10月19日，國家統計局發布前三季度房地產開發和銷售數據。

　　前9月，全國房地產開發投資70535億元，同比（與上年同期相比）名義增長2.6%，增速比前8月回落0.9個百分點。

　　21世紀經濟報道記者查看國家統計局數據發現，這是自2014年初以來，房地產開發投資連續第20個月下滑，且當前的投資增速處于歷史最低。

　　中國房地產住宅研究會副會長顧云昌告訴21世紀經濟報道記者，房地產投資增速持續下滑的重要原因在于高樓市庫存，在銷售回暖，去庫存加快的背景下，房地產投資也將逐漸筑底上行。

　　房地產深度調整

　　“以往房地產開發投資占比全國固定資產投資均在20%以上，且增長速度遠超過全國固定資產投資。”北京中原地產首席分析師張大偉介紹。

　　而根據國家統計局10月19日發布的數據，前9月，全國固定資產投資（不含農戶）394531億元，同比名義增長10.3%（扣除價格因素實際增長12%），增速比1-8月份回落0.6個百分點。這其中，房地產投資增速降至2.6%，較前期回落0.9個百分點。

　　房地產投資前端數據，房地產的拿地、新開工、竣工等數據均在下滑，在張大偉看來，其中的重要原因在于當前樓市仍處于去化階段。

　　樓市的高庫存也直接拖累到經濟增速，根據國家統計局數據，中國三季度GDP同比增速降至6.9%，創2009年一季度以來最低季度增速，且為六年半以來首度跌破7%。

　　和房地產投資降至歷史最低相比，基建投資成為支撐固定資產投資增長的一大亮點，前9月，基礎設施投資（不含電力）69705億元，同比增長18.1%，增速比1-8月份回落0.3個百分點。

　　值得一提的是，房地產投資占比固定資產投資也降至歷史低位，為17.9%。

　　基建投資占比固定資產投資也為17.7%。也就是說，房地產投資和基建投資占比固定資產投資的比例將近持平。

　　面對房地產的深度調整，基建投資成為2015年穩增長的重要抓手，加快項目審批、地方債務置換等系列措施陸續出臺。

　　國家發改委投資司司長許昆林10月19日也在接受媒體采訪時表述，前9月基建設施對整體投資的貢獻率達29%，比去年同期上升7.1個百分點，起到了“穩定器”的關鍵作用。

　　銷售回暖庫存持續下降

　　高庫存雖然拖累房地產投資增速下滑，但在一系列的持續利好政策下，房地產的銷售回暖明顯。

　　根據國家統計局數據，前9月商品房銷售面積82908萬平方米，同比增長7.5%，增速比1-8月份提高0.3個百分點。其中，住宅銷售面積增長8.2%，增速比前八月上漲0.2個百分點。商品房銷售額56745億元，增長15.3%，增速與1-8月份持平。

　　張大偉介紹，過去，房地產銷售在回暖3-6個月后就可以傳輸至投資端。全國樓市自二季度就明顯轉暖。

　　“和以往相比，樓市的回暖從銷售端傳輸至投資端所需要的時間更長，其中的一個重要原因在于樓市的高庫存，并未明顯逆轉供求關系。”張大偉介紹。

　　國家統計局數據另顯示，截至9月末，商品房待售面積66510萬平方米。按照前9月樓市的銷售速度，不算上拿地、新開工、施工面積，當前的庫存需要7個多月的時間才能銷售殆盡。

　　雖然供求關系未變，但在持續的利好政策下，房地產銷售端在持續增長，與此同時，供應端在持續下滑，前9月，住宅新開工面積下降13.5%，住宅竣工面積下降12.7%，土地購置面積下降33.8%，土地成交價款下降27.5%。

　　一增一減下，房地產的庫存也在持續下降。前9月，全國住宅待售面積減少了387萬平方米。

　　顧云昌認為，在樓市的持續回暖，庫存持續去化的背景下，房地產投資增速將在四季度觸底。

　　在中房協名譽副會長朱中一看來，雖然不少地方的房地產開發投資增速和土地購置面積持續下滑，房地產的區域、階段、結構性問題仍然突出，但從銷售和市場情況來看，2015年，穩定住房銷售、穩定市場的目標已然可以實現。