近日美元指數整體大跌，但同時以人民幣、韓元和南非蘭特等為代表的新興市場國家貨幣兌美元匯率卻也在下跌。分析師認為，這背后的因素是人民幣進一步走軟引發新興市場貨幣集體下跌，以規避人民幣下跌帶來的風險。
自上周三以來的一周里，因歐洲央行寬松政策不及預期等因素打壓，美元指數下跌超過2.5%，但這并沒能推升新興市場國家國家的貨幣。同期離岸人民幣下跌1%，韓元下跌2.3%，“最慘”的南非蘭特下跌近5%。
“人民幣進一步走軟可能引發‘貨幣戰爭’，”法國興業銀行分析師Jason Daw和姚煒在12月9日的報告中表示。
法興還稱，果人民幣貶值加速，或是波動率大幅上升，那么整個新興市場貨幣組合的穩定性就可能受到動搖。
從人民幣方面來看，離岸匯率與在岸匯率價差近一個月來急速上升，正價差升至今年9月以來新高，顯示離岸人民幣低于在岸匯價的幅度擴大。
“離岸、在岸人民幣匯差的擴大反映出了離岸人民幣頭寸狀況的變化，反過來也能折射出在岸市場參與者的預期。”兩位分析師表示。
法興預期中的基線情境是美元/人民幣到2016年底逐步有控升至6.80的水平，其間會有相對穩定期，也會有人民幣貶值加速的情況出現。
截止北京時間本周四11:20，離岸、在岸人民幣匯價分別報6.5068、6.4381，較昨日收盤價微幅下跌。