對程序化交易稍有所干預。

 

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，熔斷機制相當于“減震器”，它的好處在以下幾個方面：一是對市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性；二是為控制交易風險贏得思考時間和操作時間；三是有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降；四是為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。

 

　　監管層推出“正能量”組合拳

 

　　值得注意的是，8月末以來，A股連續下跌，引發監管層重視。

 

　　如果再往前看，除了證監會此次表態之外，此前也有不少利好消息。

 

　　8月31日，證監會、財政部、國資委、銀監會等四部委聯合發文，大力推進上市公司現金分紅、支持上市公司回購股份等措施，旨在完善投資回報機制，提升資本市場效率和活力。

 

　　“如果說通過直接購買股票向二級市場提供流動性是治理股市異常波動的“標”，那么包括近期監管層清查金融機構、監管機構違規行為，以及清理場外配資、鼓勵上市公司分紅回購、推進并購重組等措施就是治理股市異常波動的本”民生證券策略分析師李少君團隊這樣分析。

 

　　其認為，結合近期監管層的態度與舉措，救市已經從治標到了標本兼治的新階段。現在市場并不缺錢，缺的是信心。而近期監管層工作重心從托指數到完善證券市場基本制度的轉變可能成為重振投資者信心的起點。

 

 

　　隨著一系列正能量舉措的推薦，近期“翻多”的機構有所增加。

 

　　其中，海通證券首席策略分析師荀玉根認為是時候以多頭思維來審視近期A股，其提及上周末周小川的表態是今年第二次直接鮮明地評論股市，并表示這兩次“背后都有深遠意義”。荀玉根稱，615后股市的下跌分兩段，5178到3373跌的是去杠桿，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表態是個信號，表示維護金融市場穩定將是近期政策目標”。

 

　　而國金證券則表示，A股市場的調整，源于泡沫破滅之后的去杠桿的結果，市場后續較為確定的投資機會的出現，除了相應的宏觀環境配合以外，還更多的需要時間，一方面給予市場自我出清，消化估值的時間；另一方面，給予“熊牛思維”轉換，市場信心重建的時間。

 

　　民生證券更認為中級反彈將一觸即發。其認為，在流動性環境相對充裕、國際金融局勢穩定的前提下，市場就有了反轉的初步基礎。反轉的時點和高度還要看市場走出“政策溫室”和證券市場基本制度完善的節奏，以及穩增長具體方向、規模和效果。

 

　　“若1-3個月觀察期證真后，市場有望迎來中級反彈，而近期全球市場受美聯儲加息預期影響聯動之后，我們將觀察期延長至美Q4議息會議，也就是12月。簡單來說，中級反彈起點在9.11-12.12之間 ”，民生證券李少君指出。