美國加息如箭在弦，港股則欠缺方向。建銀國際指，現時港股處於調整期，建議投資者趁本月部分股份估值較低時增持，預料明年上半年內地將繼續放寬貨幣政策，股市有較大機會反彈，預期恒指明年底目標22500點，上證綜指4100點，即A股跑贏港股。香港商報記者譚之穎

 

 

　　建銀國際昨日發表報告指，預料明年上半年內地信貸放松和利好政策刺激下，市場反彈機率很大，高成長股將跑贏大市，惟明年下半年，該行預測全球經濟放緩，股市轉低，建議投資者采用漸進式保守策略。

 

　　建銀國際證券研究部董事總經理及主管蘇國堅指出，未來會有3個投資轉捩點，第1個是本月加息料大市會波動，但不一定會大幅下調，特別是新興市場，而本月是增持優質股的時機；第2個轉捩點是明年上半年，因受惠於內地減息及利好政策，預期A、H股市強勢；第3個轉捩點為明年第3季，因預期環球經濟增長在3次加息后放緩。

 

　　看淡本港地產股

 

　　該行認為，明年全球投資氣氛向中國傾斜，加上貨幣寬松與金融開放及國企和工業改革，該行對非銀行金融、能源、醫療、內房、資訊科技及汽車行業，予以「增持」評級；內銀、工業、材料及非必需消費品則予以「中性」評級；另外，消費必需品、本港地產、本港銀行、公用股及電訊行業則予以「減持」評級。

 

　　就本港地產股走勢，蘇國堅認為，本港地產股已累積升超過10年，已進行結構性改變階段，加上政府增加房屋共用，改善樓宇供求不平衡的問題。他預料，美國加息周期開始后，而內地及其他新興市場貨幣貶值，港元則跟隨美元升值，令資金流向匯率相對較便宜的國家購買房地產，減低本港地產股股價上升的動力。

 

　　建銀國際2016年首選10隻股份，均予以「優於大市」投資評級，包括博耳電力(1685)、中國聯塑(2128)、潤地(1109)、吉利(175)、華泰六八八六(6886)、聯想(992)、中國生物制藥(1177)、騰訊(700)、信義光能(968)及上交所的瀚藍環境。

 

 

　　首選騰訊等10股

 

　　另外，蘇國堅預期，明年內地會減息2次，共減0.5%，存款準備金率料減4次，共減2%。他估計，恒指明年不會大幅上升，年底恒指目標22500點，國企指數目標則為10800點，上證綜合指數則為4100點，他預料A股將會跑贏港股。

 

　　對於看好A股走勢，他解釋，內地減息能減輕企業財政負擔和改善盈利，有助存款用作消費和投資，令內地投資前景較好。相反，美國加息帶動美元走強，導致與美元掛恥的港元亦相對價值較貴，本港融資成本增加，導致外資公司透過QFII(合格境外機構投資者)直接把資金流入內地公司，所以看好明年A股表現。

 

　　人幣料未止跌

 

　　人民幣持續貶值，日前人民幣中間價自811匯改后，首度跌破6.41。建銀國際證券研究部董事總經理及主管蘇國堅表示，隨著美國加息，及預期中國於明年減息2次，內地資金將繼續外流，人民幣亦會持續貶值，預計明年上半年最多貶值5%。

 

　　他指，隨著明年下半年人民幣納入SDR后，相信外資會逐步增持人民幣資產，屆時人民幣跌幅將收窄，預計明年全年跌3%至4%，年底前兌美元處於6.6水平。

 

　　另外，建銀國際預期，美國最快會在本月加息，之后會在明年3月和明年第2季會各加1次息，每次加息幅度為25點子。該行指，推測未來2至3年美元相對走強，促進資金流向美元資產包括美元債券。所以，該行認為，於本月對美元「長倉」可望獲利。譚之穎