昨日晚间，上交所、深交所和中金所均发布通知，自1月8日起暂停实施指数熔断机制。证监会新闻发言人邓舸表示，从近两次实施熔断情况来看，熔断机制目前负面影响大于正面效应，因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。

　　熔断暂停之后，A股将会怎么走？

　　兴业证券张忆东：

　　多因素触发年初行情震荡调整，而熔断机制只是“雪上加霜”，虽然，1月7号晚上公布，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，上海证券交易所决定自8日起暂停实施“指数熔断”机制，但是，这只是霜停了，雪还在。市场短期或有反抽行情，但底部仍将会有反复，需要等到人民币汇率和国内流动性政策的组合拳，才是化雪迎春，迎来可操作的反弹时间窗口，大约在春节。

　　国金证券李立峰：

　　取消熔断机制+《减持新规》的出台，正是解决短期市场非理性下跌的“对症之药”。一周内的两次近触及跌停的熔断，仍会引发后遗症，对于使用部分杠杆的个股会有再次释放抛售的压力，但释放之后大概率会引发一轮短期的超跌反弹。

　　对于市场中长期趋势，仍是取决于流通性、经济基本面、政策等因素，中长期市场将聚焦在新股的发行节奏上。

　　广发证券策略研究陈杰、黄鑫冬：

　　首先要明确，今年开年后下跌的促发因素应该不是熔断机制，而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等，但是这些因素导致的下跌被“熔断机制”给放大了，进入了恶性循环。因此“熔断机制”不是下跌的诱因，但却绝对是下跌的“加速器”。从这个角度来看，对“熔断机制”进行调整是非常必要的。

　　政策调整如期在今晚发生。对于市场是否会有报复性反弹，后续看多大空间，广发证券认为，市场能够在短期逐渐企稳并恢复流动性。但是情绪受到的伤害会导致投资者风险偏好出现进一步下降，因此更可能的结果是短期弱反弹，而不是报复性大反弹，并且持续性不会太强。在弱反弹结束之后更可能出现的情况是股市“缩量慢熊”，而在充裕的流动性下，居民会逐渐将资金更多的配置于储蓄、债券等避险资产之中。

　　对于“缩量慢熊”的持续性，时间上尚没有明确的判断，更重要的是等待两种积极信号——第一种积极信号是监管层终于明确宣布不再“保增长”，而是以容忍阶段性衰退为代价，大刀阔斧的推进“供给侧改革”。当然，放弃“保增长”一定会在短期带来很多阵痛，比如经济数据的大幅恶化、信用违约大爆发等等，届时可能市场还会恐慌性的再往下杀一波，但那应该就是“最后一跌”了。

　　第二种信号是观察到中国在新的全球分工体系下找到新的合适定位。目前全球产业结构正在由“重”向“轻”转变，如果中国的资源禀赋能够在新的全球分工中寻找到新的比较优势，那么就有可能实现“无痛”的产业转型，但这可能会是一个很漫长的等待。

　　此外，“供给侧改革”会带来煤炭钢铁等传统周期性行业带来一定的投资机会。从全年的角度，我们看好煤炭、钢铁、有色、化纤这四个行业，因为这些行业去年以来都出现了投资负增长，有可能在未来最早实现供给出清。

　　但是目前来看，他们的供给收缩幅度还远远不够，我们认为必须要看到这些行业有了真正的供给端明显改善的信号之后再去买入（比如观察到这些行业大量的企业倒闭、员工下岗、信用违约，等等），可能在今年下半年才会有这样的机会。