美國聯邦儲備委員會周三宣布進行近十年來的首次加息。聯儲加息“靴子”最終落定，但對一些國家來說，這并不是一個好消息。

　　過去十年間，因為低利率，新興市場一些政府和公司大舉借入美元，而投資者也樂意將資金投入到諸如土耳其、馬來西亞和拉美等國家和地區，以求獲得更好的回報。

　　這種資金流動已經因美聯儲加息預期而出現反轉：自2014年7月至2015年8月，約一萬億美元的資金從新興市場流出。

　　這些新興市場國家已經感受到美元走強、大宗商品價格暴跌等所帶來的傷痛。其中，尤以以下三國遭受的沖擊最為嚴重：

　　巴西

　　巴西已經深陷經濟危機泥潭。今年第三季度，巴西經濟萎縮1.7%，該國貨幣雷亞爾兌美元今年以來已經暴跌31%，通脹水平處在12年高位。

　　美聯儲升息無疑會使該國經濟雪上加霜。經濟咨詢機構Fathom Consulting稱，巴西是所有新興市場中受美聯儲加息沖擊最大的國家。

　　據國際結算銀行，巴西以美元計價的債務規模居世界第二位，僅次于中國。過去十年，巴西公司借入數十億美元的債務，如果美元對雷亞爾的漲幅進一步擴大，這些公司或面臨無力償還的困境。

　　土耳其

　　美聯儲實施近零利率期間，土耳其是從中受益最大的國家之一。巨量的外國投資涌入該國，在2010年和2011年，土耳其的經濟增長率更是高達9%。但該局面已發生急劇變化，土耳其今年的經濟增長率預期僅為3%。

　　如果美元走強，土耳其將遭受更多痛苦，因該國進口商品遠多于出口。美聯儲的升息降息土耳其的進口成本更為昂貴。

　　標準普爾警告稱，該國銀行部門過于依賴國外的短期貸款。土耳其擁有巨量的短期外債規模近1250億美元，約占該國GDP的8%，其償債成本勢必隨著美元的增值而加大。

　　南非

　　在廉價美元時代，南非大舉借入美元，而今該國或同樣不得不為此付出代價。根據凱投宏觀，南非是對外部融資需求最高的國家之一。該國的外匯儲備要遠低于其償付外債以及進口支付的需要。美元走強勢必使該國面臨更為嚴峻的局面。

　　南非面臨的另一困境是，該國經濟過分倚重采礦業，而大宗商品價格的暴跌使該國采礦相關產業遭受重創。

　　其他新興市場國家

　　俄羅斯、委內瑞拉和尼日利亞同樣依賴大宗商品，這些國家政府收入的大部分來自大宗商品出口。因大宗商品以美元計價交易，如果美元走強，這些大宗商品的價格或進一步走跌。

　　中國同樣會感受到美聯儲加息產生的影響，尤其是在政府已經開始允許人民幣更加自由地交易之際。但和其他大部分新興市場國家不同，中國的經濟規模、巨量的出口以及龐大的外匯儲備將助其抵御可能的沖擊。