華爾街有句名言：“如果你有一個穩定的現金流，就把它證券化。”而對于當前基礎資產不合理、投資主體單一的中國市場而言，離上述階段還相去甚遠。

　　中國的銀行資產總規模將近200萬億元，信貸資產證券化對于盤活銀行存量的信貸資產，調整資產結構，緩解商業銀行資產負債表的壓力具有重要作用。但由于制度和技術的原因，中國的信貸資產證券化進程較為緩慢。

　　9月21日，在廈門資產證券化高峰論壇，中國郵政儲蓄銀行行長呂家進提到，當前制約資產證券化的發展有三個因素：一是基礎資產結構不夠合理。美國資產證券化市場結構90%是零售貸款，包括個人按揭貸款、消費貸款和信用卡貸款等等，而中國的個人按揭貸款占比不到14%，信貸資產證券化資產池中企業貸款超過80%；

　　二是業務流程相對復雜，信貸資產證券化業務涉及到銀行、證券、信托、評級等多個金融機構，屬于金融聯合產品，從資產選擇開始到最后公開發行，涉及的機構和部門眾多，大大增加了發行環節的交易成本；

　　三是投資主體比較單一，目前商業銀行購買資產證券化的占比達到80%以上，基金、保險、資管、券商、養老基金等機構的參與熱情不高。這也使得市場流動性比較弱，特別是期限比較長的證券化產品的發行較困難。

　　包括華夏銀行行長樊大志、招商銀行副行長唐志宏在內的多位銀行高管表達了類似觀點。中國的資產證券化受2008年次貸危機的影響之后，一度停滯。在樊大志看來，當前中國經濟承受很大的壓力，在這個時候探討資產證券化的問題，面臨的阻力不比08年小。

　　除了上述制約因素之外，樊大志認為，目前對標的資產風險評估的手段和技術比較欠缺，資產證券化的征信方式比較單一，給交易價格形成帶來很大的問題。

　　唐志宏認為，傳統的各類融資方式，無論是以銀行貸款為代表的間接融資，還是以債權融資、股權融資為代表的直接融資，目的都是改善資產負債表右邊。而在利率市場化加速的今天，在資產負債表右邊實現低成本的融資難度越來越大，

　　而資產證券化通過盤活存量資產，創造新的現金流，改善資產負債表的左邊，已經越來越受到青睞。

　　據他介紹，招行在國內發行了423億元以各類信貸資產為基礎資產的資產證券，這個數字并不算太多，但在銀行業中排第二名。“說明中國資產證券化規模仍然比較小。”

　　樊大志提到，銀行總資產中，有60%—80%的資產是信貸資產，將來這些資產要從持有型向交易型轉變，提高信貸資產的流動性。這意味著，中國的信貸資產證券化市場超過百萬億元。

　　微眾銀行董事長顧敏也提到，未來三到五年，中國會涌現出百萬億級的財富管理市場，其中30%—50%將對接資產證券化產品，或者是場外固定資產產品。“同時目前還有非常多的存量資產需要去盤活，這是另外一個百萬億元的市場。”他說。

　　上述銀行高管建議，應該加快資產證券化條例的起草和相關立法工作，完善相關法律法規體系；鼓勵質押回購等多種交易方式，提高市場流動性。

　　此外，要發揮互聯網平臺的優勢，推動新型資產交易方式的發展，成立專門的互聯網+資產證券化的平臺，將缺乏流動性的信貸資產轉換成方便交易的產品，通過互聯網平臺銷售，從而解決傳統信貸資產證券化資產范圍小、融資速度慢的問題。