Rio Copper & Coal首席執行官Jean-Sébastien Jacques表示，這種金屬的交易并沒有反映基本面狀況；“市場存在大量做空銅的交易，在中國幾個月前限制股票做空后，做空銅的交易加速攀升。”

 

　　Jacques說，供應過剩放大了對沖基金賣空的影響，中國8月份限制做空股票的措施促使基金將看空中國經濟的押注轉向銅市場。他的這一觀點與嘉能可首席執行官Ivan Glasenberg上周的評論不謀而合。后者表示，市場正在遭到扭曲，但是供求最終將主導市場。伴隨著全球最大銅消費國中國的減速，銅價今年迄今下挫了16%左右。

 

　　與2011年創下的每噸10,190美元的創紀錄高點相比，銅價已經接近腰斬，最新報5,306.50美元左右。高盛在10月8日的研究報告中表示，銅價2017年和2018年的均價將降至每噸4,500美元。美國政府數據顯示，自6月份以來，基金經理幾乎每周都押注銅價繼續下挫。

　　銅價8月份一度跌破每噸5,000美元

 

　　“我們依然強烈建議生產商增加銅風險敞口的對沖頭寸，建議投資者要么減少看多頭寸，要么減持長線看空頭寸，”高盛分析師Max Layton在研究報告中如是說。

 

　　銅價下挫已經促使包括嘉能可和Freeport-McMoran Inc.在內的礦商削減盈利能力較低的生產線。倫敦金屬交易所跟蹤的銅庫存已經降至七個月低點，這是供應可能趨緊的又一個信號。力拓的Jacques表示，在2017年或2018年再次出現供不應求的局面之前，銅價將保持劇烈波動態勢。

 

　　“中長期而言，這可能是一場非常危險的游戲，”他說。“在市場朝著供不應求方向發展的時候，你不希望自己持有看空頭寸。從行業角度來看，市場越快恢復到供不應求狀況越好，因為當前整個市場充斥著太多的干擾因素。”