他們表示，他們的研究讓德意志銀行可以通過歷史的角度來研究目前的市場狀況。

 

　　他們發現，全球經濟再度動搖。在發達市場的央行進行了6年的非常規貨幣寬松之后，市場的估值已經被拉升接近歷史最高水平。

 

　　德銀發現，對全球15個發達國家的債市、股市和房地產市場的之前200年的數據進行研究后，他們發現它們的估值已經接近歷史最高的水平。目前這三大市場的估值已經高于2007/2008年全球金融危機前的水平，并遠高于2000年的水平。

 

　　在今年夏天股市處于高位時，我們已經站在了估值的巔峰。當然，股市近日已有所下跌，不過德銀的策略師表示，目前仍然是歷史上資產最昂貴的時刻之一。

 

　　當然，高估值或者處于頂峰的估值可能繼續高歌猛進。那究竟什么會促使市場的崩潰？

 

　　德銀表示，最可能的驅動因素是央行改變目前寬松的貨幣政策。目前，全球央行都維持近零的利率，并以前所未有的速度積累資產。任何改變這種情況的因素都會對資產造成不利影響。考慮到目前經濟的疲軟和資產價格的高企，加息帶來的負面最用或許會更強。

 

　　所以，不難理解為什么市場對美聯儲和英國央行逐步靠近的加息表示擔憂。