【財新網】（記者 王瓊慧）申通快遞借殼方案終于落定，“快遞第一股”將登陸深交所。艾迪西（002468.sz）12月1日晚間發布公告宣布了申通借殼方案：擬作價169.00億元，向申通快遞控股股東德殷控股及實際控制人陳德軍、陳小英發行股份及支付現金購買申通快遞100%股權。其中現金支付金額擬定為20億元，股份支付金額擬定為149億元。

　　交易完成后，申通快遞股東德殷控股、陳德軍、陳小英將合計持有上市公司約59.23%的股份，德殷控股將成為上市公司控股股東，陳德軍、陳小英將成為上市公司實際控制人。

　　德殷控股、陳德軍和陳小英分別將持有申通快遞 80%、10.34%和9.66%的股權。今年11月，陳德軍、陳小英以現金出資設立德殷控股，二者分別持有德殷控股51.70%和48.30%的股權。陳德軍和陳小英為兄妹關系。

　　重組方案顯示，申通快遞100%股權采用收益法的預估值約為 169.11 億元，較申通快遞截至2015年9月30日未經審計凈資產增值149.34億元，預估增值率為 755.45%。

　　方案中稱，預估值增值幅度較大的原因在于申通快遞所處的快遞行業具有良好的發展前景，而申通快遞本身屬于輕資產類公司，具有較強的盈利能力,其管理經驗、業務網絡、信息系統、服務能力、人才團隊、品牌優勢等重要的無形資源無法量化體現在其資產負債表中。

　　方案披露了申通未經審計的財務數據：2014年，申通快遞營業收入約59.7億元，凈利潤約6.4億元。截至目前,申通快遞服務網絡有獨立網點及分公司1370余家, 服務網點及門店10000余家，品牌總體從業人員超過20萬人。申通快遞物流網絡包括78個陸地轉運中心、56個航空轉運中心。

　　根據雙方簽署的對賭協議，申通快遞在2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于11.70億元、14.00億元、16.00億元。

　　艾迪西此次擬向磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號資管計劃、上銀資管計劃、平安置業、天闊投資9名特定對象非公開發行股票募集配套資金，募集48億元資金。

　　募集配套資金扣除發行費用后，其中20億元將優先用于支付艾迪西擬購買申通快遞100%股權的現金對價，剩余部分將用于申通快遞“中轉倉配一體化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設備購置項目”及“信息一體化平臺項目”等項目建設。

　　物流行業融資加速 整合在即

　　隨著中國電子商務的興起，本土民營快遞企業也迅速擴張，但快遞行業增速開始放緩。根據國家郵政局發布的數據，今年上半年全國快遞服務企業業務量累計完成101億件，同比增長43.9%，這是中國快遞行業自2011年，首次同比增長低于50%。

　　在這種情況下，行業整合開啟。9月中，申通傳出與天天快遞戰略重組，雙方在運營、產品、信息技術、快件最后一公里等領域進行資源整合。

　　有實力的快遞企業則紛紛尋求更多融資途徑。中國自營快遞公司順豐也開始上市籌備，今年10月，原摩根士丹利亞太區投資銀行部副主席梁翔（Chong Leong）加盟順豐，擔任集團副總裁，主要負責資本運作，此舉被認為順豐上市計劃已加快啟動。

　　上半年，中通速遞計劃融資10億美元，估值接近500億元，計劃啟動上市進程。而宅急送、EMS等多家快遞企業均傳出上市消息。

　　圓通搭上的是阿里巴巴集團的順風車。今年5月12日，圓通獲得阿里巴巴集團與云鋒基金共同投資，但未披露投資金額。圓通速遞董事長喻渭蛟稱圓通快遞是第一批跟淘寶洽談合作的快遞公司，隨后其主要業務量均是來自淘寶等電商平臺。今年，圓通反超最早創立加盟模式的申通，喻渭蛟10月宣布：“圓通占了中國整個快遞市場21%，目前市場占有率位居中國首位。”

　　業內人士向財新記者表示，快遞企業競爭日趨激烈，公司開拓融資渠道引入資本，將在即將來臨的整合潮中占據優勢。