2014年10月，中國鋁業公司（下稱“中鋁”）原董事長熊維平出任國資委國有大型企業監事會主席，58歲的葛紅林從成都市市長任上“空降”至中鋁，成了這個規模龐大、巨虧央企新的掌舵人。

　　作為中國最大的有色金屬央企，中鋁的業績并不好看。公司旗下上市平臺中國鋁業（601600.SH）以超過百億的虧損連續刷新A股上市公司虧損紀錄，被戴上了“虧損王”的尷尬帽子，甚至在2013年險遭“ST”。

　　“臨危受命”一年來，葛紅林為中鋁開出了自己的“藥方”。那么，藥效如何？2015年以來，中鋁業績曾有所好轉：一季報顯示實現凈利潤6307萬元，成功扭虧為盈，摘掉了“虧損王”的帽子；今年半年報顯示，實現凈利2758萬元，同比增長100.67%。但遺憾的是，三季度，中國鋁業再次回到虧損區間，公司前三季度虧損9.31億元，其中第三季度虧損9.59億元。

　　10月22日，在2015中國國際礦業大會現場，葛紅林言辭間依然對行業形勢和中鋁自身發展充滿信心。但兩天之后，即10月24日，有“中國第一鋁”之稱的中鋁子公司，撫順鋁業電解鋁生產線全線停產。

　　在市場看來，中鋁公司依然面臨著嚴峻的考驗。

　　開出“加減乘除”藥方

　　彼時，在接受《中國經濟周刊》記者采訪的中鋁內部人士眼中，葛紅林被認為是中鋁扭虧的希望。在業界看來，葛紅林擁有寶鋼等多年冶金行業工作經驗及10余年的市長經歷，能為中鋁帶來更多的資源。

　　“新官上任三把火”，葛紅林甫一上任即開始頻繁而密集地去下屬企業調研，同時頻繁地接觸各地地方政府和產業鏈上下游的大型企業。

　　2015年1月，葛紅林在年度工作會議上提出了“加減乘除”的改革思路：加法是堅持做強做精主業；減法是分企施策，堅決淘汰落后產能；乘法是通過創新工藝技術、創新商業模式、創新合作模式等措施，獲得倍增效益；除法是加快改革，推進市場化改革和混合所有制改革，提高企業活力和企業的競爭力。

　　進入“葛紅林時代”以來，中鋁在資本市場上動作頻頻。中鋁首先選擇對不良資產進行剝離或者處置，止住“出血點”，減少“出血量”。2015年6月，中國鋁業將持有的焦作萬方（000612.SZ）不超過1.2億股權轉讓給了洲際油氣股份有限公司。這使得其旗下上市平臺減少至5個，分別是中國鋁業（601600.SH）、銀星能源（601600.SH）、云南銅業（601600.SH）、中鋁國際（2068.HK）和中鋁礦業國際（3668.HK）。

　　中金公司一份報告顯示，截至 2014 年底中國鋁業電解鋁總產能為 430 萬噸，今年以來已經陸續關停了撫鋁、華鷺和連城的生產線，計劃關停總額 90萬~100 萬噸。

　　在礦業大會上，葛紅林不禁感嘆道，“這個（做減法）是很痛苦的，但是必須淘汰，當前淘汰會有一點代價，但是長遠來講，能贏得發展的空間。”

　　而在做“加法”，培育新的增長點方面，中鋁則選擇在沿海布局。

　　9月11日，中鋁與神華集團合作建設的黃驊港400萬噸氧化鋁項目，總投資100億元。

　　9月27日，中鋁與福建省政府簽署《銅冶煉基地項目合作協議書》，共同出資組建合資公司，在寧德漳灣工業區冶金產業園投資建設年產40萬噸銅冶煉基地。

　　“這兩個項目如果建設成功的話，就可以形成一個鋁和銅的聯合性現代化企業，而且充分利用中鋁在海外的資源。”葛紅林說。

　　今年是否會被戴上“*ST”帽子？

　　2013年差點被戴上ST帽子，今年又到了中國鋁業的關鍵一年。由于2014年巨虧162億，今年若不能扭虧為盈，中國鋁業會因連續兩年虧損而戴上“*ST”的帽子。

　　面對2014年的巨額虧損，2015年如何實現扭虧？中國鋁業財務部副總經理周韶峰在接受媒體采訪時稱，“2015年也是中國鋁業改革的破局之年、扭虧脫困攻堅戰的轉折之年，從公司的發展戰略來看，會堅持做強做優做精主業，加快培育增長點；淘汰落后產能，處置不良資產；把創新驅動作為扭虧脫困的轉型升級新引擎；提高勞動生產率和資本回報率。”

　　不過資本市場對中國鋁業今年實現盈虧平衡的目標存有懷疑，國浩資本稱，“鋁價已自2014年9月份的高位回落15%，并達到2009年5月份以來的新低，而公司的債務負擔亦沉重，截至2014年9月底的凈負債權益比重達185%。”

　　眼看著2015進入年末，未能頂住行業下行壓力的中鋁重回虧損區間，令市場信心再度受創。

　　“業績不及預期，扭虧之路日益艱難。”中金公司在調研報告中評價。

　　安信證券則在一份研報中認為，中鋁公司和中色集團在銅業務及國際工程承包業務領域存在交集，有望實現整合。

　　“價格下跌，市場需求并未下降”

　　2015年以來，全球重要礦產品價格持續低迷，中國經濟下行壓力增大。10月23日，國家發改委公布2015年前三季度有色金屬運行情況，公布數據顯示，前三季度全國電解鋁產量2378萬噸，增長12%，提高4.2個百分點。產量迭創新高、巨大的隱形庫存以及中國增速放緩帶來的需求增長乏力成為了鋁價持續下跌的主動力。

　　葛紅林認為，中國市場對礦產資源的需求并沒有下降，無非是速度慢了一點，另外，“一帶一路”可以帶來新增需求。他表示：“‘一帶一路’帶來的真正的投資不會在今年，現在可能都是在談項目，真正要用到礦產資源的時期，可能會在后年有一個爆發期，但如果現在不準備，沒有這個眼光，等到后年，機遇又沒了。”

　　基于這樣的判斷，葛紅林表示，中鋁公司制定了“十三五”規劃，確定了新的發展目標，“做優鋁業，做強銅業，做精稀有金土，做大產業金融等多元產業，加快向產業鏈高端和價值鏈高端轉型，提高國家戰略性礦產資源和國防軍工材料保障能力，建設具有國際競爭力的世界一流企業。”