據報道，證監會發起的配資清查行動，正從清查互聯網配資向清理傘形信托過渡。隨著清理整頓進一步擴散升級，通過第三方接入券商的非實名賬戶將面臨“一刀切”清理。

　　有機構認為，這樣的清理方式，太打擊市場信心，打擊投資者參與熱情。有分析甚至認為，在一系列救市措施發力以後，市場仍處於震蕩狀態，與清理配資等去杠杆行動有密切關系。其實，杠杆行為並非股市獨有，在金融領域，杠杆化現象就十分嚴重。除高利率、高融資成本之外，信貸資金投放、抵押擔保等方面，也存在必須規范和整頓的杠杆現象。一旦發生區域性、局部性風險，就可能引發全局性、系統性風險。

　　從信貸資金投放來看，目前大多數金融機構都采取除抵押擔保之外的貸款保證金制度，企業要想獲得金融機構的貸款，不僅要有足夠的抵押物、擔保措施，還要按照銀行的要求繳納貸款保證金，少則30%、40%，多則50%，即企業獲得貸款以後，接近一半的資金要交還給銀行，成為銀行的存款。通過這樣操作，一方面貸款的規模上去了，實際投向經濟的資金並沒有這麼多;另一方面存款上去了，實際數量也沒有這麼多，從而形成存款和貸款的雙虛高。為什麼廣義貨幣(M2)那麼高，產出的效率卻並不高，企業也面臨嚴重的資金困境，一個重要原因就是人為推高的存款、貸款現象嚴重。剔除這一方面的因素，M2的規模就可能下降很多。

　　從抵押擔保來看，問題主要在於過度抵押和擔保以及互保現象太嚴重。抵押擔保物很足，銀行應當沒有風險，但重複抵押和擔保的現象相當嚴重，對許多企業來說，在自身可用於抵押的資產、股權等已經最大限度地抵押後，又為其他企業提供擔保，且不只是為一家企業擔保，而是為多家企業擔保。這在地方國有企業中表現得尤為突出，相互擔保的現象相當普遍。這也意味著，企業的抵押和擔保已被放大了若幹倍，在這種保證下形成的貸款，不可能沒有風險。企業的實際資產與貸款之間，存在比較大的落差，一旦發生風險，就會立即轉化成系統性風險、行業性風險，甚至是全局性風險。

　　銀行在提供信貸資金方面的隨意性和不規范，也直接傳導到了股市。在此前的場外配資中，相當一部分資金就是銀行通過各種渠道投放出去的。在一些地方金融機構中，還專門以消費貸款的名義，給投資者提供炒股資金和配資資金，從而進一步加大了股市的泡沫，給市場穩定留下了巨大的風險隱患。

　　在股市原本已經處於不穩定狀態下，加大配資等的清理規范力度，或許會在短期內對股市產生沖擊，影響股市穩定，但從長遠來看利大於弊。如果股市的不規范行為太多，配資等留下的風險隱患太大，真正有實力和潛力的投資者也不願意進入股市。只有把股市的不規范行為全部規范到位，在制度規范、監督到位的情況下再適當放開配資等杠杆手段，且必須嚴格在規定范圍內執行，股市才能真正吸引投資者，尤其是機構投資者。

　　更重要的是，對配資等不規范行為的清理整頓，並不僅是為了股市的穩定，更是為了避免和防范金融風險。銀行通過不正常手段提供炒股資金、配資等行為如果得到較好的規范，就能在總結股市清理不規范杠杆行為經驗的基礎上，將范圍擴大到整個金融機構，對金融機構的經營行為進行全方位的清理和規范。一些隱藏在金融領域的潛在風險，也能在清理規范中得以暴露，以便采取強有力措施加以糾正和完善。

　　眼下，全球都在去杠杆，尤其是發達國家，去杠杆的力度更大。如果我們不及早動手，有可能讓其他國家清杠杆留下的風險轉移到我們身上。與其等待被動清理，不如主動進行清理，把可能發生的風險化解掉，給未來留下更大的安全空間。至於對眼前股市的影響，從總體上講不會出現大問題，不必以此為由放棄清理或減輕清理的力度。 （作者：匿名）