昨日是滬港通順利開通一周年紀念日。一年來，香港及上海兩地證券市場在「互聯互通」的制度安排下，不僅為雙方市場送入新的資金活水，為兩地投資者提供新的投資機遇，其間更是經受住了內地股市巨幅波動的考驗。滬港通順利平穩運行一周年，對兩地資本市場來說無疑都是一件值得慶祝和總結的大事。

　　誠然，與2007年「港股直通車」消息引發港股跳漲近萬點，市場資金爆炒的火熱局面相比，這一年來的滬港通運行，並未引發兩地市場同樣規模的熱潮。統計顯示，截至11月16日，滬港通累計交易額2.13萬億元，滬港通流入A股的資金約為1208億元人民幣，佔總允許額度的40.3%；通過滬港通流向香港的資金為918億元，僅佔總額度的36.72%，顯示市場交投遠未達到制度設計之初的預想。尤其在今年6、7月間內地股市劇烈震蕩，本港資本市場亦受到影響而引發巨幅震蕩。有鑒於此，部分批評者認為，滬港通不僅效果不彰，更是所謂港股「A股化」現象的罪魁禍首。

　　必須承認，由於兩地資本市場的制度規範、法制水平、投資文化等方面存巨大差異，外加兩地投資者對對方資本市場的不熟悉，滬港通的交投並不理想。而內地資本市場的一些不良投資習慣，如炒作概念、爆炒仙股、莊家文化等，亦造成本港市場的一些波動。然而，這恰恰說明滬港通推出的必要性：一方面，兩地資本市場的開放與溝通，有助於兩地投資者之間提高了解與認知；另一方面，香港成熟、規範的投資文化，亦有助於內地證券市場的進一步規範與改革。因此，無論是為了提升中國資本市場的競爭力，亦或是鞏固兩地金融中心的重要地位，滬港兩地都必須進一步加強合作，搞好滬港通這個有益平臺。

　　正如港交所總裁李小加所言：「滬港通是一座天天開放的大橋，而不是一場音樂會。」滬港通的成敗與否，既不在於資金的流量大小，亦不在於兩地市場的短期走勢，而應該放在中國金融市場的長期開放這一大背景下來考察。滬港通的開通，不僅為內地封閉的金融市場打開了一個連接國際投資者的通道，有助優化內地股市的股權結構，穩定資本市場，亦可助力內地資本走向全球，實現投資的多元化發展，並有效推進人民幣進一步國際化。

　　滬港通運作一年以來，無論是從交易結算、信息交換，還是在跨境交易監督、投資者教育方面，雙方都積累了許多寶貴經驗，為內地金融市場的進一步開放做好了準備。滬港通開通以來，深港通亦在積極推進，「滬倫通」、「深納通」等開放舉措亦不斷提上議程，說明內地對於資本市場開放堅定不移的態度。而近期市場對於深港通消息的諸多正面反應，亦說明兩地投資者普遍看好深港通帶來的利好。從這些角度看，滬港通的重要正面意義更是毋庸置疑的。

　　香港商報評論員 萬青