本報記者 張漢澍 上海報道

　　博納影業終於“站隊”了，而歸宿正是BAT(百度公司、阿裏巴巴集團、騰訊公司英文首字母縮寫)三巨頭中的阿裏影業。

　　12月15日晚間，阿裏影業對外宣布，將通過旗下全資子公司加入買方財團，參與博納影業私有化交易。交易完成後，阿裏影業將投資約8600萬美元，間接持有博納影業約10%股份。

　　該消息迅速在業內傳播發酵，上海一家影業公司的副總裁接受記者采訪時認為：“影視業的陣營格局已出現明顯分流，目前來看，阿裏已成為BAT三家中電影產業的領跑者，目前國內五大民營電影公司，有三家都與阿裏有股權層面合作。”

　　根據協議，買方財團對博納影業的私有化將以法定合並形式完成。有傳媒分析師觀點認為，阿裏影業此次對博納影業的戰略性入股，將會使阿裏影業在全球范圍內的娛樂生態部署獲得一個強力援手，從而真正將其國際化戰略落地實施。受投資消息刺激影響，阿裏影業12月16日早盤上漲6.11%。

　　被華爾街低估的巨頭

　　博納影業私有化要追溯到今年6月12日，當天，博納影業收到來董事長於冬、紅杉資本及複星國際提交無約束力的私有化交易要約，報價為13.7美元/股，距離前一個交易日的收盤價格12.86美元溢價約6.5%左右。

　　公開資料顯示，博納影業於2010年12月登陸美國納斯達克，是第一家在美國上市的中國影視公司。今年前三季度，博納影業集團共出品發行《澳門風雲2》、《智取威虎山3D》等13部影片，累計獲得28億元人民幣票房收入，占同期中國電影市場國產片票房總收入的14%，營業總收入為2.68億美元，較2014年同期增長33%，在中國民營電影公司中居領先地位。

　　但博納影業認為，公司價值被華爾街投資者嚴重低估。按12月10日收盤價12.52美元計算，博納影業總市值約7.86億美元(約合人民幣50.59億元)，而在A股上市的華誼兄弟最新市值為535.43億元，光線傳媒為463.07億元，分別是博納影業的10倍多和9倍多。

　　“真正讓我下定決心回歸A股上市的是《智取威虎山》，博納取得了那么好的票房成績，但同一時期公司在納斯達克的股價卻一直在跌，這讓我非常難過。”於冬向21世紀經濟報道記者表示。

　　值得注意的是，在博納影業最初私有化的股份認購計劃中並不包括阿裏影業，於冬也曾在今年上海電影節公開表示：“博納現在還沒有選擇好站隊，還不到站隊的時候。”不過6個月後，博納將橄欖枝拋給了阿裏影業。

　　上海一家大型券商的分析師認為，博納影業引入阿裏影業並不是出於財務方面的考慮，而是看中了阿裏影業的平台化運營能力。阿裏影業旗下的娛樂寶、淘寶電影、粵科軟件都屬於平台化業務，博納影業的強項是制作與發行，兩家公司在業務方面互補性非常強。

　　而阿裏影業的一位新聞發言人則向21世紀經濟報道記者表示，從博納影業股權結構看，第一大股東是於冬，持股32.3%，第二大股東是複星集團，持股20.8%，而私有化交易如果完成，阿裏影業占比是10%，只是小股東。博納影業的控制權仍牢牢地掌握在於冬手中。

　　阿裏影業入股意在國際化?

　　今年阿裏方面先後入股光線傳媒和華誼兄弟。但值得一提的是，此前入股華誼兄弟、光線傳媒和華數傳媒等均是馬雲個人投資或阿裏創投，此次卻是由阿裏影業擔綱，這表明阿裏影業作為阿裏巴巴娛樂業務的旗艦平台，已經開始在馬雲布局娛樂生態的版圖中走向台前挑大梁。

　　對於入股博納影業，阿裏影業一位內部人士向記者表示，很大程度上是出於國際化市場開發的考慮。

　　截至目前，博納影業已成功投資《X戰警：天啟》等好萊塢大片，11月份還向TSG娛樂金融有限公司投資2.35億美元，用於投資20世紀福克斯出品的6部主流商業大片。

　　而國際化卻正好也是阿裏影業的重要戰略之一，阿裏影業今年先後投資《碟中諜5》等海外大片，並且與迪士尼、派拉蒙等好萊塢電影巨頭陸續達成合作。

　　阿裏影業CEO張強認為，阿裏影業與博納影業聯手之後，未來必將在國際化方面開展合作。

　　事實上，今年阿裏影業與博納影業投資的《碟中諜：神秘國度》和《火星救援》已經稱得上大獲成功，無論是從投資金額、演員陣容還是拍攝制作，都達到好萊塢A級片的頂尖水准，目前，《碟中諜：神秘國度》全球票房接近7億美元，《火星救援》目前仍在中國內地上映，全球票房有希望沖擊6億美元。

　　其實，好萊塢六大巨頭的核心競爭力並不來自於電影制作或者電影放映環節，而是在全球范圍內的發行能力。因此，阿裏影業與博納影業的聯合體如果能對各自優勢資源有效整合，其產業鏈完備程度將完全有能力參與全球娛樂行業競爭。

　　前述券商人士認為：“電影發行領域將是兵家必爭之地，阿裏影業和博納影業的聯合無疑占據了很大先機，未來好萊塢六大巨頭及其他海外電影要進入中國內地市場選擇發行夥伴時，這兩家公司無疑將成為最有競爭力的考慮對象。”