拓人民幣國際化 擴港人投資渠道
三內地基金南下開售
【香港商報網訊】記者周倩穎、曾展榮報道：證監會本月18日批准4隻內地互認基金允許其在港銷售，當中3隻基金昨日搶閘在港銷售，成為內地基金南下的先頭部隊。對此，本地銀行大多表示歡迎，認為這是客戶投資內地市場的機遇;南下基金公司則表示，透過基金互認在港銷售，是公司國際化的重要一環。
廣發：基金邁出國際化一步
昨起接受認購的3隻南下基金包括廣發行業領先混合型證券投資基金、華夏回報證券投資基金及滙豐晉信大盤股票型證券投資基金。證監會首批名單中，尚未揭開神秘面紗的是工銀瑞信核心價值混合型證券投資基金，該基金暫未公布銷售及收費情況。
廣發基金董事長王志偉表示，投資者周二起可透過本港5家銀行申購廣發首隻南下基金。他指，是次基金認購為公司國際化的一步，公司亦計劃未來申請更多基金南下。據悉，廣發早前共申請了兩隻基金互認資格，即尚有一隻正待批准。
就基金詳細內容，廣發基金權益投資一部總經理劉曉龍表示，是次成功南下的基金較多投資內地中盤股，即市值約100億至500億元(人民幣，下同)的股票。由於現時內地中小巿值股份估值已偏高，基金明年預計會減持高估值股份，增加安全邊際較高、派息回報更合算的股份。
劉曉龍認為，在內地銀行理財產品回報率由8%至10%降至現時約3.5%背景下，偏好較高風險的投資者流向股市，有望支持內地股市明年上半年向好。惟下半年將有大批解禁股及新上市股湧現，加上新興戰略板或推出，股市資金面有機會轉緊，投資者屆時宜趨審慎。
華夏：首批南下市值最大基金
華夏基金香港業務拓展部總監楊溢麟表示，公司南下混合型基金成立於2003年，歷史往績較長，成立以來總回報有8倍之多，現時市值高達74億元人民幣，為首批南下基金中市值最大。他指，截至9月底，該基金持有債券比例為64%，持有股票比例接近兩成，3年內年化波幅14%左右，相對其他內地基金波幅較低，作風穩健。
楊溢麟判斷，「未來一年股市會較為穩定，(該基金)持股比例可能會相應增加來跟貼市場回報。」截至本月25日，華夏回報混合總回報率為20.8%。稅收方面，該基金已撇除增值稅及商務印花稅，但派息則要徵收約10%稅項。至於明年派息次數會否與今年相若，楊溢麟表示，要看市場狀況、基金表現及內地銀行一年期存款基準利率。
華夏亦為旗下兩隻基金遞交兩地基金互認的申請，但暫時得一隻獲批。楊溢麟透露，另一隻亦屬混合型基金，持股比例較多，風險亦相應更高，預期最快明年首季獲批。
港銀：擴大港人投資內地渠道
本港銀行普遍表示，歡迎首批南下內地互認基金並推出投資服務優惠，以全力支持內地與香港資本市場進一步互聯互通。
大新銀行財富管理處主管陳維堅稱，兩地基金互認開通，為客戶開拓投資內地市場機遇，進
一步增加跨境投資產品選擇，讓客戶可盡握兩地投資升值潛力。
滙豐環球投資管理香港區行政總裁兼亞太區主管巴培卓則表示，兩地基金互認計劃為投資者及資產管理公司帶來機遇，可為本地投資者擴大投資內地市場的渠道，捕捉投資機遇。
不過，在認購南下基金時，有港人表示，處理手續較以往購買基金花時更長、更複雜。在中銀某分行現場，市民譚先生表示，今次並非第一次認購基金，但較以往認購經驗，今次花費時間長達1個鐘，較之以往僅需十幾分鐘為長。他指，今次是用手頭原本持有的人民幣進行認購，應會作長期投資，並不擔心人民幣會長期貶值。
專家：基金銷情靠機構投資者
對於兩地資金通過互認基金投資對方市場，中文大學經濟學系副教授莊太量昨指，這對市場屬好事，不過本港個人投資者一般對基金興趣不大，相信南下基金在本地銷情主要還靠機構投資者。由於不少基金經理外遊未返港，料南下基金銷情要到明年才會真正反映需求。
此外，深交所昨表示，兩地基金互認服務平台已於12月5日正式上線，並於明年1月8日正式啟動。有分析認為，上述基金互認服務平台推出，不但是資本市場的開放，更是服務貿易的開放。
2015年人民幣國際化加速推進
12月29日
首批獲香港證監會批准的內地基金29日起在香港正式銷售
12月18日
中證監正式註冊首批3隻香港互認基金，港證監同日註冊首批4隻內地互認基金
12月11日
中國外匯交易中心首發CFETS人民幣匯率指數，引導市場逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水準的主參照係
11月30日
國際貨幣基金組織宣布，人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子，並將於2016年10月1日生效
11月30日
央行授權中國建設銀行蘇黎世分行擔任瑞士人民幣業務清算行，全球人民幣清算行達到20家，遍布五大洲
10月20日
中國在倫敦首次發行以人民幣計價的離岸央行票據
10月8日
人民幣跨境支付系統(CIPS)一期首次上線運行，這一系統支持跨境貨物貿易和服務貿易結算、跨境直接投資、跨境融資和跨境個人匯款等業務
8月11日
人行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正
基金互認大事
2013年8月
《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》第十份補充協議簽署，兩地證監會承諾積極研究互認項目
2013年12月
兩地基金互認文件提交國務院審核
2014年8月
中證監與港證監討論基金互認技術細節
2015年5月
中證監、港證監簽署合作備忘錄，發布《有關內地與香港基金互認的通函》和《香港互認基金管理暫行規定》
2015年7月1日
中證監受理香港基金內地銷售的相關申請材料，收到並受理17隻香港互認基金產品的註冊申請
2015年7月2日
香港證券及期貨管理委員會受理內地基金香港銷售的相關申請材料，受理超過30隻內地互認基金的註冊申請
2015年11月6日
人民銀行、國家外匯管理局發布《內地與香港證券投資基金跨境發行銷售資金管理操作指引》
2015年12月18日
財政部發布《關於內地與香港基金互認有關稅收政策的通知》，明確稅收方面安排;中證監正式註冊首批3隻香港互認基金，港證監於同日正式註冊首批4隻內地互認基金
2015年12月25日
中國證券登記結算公司發布互認基金銷售登記結算業務指引，明確兩地基金銷售結算相關細則
2015年12月29日
首批獲香港證監會批准的內地基金在港正式銷售
港銀爭推優惠吸人幣投資客
香港商報記者曾展榮報道：昨日，3隻南下基金搶閘在港銷售，由於臨近新年假期，相信具體銷情要到明年1月中才能反映出來。不過，香港的銀行目前爭相推出與人民幣產品有關優惠，趁機吸納人民幣產品投資客。當中，在對手普遍採用削減費用的舉措下，大新銀行推出「免認購費」先奪聲勢。
大新首推「免認購費」優惠
大新公布，為配合兩地基金互認開通及客戶投資需要，該行為客戶提供有關優惠：由昨日起至明年1月31日認購以人民幣結算之基金，首10萬元人民幣之基金認購金額可享0%基金認購費優惠。
同日，中銀香港推出投資服務優惠：昨起至明年3月31日，客戶可享一系列優惠，包括全線人民幣基金認購費實收1%;以新兌換資金開立7天「特優人民幣定期存款」，可享特優年利率高達3.80%;透過指定渠道以港元兌換人民幣可享高達20點子優惠。作為首批在港代售南下基金的港銀，中銀香港此次代售華夏基金首隻內地互認基金「華夏回報證券投資基金」。
同樣代售華夏南下基金的建行(亞洲)則表示，該基金預計於2016年1月初發售，最低認購金額為1萬元，並將推出有關優惠，所有RQFII基金及首批基金互認下的內地基金於優惠期內將劃一認購費，實收為1%。
內地南下基金設「贖回費」
事實上，首批本地銀行早前已陸續公布分銷南下基金的申購門檻和收費。惟各家條款都有不同差異，例如滙控、恒生均有銷售滙豐晉信大盤基金，惟最低投資額分別為1萬元和約 1.6萬元。此外，除入場費有差異，各家銀行對南下基金認購費亦有不同收費率。
值得注意是，南下基金跟隨內地主基金慣常做法，普遍設有「贖回費」。對此，相信本港投資者會較為陌生，因本港零售基金普遍沒有該收費。贖回費是指投資者贖回有關基金時才會收取，而當前3隻南下基金贖回費水平大約0.13%(按贖回金額計)。
拆局解碼
人民幣需求料上升
兩地基金互認機制，除了為投資者提供新渠道部署內地市場外，亦是內地與本港人民幣市場互聯深化的產物。一旦有關基金認購情況不俗，隨着更多基金獲批南下，便有望令本港離岸人民幣需求上升，有利於人民幣國際化進程。
南下基金頗具吸引力
綜觀首批互認基金南下產品，其股票投資比重較高，部分可達90%以上，與本港RQFII基金推出初期內地股票上限僅兩成明顯不同。有關差異可能會為南下基金帶來吸引力，因按今年表現來看，南下基金回報率明顯跑贏。
年初至今，市面不少RQFII基金回報率僅為個位數。而據資料顯示，廣發、華夏、?豐晉信的南下基金升幅分別達60.30%、23.65%及24.9%，若加上有關基金派息回報，投資南下基金回報似乎遠較RQFII基金為聰明。
當然，基金過去表現不代表未來，但不難想像南下基金會受基金投資者歡迎。由於南下基金以人民幣計價，一旦投資者申購南下基金，自然需兌換人民幣，將率先增加本港人民幣需求。而人民幣早前貶值，但相信無礙基金銷情：首先，人民幣投資者須為其人民幣資金謀求出路;此外，只要基金回報預期高於人民幣貶值幅度，投資者仍會有不錯回報。
香港商報記者 曾展榮