中央經濟工作會議日前閉幕，券商分析師表示，該會議對供給側管理的細節進行了進一步明確，消除了人們對供給側改革的擔心，盡管明年難免要經歷改革的陣痛，但由于有其他組合政策的對沖，總體經濟不必過于悲觀。

　　需求刺激升級版

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，中國經濟當前面臨的問題主要是結構性和體制性的，2009年4萬億財政刺激和2014年以來的貨幣寬松放水均不能有效解決，2016年將啟動供給側改革破局。

　　針對供給側改革，市場普遍看法是，供給側改革是要提高全要素生產率，需求側管理是要刺激“三駕馬車”，這兩者是割裂的。因而，市場人士擔憂供給側改革是長期工程，或許會犧牲短期經濟增長。

　　不過，九州證券全球首席經濟學家鄧海清稱，供給側改革事實上是需求刺激的“升級版”。傳統的需求刺激是短期且不可持續的，從長期來看，傳統的需求刺激是無效的。供給側改革的本質是，通過理順政府與市場的邊界，創造新的有效供給，從而滿足原來無法被滿足的需求，或者滿足新產生的需求，這種需求是長期的、市場化的、可持續的。

　　鄧海清說，在供給側改革過程中，確實會提高全要素生產率，但是同時也刺激可持續的需求。長期經濟增長與短期經濟增長之間、提高全要素生產力與刺激“三駕馬車”之間并不矛盾。

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇說，總體上看，中央經濟工作會議消除了人們對供給側改革的擔心，盡管2016年難免要經歷改革的陣痛，但由于有其他組合政策對沖，總體經濟不必過于悲觀，預計明年經濟增長6.8%。

　　去產能需壯士斷腕

　　海通證券研究所副所長、首席宏觀分析師姜超表示，此次中央經濟工作會議提出五大任務，其中積極穩妥化解產能過剩居于首位，說明會議核心信號便是向產能過剩宣戰。

　　姜超稱，“去產能需壯士斷腕，聚焦傳統過剩產業。”

　　有券商分析師表示，以往受就業底線思維制約，我國的去產能效果有限，且較為分散。若把制造業投資增速降幅超過10%作為產能擴張放緩的信號， 2011年~2013年間就有汽車、化學原料及制品、鋼鐵、非金屬礦制品和煤炭等行業產能過剩。

　　2013年底發布的《工業信息業運行報告》則稱，當前我國產能過剩已呈現出行業面廣、過剩程度高、持續時間長等特點，產能過剩從鋼鐵、有色、建材、化工、造船等傳統行業向風電、光伏、碳纖維等新興產業擴展。

　　對此，姜超稱，以往去產能不但力度不足，且精力較為分散。但不同于以往，本次去產能聚焦于傳統產業，尤其是過剩產業，且具備配套措施。

　　此次中央經濟工作會議強調，要按照企業主體、政府推動、市場引導、依法處置的辦法，研究制定全面配套的政策體系，因地制宜、分類有序處置，妥善處理保持社會穩定和推進結構性改革的關系。會議明確了以處置不良資產、嚴控新增產能、保障再就業、多并購少破產等配套政策。

　　姜超表示，此次去產能的亮點在于，一是資本市場配合兼并重組；二是明確提出破產、再就業，彰顯了去產能的決心。