作者：顏安生

　　香港外匯基金早於1935年就已經設立，當時，成立該基金的目的是支援港幣紙幣的發行，之后幾經合併變遷，規模越來越大，功能也越來越多，1998年11月1日，香港政府賣地所得的土地基金資產亦併入了外匯基金。

　　外匯基金戰績彪炳

　　近二十多年來，香港外匯基金一直由香港金融管理局負責管理，該局組成的專業投資理財團隊在外匯基金的保值增值方面卓有成效。從近幾年的數據來看，2006年10月底，香港外匯資產規模為1.16萬億元；2009年4月底外匯基金總資產達1.65萬億元；2013年6月底香港外匯基金的總資產已經高達2.85萬億元。

　　盡管香港金融管理局的投資團隊表現十分出色，但面對國際金融市場的巨大波動與風險，也無法做到只賺不賠，投資失手甚至「損手爛腳」的情況也時有發生。

　　2015年11月2日，香港金融管理局管理的外匯基金公布季度業績，金管局稱，外匯基金2015年首3季投資虧損368億元，單計第3季，外匯基金投資虧損638億元，為紀錄以來最大季度虧損，其中港股投資虧損307億元；其他股票投資虧損341億元；外匯投資虧損108億元；債券投資則獲利118億元。金融管理局總裁陳德霖在立法會接受議員提問時回應，市道過於波動，外匯基金出現虧損無法挽回，是一種無能為力的結果。

　　市場波動影響極大

　　的確，外匯基金投資受市場波動影響極大。譬如，今年首季度，香港外匯基金雖然凈賺了66億元，但較之去年已經少賺近50%，尤其引人注目的是，由於匯市波動，美元資產偏強，受非美元資產大幅貶值拖累，導致外匯基金的外匯投資連續四個季度錄得虧損，今年首季虧損更擴大至332億元，全靠港股及其他股票及債券投資賺錢，抵銷了外匯投資方面的虧空，從而能夠令到今年首季外匯基金的投資收入出現66億元盈餘。

　　外匯基金出現虧損并非第一次，金融海嘯爆發的2008年，香港外匯基金出現了749億元的投資虧損。2013年8月，香港外匯基金第二季度出現高達252億元的虧損。出現這種虧損局面實屬無奈，在外匯基金看來，債券是低風險資產，但實際情況并非如此。美聯儲QE政策的退出，不僅影響到股市，還影響債市。當時，總量達2.8萬億元的香港外匯基金持有較多的債券倉位。在252億元的總虧損中，債券占196億元，占比高達77%。所以，有人打趣稱，外匯基金躺著也中槍。